金融互换资料

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1、金融互换（FinancialSwaps）金融互换的概述　　金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。[编辑]金融互换的功能金融互换的主要功能有：　　1、通过金融互换可杂全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化。　　2、利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。　　3、金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。[编辑]金融互换的种类　　　金融互换虽然历史较短，但品种创新却日新月异。除了传统的利率

2、互换和货币互换外，一大批新的金融互换品种不断涌现。[编辑]利率互换　　利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在2年以上，有时甚至在15年以上。[编辑]货币互换　　　货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。其主要原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势。[编辑]其他互换　　交叉货币利率互换。它是利率互换和货币互换的结合，它是一种货币的固定利率交换另一种货币的浮动利率。　　增长型

3、互换、减少型互换和滑道型互换；　　基点互换：交换的利息支付额以两种不同的浮动利率指数进行核算，如3个月期的美元伦敦银行同业拆放利率对美国商业票据利率的互换交易；　　可延长互换和可赎回互换；　　零息互换：指固定利息的多次支付流量被一次性的支付所代替，该一次性支付可在期初或在期末；　　后期确定互换；　　差额互换；　　远期互换：互换生效日是在未来某一确定时间开始的互换；　　互换期权：本质上是期权而不是互换，该期权的标的物为互换；　　股票互换：以股票指数产生的红利和资本利得与固定利率或浮动利率交换。金融互换　　金融互换是20世纪80年代以来国际资本

4、市场上出现的一种新型金融衍生产品，是国际金融形势动荡不安、金融自由化与电子化发展的必然产物。与其他金融衍生产品一样，金融互换产生的原始动因也是规避市场风险、逃避政策管制和套利。金融互换的迅猛发展，对国际金融市场与各参与主体均产生了重大影响。随着我国加入WTO，经济全球化、金融一体化对我国经济、金融的影响必将越来越大，金融互换将成为我国金融市场的一种重要工具。因此研究金融互换，掌握国际金融互换发展的基本特点，借鉴国际经验，促进我国金融互换业务的发展，具有一定的现实意义。  　　金融互换从产生之日起，其发展一刻未停，因此其特点也在动态的发展。概

5、括而言，金融互换的特点主要表现为：  　　特点一：品种多样化。最基本的金融互换品种是指货币互换(Currency  Swap)和利率互换(Interest  Rate  Swap)，前者是指在对未来汇率预期的基础上双方同意交换不同货币本金与利息的支付的协议。其要点包括：双方以约定的协议汇价进行有关本金的交换；每半年或每年以约定的利率和本金为基础进行利息支付的互换；协议到期时，以预定的协议汇价将原本金换回等。后者是指在对未来利率的预期的基础上，双方以商定的日期和利率互换同一种货币的利息支付。最基础的利率互换形式是指固定利率对浮动利率的互换，即

6、一方用固定利率债务换取浮动利率债务，支付浮动利率；另一方用浮动利率债务换取固定利率债务，支付固定利率。在此基础上，金融互换新品种不断出现，较典型的是交叉货币利率互换，从而使互换形成完整的种类（见表一），呈现出多样化的特点。  　　表一  互换基本种类  　　附图  　　特点二：结构标准化。在金融互换发展的初期，一些因素阻碍了其进一步发展。例如互换中的信用风险难以把握、缺乏普遍接受的交易规则与合约文本等。为此，1985年2月，以活跃在互换市场上的银行、证券公司为中心，众多的互换参与者组建了旨在促进互换业务标准化和业务推广活动的国际互换交易协会

7、（International  Swap  Dealer’s  Association，简称ISDA），并在《国际金融法规评论》上发表了该协会会员克里斯托弗·斯托克关于互换业务标准化的著名论文，拟定了标准文本“利率和货币互换协议”。该协议的宗旨，就是统一交易用语，制定标准的合同格式，统一利息的计算方式。该协议要求交易双方在达成第一笔互换交易前（或之后）签订这样一个“主协议”，同时可对各项条款进行讨论、修改和补充。由此在以后每一笔互换交易时，就省去了拟定、讨论文本的大量时间。在“主协议”项下，交易双方的每一笔互换交易仅需要一个信件或电传来确定

8、每笔互换的交易日、生效日、到期日、利率、名义本金额、结算账户等即可成交。到目前为止，世界上大多数银行、投资银行等均已成为该协会的成员，极大地推动了互换交易标准化的进程。该协议的实