IPO与非法定公司所得税收优惠 王立彦 刘向前

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1、第F卷第&期经济学（季刊）K@-3F，L@3&&""G年!月H>,0+(9@0@*,9I6+?J7?-.M+06+?.，&""G##############################################C

2、家上市公司=股C

3、括“直接减免”或“先征后返”。由于市盈率是C

4、获得以往三年满意财务业绩的主要方式之一。公司上市关系!王立彦，北京大学光华管理学院；刘向前，国泰君安证券公司。通讯作者及地址：王立彦，北京大学光华管理学院，!""#$!；电话：（"!"）%&$’%&’%；()*+,-：-./+01!12*34563786390。!税收优惠对于上市以后的股份公司同样重要：财务业绩提升"继续取得“配股资格”，或不被“:;”、“<;”乃至“摘牌”。对此的另一种表述是财务包装（=>+?@0.，A77，+08B@01&"""）。&即地方政府或主管机关超越法定权限批准的所得税收减免或返还。这里使用“法定优惠”和“非法定优惠”的区分

5、标准：是否超越税法规定的批准权限。*+#经济学（季刊）第(卷到地方政府的形象和政绩，故而普遍享受较多的政府照顾。超过税法许可范围给予所得税优惠即是方式之一。虎月姝（!""#）对!$"家上市公司!""%年年度报告提供的资料进行分类统计，所得税减免优惠面达"&’()，其中#&家属于地方政府越权批准，只有*家执行法定税率(()。王（!"""）的研究发现，上市公司实际所得税率在!$)—!+)之间的占,#’#)，!+)—,$)之间的占,&’#)，样本公司均值仅为!&)。本文以下论述分为四个部分：样本公司描述及统计结果、非法定所得税优惠剖析、企业所得税优惠泛滥的原

6、因及其经济影响、研究结论。一、上市公司-./前后的所得税负担至,$$$年底，在深圳、上海证券交易所发行0股的公司共!$%*家。研究这些公司-./前!年和-./当年的企业所得税税负，所需信息来自各公司-./阶段公布的招股说明书概要。(按照研究设计需要收集的信息包括：（!）基本信息和发行信息；（,）财务信息：发行前!年销售收入，税前总利润，所得税，税后利润，发行前、后净资产；（(）所得税相关信息：名义税率、发行前税收优惠、发行当年税收优惠、优惠金额及会计处理方式等。经过统计，共+!#家公司的上述（!）、（,）齐全、（(）基本齐全。其中所得税相关信息主要缺乏

7、详尽具体的优惠金额及会计处理方式。由于上市公司对地方政府的经济和政治意义，上市公司在诸多方面受到优惠待遇，税收优惠是其中之一。不少企业在上市前后的实际税率会发生很大变化（当然，其名义税率未必发生变化）。名义税率发生改变的主要原因包括：（!）上市前是中外合资企业，上市后外方不再控股，适用税法改变；（,）上市后注册地变更，如变更为国家级高新技术开发区，并获得新技术企业认定。实际税率发生变化的原因主要是：（!）名义税率改变；（,）获得各种税收优惠。本文统计了全部样本公司-./前!个完整会计年度的企业所得税实缴税率和实际税率以及发行当年的实缴税率。*由于缴纳所

8、得税数据不完整，用以计算发行前!年企业所得税实际税率的有效样本公司为+$*个（包括在前述+!#