财务管理导论1

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1、财务管理FINANCIALMANAGEMENT主讲：赵艳教材：常叶青盛均全主编西南交通大学出版社财务管理第一章财务管理导论第二章货币时间价值第三章风险价值第四章财务估价第五章长期资金的筹集第六章筹资决策第七章项目投资管理第八章营运资本管理第九章收益分配管理第十章财务分析第一章财务管理导论第一节财务管理概述一、财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。（一）企业的财务活动企业财务活动是企业资金运动过程中形成的以现金收支为主的资金收支活动的总称。企业财务活动可以归纳为以下四个方面。1.企业筹资引起的财务活动2.企业投资引起的财务活动3.企

2、业经营引起的财务活动4.企业分配引起的财务活动（二）企业的财务关系企业的财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各方面发生的经济关系。1、企业与所有者之间的财务关系2、企业与债权人之间的财务关系3、企业与被投资单位（受资者）之间的财务关系4、企业与债务人之间的财务关系5、企业与往来客户之间的财务关系6、企业与国家税务机关之间的财务关系7、企业内部的财务关系（1）企业内部各部门之间的财务关系（2）企业与职工之间的财务关系二、企业财务管理的内容（一）投资决策（二）筹资决策（三）股利分配决策三、企业财务管理的基本职能财务管理的基本职能是财务决策四、财务管理的特点（一）综合性

3、强财务管理是运用价值形态对企业生产经营活动过程进行管理。企业生产经营活动的一切物质条件、经营过程、经营成果都可以运用价值形式，通过财务指标加以综合地反映。（二）涉及面广在一个企业中，一切涉及资金收支的业务都属于财务管理的范畴。企业内部每个单位、每个职工都占用、使用或耗费一定数量的资金。企业与外部如国家、所有者、债权人、债务人、被投资企业等各有关方面不可避免地会发生资金拨交、借款、结算等业务。（三）灵敏度高企业的经营决策、技术水平、设备装备、产品品种、产量、质量、消耗、销售等各个方面，会不同程度地直接或间接反映到企业财务指标上，影响企业财务指标的完成。第二节　财务管理

4、的目标一、财务管理目标的确立1、企业的目标：生存、发展、获利2、企业的目标对公司理财的要求、生存目标要求：收支平衡、及时偿债发展目标要求：及时筹集发展所需资金获利目标要求：使资产获得超过其投资回报二、主流财务管理目标的梳理与比较1、利润最大化目标缺点：a.没有考虑所获利润与承担风险的关系；b.没有考虑所获利润与投入资本的关系；c.容易导致管理者的短期行为；d.大小没有考虑利润取得时间。2、每股收益最大化目标每股收益最大化，又称每股盈余最大化。这种观点认为应该把利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益来概括企业的理财目标。缺点：a.没有考虑所获利润与承担风险的关系

5、；b.容易导致管理者的短期行为；c.大小没有考虑利润取得时间。3、股东财富最大化优点：a.科学地考虑了风险因素；b.在一定程度上克服企业追求利润的短期行为；c.容易量化，便于考核和奖惩。缺点:a.只强调股东权益；b.股价受多种因素影响，并非是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标不合适。4、企业价值最大化企业价值的衡量V0–––企业总价值；Ft–––第t年的预期报酬，用净现金流表示；i–––贴现率n–––取得报酬的持续时间(假定企业持续经营)三、影响财务管理目标实现的因素企业价值=∑预期股利÷（1+必要报酬率）t企业价值风险投资报酬率投资项目资本结构股利政策公司

6、价值最大化投资决策投资于超过最低可接受收益率的项目融资决策选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合股利决策如果没有可获得最低可接受收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者项目风险收益融资组合融资种类多少？什么形式？图1—1四、财务管理的分部目标财务管理的分部目标，取决于财务管理的基本内容。（一）企业筹资管理的目标及时足额取得资金；保持合理的资本结构。（二）企业投资管理目标将资金尽快投入到回收快、效益好、风险小的项目上。（三）企业营运资金管理目标合理使用营运资金，提高资金的利用效果。（四）企业利润管理目标充分挖掘企业内部潜力，增加利润；合理分配利润

7、，充分调动各方面的积极性。五、企业相关利益方的冲突与协调第三节财务管理的原则一、有关竞争环境的原则：对资本市场中人的行为规律的基本认识。（一）自利行为原则：在其他条件相同时，按照自己的最大财务利益行事。应用：委托---代理理论，机会成本。（二）双方交易原则：每一项交易都至少存在两方，双方一样的自利和智慧。不能以我为中心，注意税收的影响。（三）信号传递原则：行动可以传递信息，且比公司声明更有说服力。（四）引导原则：当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。其应用：行业标准和自由跟庄。二、有关创造价值的原则：对增加企业财富基本规律的认识。（一）有价值