金融危机背景下美国金融监管改革剖析

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1、.金融危机背景下美国金融监管改革剖析陈柳钦*（天津社会科学院城市经济研究所，天津，300191）【内容提要】美国现行“双重多头”金融监管体系存在多头监管、监管疏漏和监管失控等缺陷。金融危机的恶化进一步暴露了美国监管体系的内在缺陷。面对次贷危机中暴露出的风险管理的制度性缺陷，2008年3月29日美国财政部公布的《现代金融监管构架改革蓝图》详细地阐述了美国金融监管构架改革的短期目标和途径、中期目标和途径以及长期目标和途径，并折射了美国金融监管理念从机构导向监管向业务导向监管转变、从监管局部性风险向监管金融市场系统性风险的转变和从规则导向监管向目标导向监管的转变。【关键词】金

2、融危机；美国；金融监管美国作为一个金融市场最发达、金融监管制度最完备、金融创新最活跃的国度，在很长一段时期内都是发展中国家的效仿对象。特别是在世界银行、国际货币基金等国际经济组织和本国精英的大力推崇下，美国的制度和方式，成为发展中国家建设本国金融市场和金融监管体制的典范。但是本世纪最大的一场金融危机，却恰恰在美国引爆，此情此景，不能不引起人们的深思。肇始于美国次贷市场的危机终于扩散到全世界，而成为了一场“百年不遇”的全球性金融危机。这场金融危机波及之广、影响之大、危害之深、情况之复杂超出了人们的预想，严重冲击了美国经济乃至世界经济。一、美国现行金融监管体系的框架及其缺陷

3、1、美国金融监管体系的历史演变。经过20世纪30年代的大危机之后，人们对自由竞争的金融市场的优点产生了怀疑，认为金融体系具有内在的不稳定性。为了保障金融改革措施的实施，美国政府颁布了一系列的对银行体制改革的法令，旨在构建一个新的银行制度。而其中最有代表意义的是1933年6月16日通过的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-steagallBankingAct），也称《1933年银行法》。继《格拉斯-斯蒂格尔法》之后，美国国会又相继颁布了《联邦储蓄制度Ｑ条例》、《1934年证券交易法》、《投资公司法》等一系列法案，逐步形成了金融分业经营制度。美国国会又在1956年通过了《

4、银行控股公司法》（BankHoldingCompanyAct1956），堵塞了银行业控股公司持有证券机构股份来间接从事证券业的漏洞并进一步隔离了商业银行和投资银行业务。1956年《银行控股公司法》在1970年（《银行持股公司道格拉斯修正案》）得到了进一步的修正。1978年，美国出台了《国际银行法案》(InternationalBankingActof1978)，该法按规定此后新进入美国的外资银行的经营范围也要受到《格拉斯-斯蒂格尔法》的管制。1987年，国会通过了《银行公平竞争法》（Competitive-..EqualityBankingAct）堵塞了格-斯法的另一个

5、漏洞，即通过设立“非银行业银行”（Non-BankBanks）①“非银行业银行”是一种古老的美国传统银行形式，它们的业务范围仅限于提供消费信贷，而不包括商业信贷和营业信贷，美国的某些大公司曾意图通过收购或设立这种“非银行业银行”来达到间接从事银行业的目的。来间接从事银行业。尽管分业经营割裂了金融业内部的联系，改变了金融业自然发展的轨迹，然而其防范风险的功效却可见一斑。分业经营切断了银行与证券市场的联系，成为防范经济危机再次发生的一道防火墙，美国银行业出现了相对平稳时期。美国为了顺应国际金融产业日益融合的趋势，提高本国金融业的国际竞争力，从20世纪80年代初就开始了金融管

6、制放松的进程，其金融机构逐步拓宽经营范围，打通了银行、证券和保险之间的“防火墙”。1990年后，美国金融衍生品市场蓬勃发展，各种创新型金融产品层出不穷，偏偏在这个时候，美国政府放松了金融管制。放松管制浪潮在20世纪80年代末至90年代初达到高潮，一方面带来了金融业的蓬勃发展，但另一方面也引发了新一轮的金融危机。特别是进入20世纪90年代，英国巴林银行、日本大和银行的倒闭以及亚洲金融危机的肆虐使人们认识到，风险始终伴随着金融机构的运行，金融机构作为经营风险的特殊结构，其拥有大量的资金，一旦出现问题，对整个社会、实体经济会产生巨大的冲击。为此，政府应该防患于未然，时刻对金融

7、机构实施审慎监管①审慎监管是建立在尊重金融机构自主权基础之上的，它与金融管制的根本区别在于，前者对金融机构的要求是一种规范性的品质管理，以防范风险和促进竞争为目的，金融机构具有充分的业务自主权；后者则是金融机构的大部分具体决定直接由政府机构作出。审慎监管的中心工作在于鼓励或强迫金融机构及时、准确、全面、公开地向公众披露信息，增加透明度。在信息可得的基础上，通过广大市场参与者以自由选择行为来发挥对金融机构的监督和制约作用。，督促金融机构稳健经营，从而防范金融危机的发生，保障整个金融体系的稳定。1999年11月4日美国参众两院通过的《1999