新常态下我国股市与房市关联性探析

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1、新常态下我国股市与房市关联性探析摘要国家主席习近平在2014年5月提出了经济新常态的概念，新常态意味着我国经济发展迈向了一个新台阶。针对新常态下我国的国情，本文分别从马克威茨的资产组合理论、财富效应理论、信贷作用机制以及宏观经济因素对房市与股市的影响这四个方面进行理论分析，选取美国和日本作为国外的股市与房市进行分析，并得出结论，后文又通过建立VAR模型进行实证分析，得出我国的房地产市场和股票市场的发展呈负相关性，为投资者优化投资组合及我国政府协调发展股市与房市提供了理论依据，同时也为我国政府协调发展股市与房市提出了相关的政策建议。关

2、键词：房地产市场；股票市场；新常态IAbstractIn2014,China’spresidentXiJinpingproposedtheconceptofanewnormal,newnormalmeansthatChina’seconomicdevelopmenttoanewlevel.UnderthenewnormalconditionsofChina,thispaperanalyzesthefouraspectsofMarkowitz’sportfoliotheory, wealtheffecttheory,theroleof

3、creditmechanismandtheimpactofmacroeconomicfactorsontherealestatemarketandstockmarket.SelectingforeignstockmarketandrealestatemarketanalysisoftheUnitedStateandJapan,anddrawaconclusion,aftertheempiricalanalysisoftheVARmodel,theconclusionisthattherealestatemarketandthesto

4、ckmarketofChinahasanegativecorrelation.ItprovidesatheoreticalbasisforinvestorstooptimizeportfolioandChinesegovernmentcoordinateddevelopmentoftherealestatemarketandthestockmarket,meanwhile,IproviderelevantpolicyrecommendationsforChinesegovernment.Keywords:RealEstateMark

5、et;StockMarket;NewNormal目录摘要IAbstractII一、绪论1（一）选题背景及意义1（二）研究思路及方法1二、房地产市场与股票市场关联性的理论概述2（一）马克威茨资产组合理论2（二）财富效应理论3（三）信贷机制作用理论3（四）宏观经济因素对房地产市场和股票市场的影响3（五）小结4三、国外房地产市场与股票市场关联性的经验分析5（一）美国股市与房市的历史分析5（二）日本股市与房市的历史分析7（三）小结9四、新常态下我国股市与房市关联性的实证研究9（一）数据采集与描述统计分析9（二）协整检验11（三）建立VAR模

6、型12（四）Granger因果检验12（五）结论分析13五、新常态下协调发展我国股市与房市的政策建议13（一）基于房地产角度提出的政策建议14（二）基于股市的角度提出的政策建议14（三）综合两者的角度提出的政策建议14参考文献15谢辞16图表目录图1不同相关系数的投资组合曲线2图2财富效应、信贷机制作用对房市与股市关联性的影响4图3宏观经济因素对房市与股市的影响机制5图42000—2008年美国综合房价指数走势图6图5日本东京圈的土地价格变化7图6日本日经指数走势图8图7我国上证综指走势图10图8我国国房景气指数走势图10表3-11

7、999—2000年美国道琼斯工业指数5表4-1数据统计特征11表4-2单位根检验结果11表4-3协整检验结果12表4-4VAR模型估计结果12表4-5LNHP与LNSP的Granger因果检验结果13一、绪论（一）选题背景及意义1、选题的背景2014年5月，国家主席习近平在河南考察时首次指出我国经济已经进入了新常态时期，7月又在中南海党外人士座谈会上描述了我国新常态时期的经济状况。新常态标志着我国经济发展迈入了一个新台阶，它要求我们要摆脱以往的投资驱动和出口驱动的增长方式，向质量、效益、生态及可持续发展进行转变。目前，我国采取的经济

8、增长新手段是推动实体经济发展、以创新等多元化发展方式向生态环境更美好的方向发展，伴随的是我国经济增速由以前的两位数降到了6.70%。股市与房市是人们多元化投资的对象，而且房市与股市的关联性是一直存在的，也是国内外学者连续研究的热点问题