铜市适逢短期调整，美元走势影响关键——沪铜周报（01.04-01.07）

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1、商铜市适逢短期调整，，，美元走势影响关键，美元走势影响关键品——沪铜周报（（（01.04（01.0401.04-01.04---01.0701.0701.07）01.07）））期20112011年2011年年年01010101月月月月10101010日日日日摘要：：：：货周
截止上周，上期所铜库存已连续三周发生增加，结束了前期缓跌局面。度上周铜库存微增275吨至132166吨。上期所仓单数量同样上扬，上周重又站上6万关口，至61226吨。总体仓单仍保持缓慢上升趋势，铜报价承压下跌（见图5）。LME市场情况类似，LME库存已连续数周持续上涨，上周末库存数据为379525吨，已逼近38万

2、吨附近，至连续数告周来的最高点，直击历史高位。LME库存缓慢上升，铜市供应趋紧环境减缓，若中期库存上升态势持续，必将对铜价构成下行压力。
量能方面，国内，上周沪铜持仓量回落，从前期的373124吨减至315760吨，人气下降，资金有抽离之势，转为观望。伦铜情况略有不同，市场人气依旧较旺，LME持仓继续抬头走势。
上周美元指数单边走高，美国经济基本面良好，大部分指标表现经济复苏势头良好，美元获提振。上周美元重新站稳于80点，且周末受就业数据向好支撑下，突破81点高位。
截止2011年1月4日，期铜CFTC总持仓166551手，非商业持仓净多分析师头减少189手至31613手，市场人气略

3、减，但机构看多氛围仍存。王颖梁（执业编号：F0255222）
上周受美元指数走强影响，以美元计价的大宗商品价格应声下跌，伦电话：021-50585920敦基本金属均发生下挫。上周五公布的美国12月非农就业报告数据显邮箱：wangly@sywgqh.com.cn示美国就业情况正在好转，同时伯南克声明QE2将如约执行，市场预期QE3或将延期。美元指数走势将成为本周关键。欧元区部分国家如申银万国期货有限公司葡萄牙、西班牙和意大利将于本周三、四发售公债，其得标利率的高低将对欧元走势起到重要作用。随着美国各项经济指标的好转，市场地址：上海东方路800号焦点又重新回到欧元区的债务危机上来。宝安大

4、厦8楼邮编：200122
维持中长期看多观点，短期内铜市有回调需求。建议多单谨慎持有。电话：02150588811传真：02150588822网址：www.sywgqh.com.cn客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。1目录：：：：1、行情回顾2、基本面情况3、价差结构4、技术面情况5、资金动向6、宏观图集7、行情展望图表目录：：：：图1：沪铜主力合约1个月走势（日线）（截图）图2：LME3月铜12个月走势（日线）（截图）图3：沪铜与大盘走势比较图图4：LME铜与美元指数走势比较图图5：沪铜与注册仓单走势比较图图6：LME铜与库存走势比较图图7：LME铜与持仓量走势比较图图8：

5、LME铜与注销仓单走势比较图图9：LME铜与升贴水走势比较图图10：沪铜与现货价差图图11：沪铜与沪伦比值图图12：LME铜与COMEX黄金走势比较图图13：LME铜日K线走势图（截图）图14：沪铜多头最近持仓情况图15：沪铜空头最近持仓情况图16：LME铜与CFTC非商业净头寸比较图10年图17：LME铜与CFTC非商业净头寸比较图1年客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。2111、1、、、行情回顾行情回顾上周LME期铜高位回落，大幅下挫。周开盘9685，最高9751.5，最低9300，收于9330，涨355点，涨幅3.67%（见图2）。沪铜主力合约1104周开盘72400，最

6、高73030，最低69420，收于69780，跌2600点，跌幅3.59%（见图1）。上周美元指数单边走高，美国经济基本面良好，大部分指标表现经济复苏势头良好，美元获提振。上周美元重新站稳于80点，且周末受就业数据向好支撑下，突破81点高位（见图4）。12月CPI数据虽尚未公布，但预期很难低于4%，央行年前加息靴子落地，加息周期已经开始，国内流动性泛滥和当局控通胀之决心可见一斑。（见图3）图1：沪铜主力合约1个月走势（日线）图2：LME3月铜6个月走势（日线）来源：文华财经，申万期货研究所来源：文华财经，申万期货研究所图3：沪铜与大盘走势比较图图4：LME铜与美元指数走势比较图80,

7、0003500100009070,000900030008560,000800050,000700080250040,000600075500030,00020004000702009-122010-072011-01沪铜连续（左轴）上证综合指数2010/012010/072011/01LME铜（左轴）美元指数来源：文华财经，申万期货研究所来源：WIND资讯、申万期货研究所客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。3222、2、、、基本面情况基本面情况截止