货币政策、金融监管体系

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1、第十三章货币政策、金融监管体系第一节、货币政策第二节、货币政策与财政政策的配合第三节、汇率政策第四节、金融监管体系第五节、货币理论的新发展第六节、相关案例、经济热点（理论联系实际）与本章小结第七节、思考题1货币政策货币政策是央行为实现其特定的经济目标，运用各种政策工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和一般性货币政策工具选择性货币政策工具其他货币政策工具第一节货币政策一、一般性的货币政策工具法定存款准备金再贴现公开市场操作（一）法定存款准备率法定存款准备率是指商业银行以及其他金融机构缴存中央银行的

2、存款准备金占其吸收存款的比率。法定存款准备金率——商行准备金R——货币供给量——利率3借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负相关关系，中央银行在需求过剩、信用膨胀时期可提高存款准备率以紧缩银根，减少货币供给量；在需求不足、信用紧张时期，中央银行可通过降低存款准备率以放松银根，加大货币供给量。4法定存款准备金工具的优缺点优点：1）效果明显2）即使存款准备金率不变，也会限制商业银行创造派生存款的能力3）即使商行持有超额准备金，也能发生作用缺点：1）效果强烈，不宜经常使用2）对各类商行，各类存款的影响不一致，政策效果不易把

3、握（二）再贴现业务再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的未到期票据提供的资金融通。再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率，即商业银行在向中央银行借款时所付的利率。主要包括两方面内容：1）调整再贴现率2）规定向央行申请再贴现的资格6中国人民银行对各授权窗口的再贴现操作效果实行量化考核：　　一、期限比例：累计三个月以内（含三个月）的再贴现不低于再贴现总量的70%。　　二、投向比例：对国家重点产业、行业和产品的再贴现不低于再贴现总量的70%；对国有独资商业银行的再贴现不低于再贴现总量的80%。再贴现业务的政策效果体现

4、在三个方面：再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意向，具有告示效应融资成本效应结构调整效应8再贴现业务的政策局限性：1）央行处于被动地位2）市场可能违背政策意图3）相对于公开市场，效果更难控制，不可反复变动（三）公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以调节货币供给的一种业务。中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币，公开市场的出售来减少基础货币，以此来调节货币供应量。一般而言，当中央银行需要放松银根时，就会买进商业银行手中的有价证券，把货币投入市场；中央银行需要紧缩银根时，就会卖出持有的

5、有价证券，回笼货币。10公开市场业务优缺点优点：1）能直接影响商业银行准备金，2）能经常性，连续性操作3）央行可主动出击4）可以作为对M的微调工具，而不会产生剧烈影响缺点：1）央行必须具有强大的，足以干预和控制整个金融市场的金融势力；2）金融市场必须具有全国性特征与相当的独立性，证券种类必须齐全，3）必须具有其他政策工具二、选择性的货币政策工具在传统的一般性政策工具之外，央行还利用其他的方式对某些特殊领域的信用加以调节。（一）消费者信用控制主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售信贷给予的控制。其内容通常包

6、括：对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额度。规定分期付款的最长年限。根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类，并对不同种类规定不同的信贷条件。12（二）证券市场信用控制主要是指中央银行对购买证券的贷款，规定第一次付款的金额，并有权随时规定保证金比率，以控制对金融市场的信贷。保证金比率愈高，可以向商业银行贷款的比重就愈小，从而引起该领域内信用规模的紧缩；反之，当中央银行调低证券贷款保证金比率时，则会引起该领域内信用规模的扩张。13（三）不动产信用控制此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机，防止银行

7、对建筑业过度贷款，以减轻通货膨胀压力，同时降低商业银行风险，实现稳健经营。其措施一般包括：对不动产贷款最高额度的限制对不动产贷款首期支付额度的规定对不动产贷款分期支付的最长年限的规定14（四）优惠利率是中央银行为促进产业结构调整，对不同行业、部门的企业贷款实行差别利率，对国家重点扶持的企业给予优惠贷款利率以促进其发展。（五）预缴进口保证金制度。为抑制进口过分增长，中央银行要求进口商预缴进口商品总值的一定比率的外汇存于中央银行，以减少外汇流失。比率越高，进口换汇成本越高，其抑制作用就越大；反之，则越小。这一措施主要是在

8、国际收支经常处于逆差状态的国家使用。15三、其他货币政策工具直接信用控制与间接信用控制直接信用控制政策是中央银行从内部结构和数量两方面，根据有关法令对商业银行创造信用业务加以直接干预的总称（1）利率最高限(interestrateceiling)其目的在于通过对存款利率上限进行限定，抑制金融机构滥用高利率作为谋取资金来源的竞争。（2）信用配额