期权交易说明

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1、说明本汇编供投资者学习之用。它并不是规则解读，请勿将本汇编作为理解相关规则的依据。由于期权行业发展日新月异，术语新词不断涌现，我们将不断吸收、更新相关内容。由于相关编写工作刚刚起步，漏洞和不足在所难免。希望投资者在阅读、使用过程中不断提出有益的建议，督促我们更好地完善。·A·B·C·D·E·F·G·H·I·J·K·L·M·N·O·P·Q·R·S·T·U·V·W·X·Y·Z返回顶部A返回顶部B保证金指在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。保证金催缴指在期权义务方的保证金水平低于维持保证金时，通知其增加保证金。保证金风险指投资者在卖出开仓

2、后，需要时刻保证足额的保证金，否则会遭到强行平仓的风险。备兑开仓指在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。比率价差策略（RatioSpread）指买入一定数量的期权，同时卖出更多数量的期权。买入的期权与卖出的期权具有相同合约标的和到期日，但行权价不同。标的证券又称合约标的，指期权合约规定的双方买入或卖出的资产，为期权所对应的标的资产。个股期权对应的标的证券就是对应的股票或ETF。波动率指一种衡量股票价格变化剧烈程度的指标，一般用百分数表示。股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。波幅指一种测定价格上下波动程度的指标，通常用同一对象市场价格波动

3、的最高点与其最低点的差额来表示。Black-Scholes模型又称B－S模型，是1973年由两位经济学家BLACK、SCHOLES提出的、对欧式期权进行定价的公式，对衍生金融工具的合理定价奠定了基础。曾获诺贝尔经济学奖。返回顶部C场内期权指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。场外期权指交易双方达成的非标准化期权合约。垂直价差策略（VerticalSpread）指买入一个期权的同时卖出一个期权，这两个期权具有相同合约标的和相同到期日，但具有不同的行权价。返回顶部DDelta值指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价

4、格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。大户报告制度指当结算参与人或客户对某品种合约的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时，交易所有权要求结算参与人或客户向交易所报告其资金情况、头寸情况、交易用途等。带式策略（Strap）指买入两份认购期权，同时买入一份认沽期权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。到期不行权风险指实值期权在到期时具有内在价值，若不提出行权，则不能获取期权的内在价值的风险。蝶式价差策略指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合套利策略，包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。对冲是指投资者为减低另一项投资的风险的交易。个

5、股期权在投资实践的某些策略组合中，可以实现对冲风险的作用。多头指投资者是某一期权的净权利方，即买入的合约多于卖出的合约。多头蝶式价差策略指买入一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权，同时卖出两个行权价介于上述两者之间的认购期权。返回顶部EETF即交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，指一种跟踪标的指数变化、且在证券交易所上市交易的基金。在美国等国家，ETF可以作为期权的标的证券。二项式期权定价模型指于1979年提出的一种对离散时间的期权定价的简化模型，主要用于计算美式期权的价值。返回顶部F反向套利指一种无风险的套利,涉及卖出合约标的,出售一张认沽期权,

6、并且买入一张认购期权，这些期权具有相同的行权价和到期日，同时卖出一份相应到期月份相同的期货。非线性投资收益是指期权投资者的收益与损失不是对称关系，收益、损失与权利金的关系也不是线性或简单倍数关系。返回顶部GGamma值指期权标的股票价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化／期权标的股票价格变化。高溢价风险指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。个股期权指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(股票或ETF)的标准化合约。返回顶部H合约单位又称合约乘数，即期权合约规定合约持有人有权买入或卖出标的资

7、产数量。合约到期日指期权合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。在此日之后，期权失效。到期期限与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。盒式价差策略指一种将牛市价差策略和熊市价差策略组合而成的策略。红利即上市公司将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东，通常分为现金股利和股票股利。返回顶部I返回顶部J价值归零风险指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零的风险。返回顶部K空头指投资者是某一期权的净义务方，即卖出的合约多于买入的合约。空头蝶式价差策略指卖出一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权，同时买入两个行权价介于上述两者