讲义-chapter6

《讲义-chapter6》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、第6章1第六章实际应用本章讨论前面几章没有涉及的利息理论的其他应用领域仍然是与计算有关的问题和方法为主包括按揭贷款mortgage分析固定资产(fixedasset)的折旧分析以及资本化成本分析最后简单介绍某些金融衍生产品的基本计算6.1抵押贷款分析商业贷款和消费贷款是一般企业经营活动和个人消费的主要债务形式如果将资本市场的债务产品分为两大类一类为国债和企业债券另一类是各种形式的贷款特别是消费贷款第一类债务作为资本市场产品出现是自然而历史久远的第二类债务则相对复杂形式多样不易形成标准的产品进行分析和交易从现金流的

2、角度看两类产品最大的区别是债券多为定期付利息到期一次性偿还本金贷款多为本金利息同时逐渐偿还作者认为采用两种形式的主要原因是两类债务的信用程度的差异前者信用高本金支付时间没有信用风险后者则不同抵押贷款分析中有很多的计算问题有时称为另类形式的固定收益产品本节将讨论有代表性的计算问题6.1.1诚实贷款TruthinLending原则一般将银行分为消费银行consumerbank和商业银行businessbank利息计算最直接的应用是消费和商业信贷业务的利息计算在历史上最初的贷款利息计算方法是非常直观的在十九世纪之前常用

3、的方法是所谓的商人计息法(Merchant'sRule)以单利方式将贷款本利和还款本利累计到贷款期限结束时刻然后计算未结利息和本金实质上看就是单利计算这个方法对于短期业务比较适用但是对于长期贷款则可能会出现不合逻辑的结果见例6.1例6.11000元两年期贷款年利率9%如果第一年底还款1085.00元问第二年底应还多少解设第二年底应还K,用商人计息法在第二年底有1000(1+2´9%)=1085.00(1+9%)+K即1180=1182.65+K得到K=-2.65这样借款人债务人变成了贷款人债权人而实际上第一年底的

4、1085.00元还款并没有还清当时的应计本利和1第6章2针对这种问题直到1795年才产生了新的算法即所谓的美国计息法UnitedStatesRule它要求在每次的贷款偿还时刻或有新的贷款余额计入的时刻都要进行贷款本金和利息的结算贷款余额为上一次结算时的余额与应计利息单利计算之和再扣除或加上本次的还款贷款金额同时美国计息法还要求分期付款首先用于偿还所有应付利息剩余的如果有剩余用于减少贷款余额如果用美国计息法考虑例6.1第一年底的贷款余额为1000-(1085.00-1000´9%)=5第二年底的还款应该为5(1+9

5、%)=5.45元这个方法的要点是1无论分期付款在何时进行都要进行利息结算所以大多数情况下美国计息法与复利方法或者称精算方法是等价的2但是因为结算方式为单利最初约定的贷款利率在实际结算时的作用往往相当于单利率见例6.2同时如果分期付款的金额不足以支付当期的应计利息复利方法是将不足部分加到贷款余额中因而实际增加了贷款的余额而美国计息法并不改变贷款余额例6.2某人借款1000元利率10%12个月内还清若借款人在三月底还200元在八月底还300元计算第十二个月底应还的金额1用商人计息法计算2用美国计息法计算3用复利计算解

6、1第十二个月底应还的金额为311000(1+10%)-200(1+´10%)-300(1+´10%)=575.00432三月底的应计利息为1000.101/4=25.00因此三月底还的200元中有25元为了偿还利息剩余的175元为了偿还本金这时的贷款余额为1000-175=825元八月底的应计利息为825.105/12=34.38因此八月底还的300元中有34.38元为了偿还利息剩余的265.62元为了偿还本金这时的贷款余额为825-265.62=559.38元十二月底的贷款余额为559.381+.101/3=5

7、78.03元3第十二个月底应还的金额为1000(1.1)-200(1.1)3/4-300(1.1)1/3=575.50解毕1968年由美国国会通过的消费信贷保护法案ConsumerCreditProtectionAct是一项里程碑式的联邦立法它建立了各种规则规定了贷款人在同借款人交易时必须公开的一些情况该法案规定必须将贷款年利率可能付出的总成本和任何特殊的贷款条件告知顾客这一法案由联邦储备银行实施这个法案中的第一条就是著名的诚实贷款法案TruthinLendingAct所以有时也将前面的法案简称作诚实贷款法案这个

8、法案是消费信贷的基本法案它指导着各种消费信贷的进行所以在进行消费信贷利息的计算之前必须首先了解这个法案下面说明该法案中一些与计算有关的条款和要求2第6章3这个法案在实施时要求计算两个重要的指标1融资费用financecharge指包括利息在内的由消费者为取得消费贷款而支出的所有费用根据诚实贷款法案规定融资费用必须事先告诉顾客2年百分率annualpercentagerat