Untitled - 金融证券

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1、主体长期信用评级报告黑龙江北大荒农业股份有限公司主体长期信用评级报告评级结果：AA评级观点评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合评级时间：2012年2月17日资信”）对黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为中国财务数据农业生产龙头企业之一，在产业链完整度、土项目2008年2009年2010年11年9月地资源、生产规模、机械化程度等方面的综合资产总额（亿元）101.93119.82179.05151.75竞争优势。同时，联合资信也关注到垦区气候所有者权益（亿元）49.3352.0058.7459.64变化，原粮

2、收购资金需求量加大，下游需求变长期债务（亿元）0.630.630.130.13全部债务（亿元）35.0350.9480.1754.78动及原材料价格波动等因素可能对公司经营及营业收入（亿元）56.1065.2292.28117.68偿债能力带来的负面影响。利润总额（亿元）5.613.353.552.73EBITDA（亿元）10.117.648.76--近三年来，公司农产品产销量有所增长，营业利润率（%）30.6626.5421.8513.90土地承包费收入稳定，营业收入增幅显著，从净资产收益率（%）11.186.255.92--而减弱了营业成本及期间

3、费用较快增长的不利资产负债率（%）51.6056.6067.1960.70全部债务资本化比率影响，使公司的利润水平总体保持稳定。联合41.5249.4957.7147.87（%）资信对公司的评级展望为稳定。流动比率（%）96.9995.7398.5498.30全部债务/EBITDA3.466.679.15--（倍）优势EBITDA利息倍数5.446.084.50--（倍）1．农业是国民经济的基础产业，国家对农业注：1.公司2011年三季度财务数据未经审计；2.因2008～2011年9月发行的短期融资券计入应付债券科政策扶持力度不断加大。目，本报告已调

4、整至短期债务。涉及的相关指标已进行了调整。2．公司拥有黑龙江农垦集团最优质的土地资分析师源，农业自然环境优越、生产规模大、机刘献荣陈立扬械化作业程度高，是中国最大的商品粮生lianhe@lhratings.com产基地之一，并具有农业种植、农产品加工及销售的完整产业链。电话：010-856796963．公司土地承包费收入占比高，受宏观经济传真：010-85679228波动影响小，收入规模稳步上升，是公司地址：北京市朝阳区建国门外大街2号收入及利润的重要组成部分。中国人保财险大厦17层（100022）Http：//www.lhratings.com关注

5、1．垦区气候变化及产业政策变动显著影响粮食产量及价格。2．受消费需求变动及原材料价格上涨影响，麦芽、化肥、纸业板块均处于微利或亏损状态，削弱了公司整体盈利能力。3．公司原粮收购所需资金规模加大。1黑龙江北大荒农业股份有限公司主体长期信用评级报告一．主体概况业经济部、经济流通部、资本运营部和审计部等10个部门。截至2011年9月底，公司下设黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简16家农业分公司，1家化肥分公司（浩良河化称“公司”）是经国家经贸委（1998）775号文肥分公司）和22家控股子公司（包含实际控制批准，由黑龙江北大荒农垦集团总公司（以下的子公司

6、），主要的子公司包括：黑龙江省北大简称“北大荒集团”）作为独家发起人于1998荒米业集团有限公司（以下简称“米业公司”）、年11月发起设立。经中国证券监督管理委员会北大荒农垦麦芽有限公司（以下简称“麦芽公证监发行字［2002］19号文核准，公司于2002司”）、黑龙江北大荒纸业有限责任公司（以下年3月公开发行股票，并在上海证券交易所挂简称“纸业公司”）、北大荒希杰食品科技有限牌交易。公司股票简称：北大荒；股票代码：责任公司（以下简称“希杰公司”）、北大荒鑫600598。北大荒集团前身为始建于1947年黑龙都建筑工程有限公司（以下简称“建筑公司”）、江

7、省农垦总局，1998年8月，农业部以农（垦北大荒鑫都房地产开发有限公司（以下简称“房国字）[1998]44号文《关于将黑龙江省农垦总地产公司”）和北大荒鑫亚经贸有限责任公司局资产划拨到黑龙江北大荒农垦集团公司的批（以下简称“经贸公司”）。复》，批准授权北大荒集团统一经营黑龙江省农截至2010年底，公司资产总额179.05亿垦总局所持的各类国有资产。截至2011年9月元，所有者权益58.74亿元（含少数股东权益底，公司实收资本为17.78亿元，北大荒集团2.74亿元）；2010年实现营业收入92.28亿元，控股64.14%，社会公众A股股东共持股利润总

8、额3.55亿元。35.86%，公司实际控制人为农业部。截至2011年9月底，公司资产总额151.75图1公司