金融危机背景下美国金融监管构架改革剖析

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1、荩2009年9月第7卷第5期湖北经济学院学报经济学研究22009009年9月Vol.7No.5Sep.2009湖北经济学院学报JournalofHubeiUniversityofEconomics第7卷第5期金融危机背景下美国金融监管构架改革剖析陈柳钦（天津社会科学院城市经济研究所，天津300191）摘要：美国现行“双重多头”金融监管体系存在多头监管、监管疏漏和监管失控等缺陷。金融危机的恶化进一步暴露了美国监管体系的内在缺陷。面对次贷危机中暴露出的风险管理的制度性缺陷，2008年3月29日美国财

2、政部公布的《现代金融监管构架改革蓝图》详细地阐述了美国金融监管构架改革的短期目标和途径、中期目标和途径以及长期目标和途径，并折射了美国金融监管理念从机构导向监管向业务导向监管转变、从监管局部性风险向监管金融市场系统性风险的转变和从规则导向监管向目标导向监管的转变。关键词：金融危机；美国；金融监管中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1672－626X（2009）05-0048-09美国作为一个金融市场最发达、金融监管制度行控股公司法》（BankHoldingCompanyAct195

3、6），最完备、金融创新最活跃的国度，在很长一段时期堵塞了银行业控股公司持有证券机构股份来间接内都是发展中国家的效仿对象。特别是在世界银从事证券业的漏洞并进一步隔离了商业银行和投行、国际货币基金等国际经济组织和本国精英的大资银行业务。1956年《银行控股公司法》在1970年力推崇下，美国的制度和方式，成为发展中国家建（《银行持股公司道格拉斯修正案》）得到了进一步设本国金融市场和金融监管体制的典范。但是本世的修正。1978年，美国出台了《国际银行法案》（In-纪最大的一场金融危机，却恰恰在美国引爆，

4、此情ternationalBankingActof1978），该法按规定此后新此景，不能不引人深思。进入美国的外资银行的经营范围也要受到《格拉一、美国现行金融监管体系的框架及其缺陷斯-斯蒂格尔法》的管制。1987年，国会通过了《银行1.美国金融监管体系的历史演变。经过20世公平竞争法》（CompetitiveEqualityBankingAct）堵纪30年代的大危机之后，人们对自由竞争的金融塞了格-斯法的另一个漏洞，即通过设立“非银行业①市场的优点产生了怀疑，认为金融体系具有内在的银行”（Non

5、-BankBanks）来间接从事银行业。尽管不稳定性。为了保障金融改革措施的实施，美国政分业经营割裂了金融业内部的联系，改变了金融业府颁布了一系列的对银行体制改革的法令，旨在构自然发展的轨迹，然而其防范风险的功效却可见一建一个新的银行制度。而其中最有代表意义的是斑。分业经营切断了银行与证券市场的联系，成为1933年6月16日通过的《格拉斯-斯蒂格尔法案》防范经济危机再次发生的一道防火墙，美国银行业（Glass-steagallBankingAct），也称《1933年银行出现了相对平稳时期。法》。

6、继《格拉斯-斯蒂格尔法》之后，美国国会又相美国为了顺应国际金融产业日益融合的趋势，继颁布了《联邦储蓄制度Q条例》、《1934年证券交提高本国金融业的国际竞争力，从20世纪80年代易法》、《投资公司法》等一系列法案，逐步形成了金初就开始了金融管制放松的进程，其金融机构逐步融分业经营制度。美国国会又在1956年通过了《银拓宽经营范围，打通了银行、证券和保险之间的“防收稿日期：2009-03-20作者简介：陈柳钦（1969-），男，湖南邵东人，天津社会科学院城市经济研究所教授，主要从事产业经济、城市经

7、济和金融理论研究。48陈柳钦：金融危机背景下美国金融监管构架改革剖析火墙”。1990年后，美国金融衍生品市场蓬勃发展，监管体制。双重是指联邦和各州均有金融监管的权各种创新型金融产品层出不穷，偏偏在这个时候，力；所谓“多头”是指在一个国家有多个履行金融监美国政府放松了金融管制。放松管制浪潮在20世管职能的机构。美国政府在联邦一级的金融监管机纪80年代末至90年代初达到高潮，一方面带来了构主要有：联邦储备体系（FederalReserveSystem，金融业的蓬勃发展，但另一方面也引发了新一轮的FR

8、S）、货币监理署（OfficeoftheComptrollerofthe金融危机。特别是进入20世纪90年代，英国巴林Currency，OCC）、联邦存款保险公司（FederalDeposit银行、日本大和银行的倒闭以及亚洲金融危机的肆InsuranceCorporation，FDIC）、证券交易委员会（Se-虐使人们认识到，风险始终伴随着金融机构的运curitiesandExchangeCommission，SEC）、联邦住房行，金融机构作为经营风险的特殊结构，其拥有大放款银行委员会、联邦储备