《论精确计算》之网络讨论

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1、学习学习再学习《论精确计算》网络讨论论坛上的人，多数是追求精确和短视的，这点上，可以通过大量的帖子求证：过分追求精确，就只见树木难见森林：过分的短视，就难以树立远大的目标和理想。当年离开论坛之前，曾经说过一句话，这句话在我的帖子里也经常提及："在趋势没有结束之前，我们能够做的就是静静地耐心等待!"。预测固然重要，但是在预测的前提已经发生改变的时候而不自觉，反而容易掉进自己挖好的思维陷阱。一致性的难以延续，必然带来投资的损失。投资，本身是客观的事，如果能抛弃主观，认识到事物的普遍联系性，自然可以水到渠成，顺应自然了：这点上，还是深深佩服文章的作者的

2、研究功底和知识的广博。最后，送给文章的作者一句话："没有主观，只有客观，只有能量，没有价格：周期往复，有始有终，能量循环，无穷无尽!"。这句话，也算是和同道中人共享吧，至于能分享多少，看悟性和缘分了。原创：sosme个人认为没有必要把定性与定量割裂开，也没必要非要分个前后或主次，就价值投资而言它们永远都是一体的：整个定量的过程都是以定性为基础。关于“价值投机”部分感觉是精彩此文的瑕疵之处。我自己也认为“价值投机”是所有投机活动中最有价值的一类投机方式，但“价值投机”与“投机”之间会有多大的距离呢？最重要的是在价值投机”与“投机”之间会扭曲自我最终

3、偏离价值投资的正道。原创：中坡居士有一观点探讨：我认为人类活动是自然的函数，市场是人类活动的函数，因此市场是自然的函数的函数。人类活动的变量比自然更加丰富多彩，因此市场的变化比牛顿能计算的要多得多。鉴于上述理由，我永不能期望精确是一种必然，那只是天地造化中的偶然。如果有人能够在入市时便锁定利润，他一定天才。如我常人所能做的，仅仅是锁定亏损而已。即便是在这被动（亏损）的局面上，也没有精确的可能和精确的必要，如果非得说有，也只能算作准确，或者正确吧。原创：laoba1　选择股票定性分析往往比定量分析更俱可行性和更俱指导意义。茅台强大的品牌，超高的毛利

4、率，上市前超高的净资产收益率和上市后迅速提升的净资产收益率，巨额的预收帐款，火爆的销售市场，不需精确的计算，一切已经表明茅台是卓越的公司。这就是“模糊的正确”。定量分析是建立在一系列预测数据和假设的基础上，预测数据和假设往往带有过度乐观的色彩，竞争激烈的行业连上市公司自己都很难对市场进行预测。以600607为例，新药上市后销售额可能有5亿、1亿，也可能只有1千万。青春宝只是普通的著名品牌，不能形成垄断壁垒，它可能稳步增长，也可能停滞不前甚至倒退。建立在这一系列极不确定的数据基础上，计算出来的公司价值指导意义不大，甚至会产生误导。定性分析并非泛泛而

5、谈，而是全面分析股票所有基本财务指标，综合基本面相关信息，结合行业背景，最后作出推断，并且持续不断跟踪基本面变化。定量分析主要是指主观臆断地预测各种数据，盲目乐观地计算企业价值，从而作出错误地推断。事实上要企图准确地量化企业未来的各种参数，很有可能把自己带进死胡同。打个比方，一个结果由十个相关参数组成，每个参数预测准确率是80％，则最后结果准确率为10％。定量分析只有对那些极为稳定的公司（也许就是垄断型企业）有效，对其他竞争激烈的行业，很多参数的预测与实际差异以倍数计，对这种企业进行定量计算，可以说是做无用功。只要进行定性分析就可把它淘汰掉。第7

6、页共7页学习学习再学习同时，查理·芒格曾说过“很少见巴菲特真正用估值法计算过一个企业的价值。定性分析解决的是原则性问题，就是股票是否值得长期持有。定量是已经确定股票值得长期投资的前提下解决安全边际的问题，大概估算出企业内在价值，选择安全的买入点。对定性与定量的看法与楼主相近，但对价值投机一说值得商榷。价值投资者应该与投机二字划清界限，尽管以价值为基础，价值投机仍然包含了投机的大部分缺陷，坚定的价值投资者不应该以任何藉口打破自己的原则。原创：虫虫居定性分析决定对事物认知的方向，定量分析决定对事物认知的深度，二者不可或缺。定性分析决定的是大方向，是战

7、略性的，定量分析研究的是细节，是战术性的。先有大方向，才有细节。大方向不能错，否则无论细节多么正确都是徒劳。原创：石中火目前有三个问题：1、定性和定量的关系；2、价值投机的意义；3、数学能否在投资中具有广泛的应用价值第一个问题的产生，大约是因为文章中“定性”和“定量”的定义不明确。原文讨论的是“精确计算的局限性”而不是“无用性”。而开篇就以一种比较含糊的形式给出了我所不信任的“精确计算”的环境，就是假设太多，每个假设均不能量化。虽然这种定义不精确，但是也只能如此了。在定性的过程中，不可能完全排除计算。比如，现在计算一下宝钢今年的主营收入，先是跟踪

8、每个季度的定价，以及它的销售量来计算具体数值。但是现在并不清楚后半年的钢价及坯材销量，只是根据目前的钢价、宝钢的公司情况及现在的国内外市