对跨国并购财务风险的分析和政策建议

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1、财税论苑对跨国并购财务风险的分析和政策建议黎朝鑫摘要：跨国并购从财务的角度看有着它自身的特点，财务风险是对企业起着一个警惕的作用。通过对财务风险藏的分析，了解其原因，对我国的企业参与跨国并购有一定的指导意义。龙关键词：跨国并购；财务风险；政策建议学刊近几年来，由于经济全球化和一体化的发展，公成交的底价，这是并购成功的基础。按照财务分析的司的跨国并购发展比以往要快得多，同时出现新的内要求，一个并购是不是可行的一个重要的依据就是一二O容。随着跨国公司的发展，跨国并购中的财务问题成个目标企业的估值依据预期收益实现的大小和时间性O为了

2、一个焦点。一般来说，企业的财务风险指筹资决预期。实际上这些条件是需要去预测的，预测有其不七策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额的多确定性，这样目标企业的价值评估就会存在多种结果。年第少必然会引起企业的资本结构发生变化，由此产生企这就产生了并购公司的估价风险，其大小取决于并购四业财务状况的不确定性。从财务角度看，跨国并购本企业所用信息的质量。影响目标企业信息质量的因素期身就是一个存在财务风险的投资，是一个财务活动。有：(1)目标企业是上市企业还是非上市企业；(2)并本文从公司自身的角度出发，就相关的问题作了一些购企业是善意

3、收购还是恶意收购；(3)准备并购的时分析，并提出了有关的政策建议，希望对大家有所启间；(4)目标企业审计距离并购的时间长短。目标企发。业价值的评估风险在很大程度上取决于信息不对称程1度的大小，实际的情况又比理论和分析的要复杂的多。一、跨国并购的风险分析如果在跨国并购过程中，相关的会计师事务所提交的跨国并购存在两面性，一个财务活动的利弊是同审计报告水分较多，那么上市公司信息披露就不够充时存在的，这需要我们把握好分寸。一项完整的并购分，从而导致严重的信息不对称，使得并购企业对目活动通常包括目标企业的选择、目标企业价值的评估、标企业

4、资产价值和盈利能力的判断往往很难做到非常并购的财务可行性分析、并购资金的筹措、出价方式准确，在定价中可能接受高于目标企业实有的收购价的确定以及并购后的整合。上述各环节中都可能产生风险。并购财务风险主要源自以下四个方面:目标企格，导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进业价值评估风险、融资风险、流动性风险、杠杆收购行置换。目标企业为了吸引其他的企业，很有可能做的偿债风险。出短期行为使得自身的财务看起来很漂亮，这在国外（一）目标企业价值评估风险是屡见不鲜的。如果目标企业和中介联合，那么情况在确定目标企业后，并购双方最关心的问题莫

5、过会更糟。美国的财务丑闻有许多就是这样的。多方面于以持续经营观点合理地估算目标企业的价值，作为的因素使信息不对称客观存在，并购企业很可能由此作者简介：黎朝鑫，湖北经济学院会计学院，财务管理Q0441班。总第7期造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期盈利则说明清偿债务的能力强，采用流动负债的可行性也而陷入财务困境。就越高，这样较适合采取激进的财务组合。否则，企（二）融资风险业就要从自身的情况出发，选择合理的财务政策，相企业并购往往需要大量的资金。并购的融资风险应的采取稳健的财务政策或则保守的财务政策。主要是指能否按时足额地筹

6、集到资金，保证并购顺利3．外汇风险进行。如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内跨国并购难免要涉及到外汇市场，这样就会存在筹集到所需的资金，这是跨国并购获得成功的关键。外汇风险。从国际金融市场上筹措资金。当企业借入企业并购的融资决策对企业的资金规模和资本结的外币在借款期间升值时，就会出现汇兑损失，借款藏构产生重大影响，企业通常可采用的融资渠道有：向到期还本付息的实际价值要高于借入时的价值，致使龙银行借款，发行债券、股票和认股权证。由于并购动企业发生风险损失。这就要求企业要利用好理财工具。学机不同以及目标企业收购前资本结构不同，

7、使得企业4．企业负债经营过度，财务筹资风险恶化刊并购所需的长期资金和短期资金、自有资本与债务资根据资本结构相关理论，在经营环境中，运用负金的投入比例存在差异。如果企业进行并购只是暂时债是有利的。但是，由于市场不确定因素的存在，以二OO持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数及社会不同的团体利益的冲突与协调，负债的运用必量的短期资金才能达到目的。这时可以选择资本成本须是适度的。因为随着负债的增加，企业财务风险也七年相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，就相应增加，负债越多，企业的破产成本就越高，企第四企业若届时安排

8、不当，就会陷入财务危机。如果买方业破产的概率也就越高。也很可能企业本来就存在过期是为了长期拥有目标企业，就要根据目标企业的资本度的负债经营，并购加大了它的作用罢了。结构及其持续经营的需要，来确定收购资金的具体筹5．目标企业所在国的政治风险集方式。并购企业应针对目标公司负债偿还