(最新)红塔证券-快速消费品行业系列报告之二：出生人口趋势研究

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1、行业研究深度报告2014/5/15快速消费品系列报告之二中性出生人口趋势研究快速消费品行业研究员：刘文君◆研究思路：0871-635770911、通过分析建国以来我国人口生育政策数次调整的内在逻辑、实liuwj@hongtastock.comS1200513050002施办法和后续影响，解释我国人口当前所呈现出的突出特点。2、结合新生儿数量、性别比例、年龄状况、婚育情况和再生育意愿等影响因素，判断未来10年内我国新生儿数量可能呈现出的发展趋势。3、基于以上判断，粗略筛选出一系列关联度较大的细分市场，并确定市场表现：（5/15）后续工作的

2、主要范围，进而研究其是否具备中长期投资价值。◆研究结论：1、在社交环境和生活压力不断加剧的大背景下，我国女性未来10年的平均初婚年龄和平均初育年龄将分别上升到28.14岁、29.14岁（于2014年后组建的单独家庭想要生育二胎可以无须等待4年）。2、由于1987年新生儿高峰的过去和双独家庭二胎意愿的持续下滑，未来10年我国的初育孕妇数量将从2014年的1205万持续下滑到971万，而双独再生育孕妇数量也将在2017年见顶后持续下滑到327万。3、根据国家卫计委和社科院的统计数据，同时考虑到我国女性生育年龄偏大的因素，预计生育新政落实后的

3、几年内将成为生育二胎的主要时间，即呈现短期内快速递增然后缓慢下滑的态势；最近17年每年平均有52万个有二胎意愿的单独家庭生育，因此我们假设这一水平不变，即从2014年开始每年有二胎意愿的单独孕妇数量也为52万。独立性声明：4、基于对各个种类孕妇数量的统计和推算，我们判断未来10年我国作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑的孕妇数量和出生人口数量均将呈现一个先升后降的趋势，平均每年的新生基于本人的职业理解，通过儿数量为1649万（与2013年基本持平），其中峰值1863万将出现在2016合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不

4、受任何年。当然，若生育新政的实施效果不达预期，那么最坏的结果就是我国的出第三方的授意、影响，特此生人口数量将在2014年见顶，然后持续下滑到2023年不足1300万的水平，声明。几十年后将形成如日本一样的“V型”人口结构。请务必阅读末页的重要说明快速消费品系列报告之二：出生人口趋势研究2014/5/15一、建国以来的人口政策（一）我国分阶段进行的人口政策我国的人口政策共经历了以下七个重要阶段：A、鼓励生育阶段（1949-1953）B、政策转变阶段（1954-1959）C、部分市县试行计划生育阶段（1960-1969）D、“晚、稀、少”政

5、策形成和全面推进阶段（1970-1979）E、全面推行一胎化的紧缩政策阶段（1980-1983）F、多样化的生育政策阶段（1984-2013）1、鼓励生育阶段（1949-1953）阶段起始：1949年，我国人口数量5.42亿、出生率36‰、死亡率20‰、自然增长率16‰。政策起因：新中国成立之初，一穷二白、百废待兴，全力搞建设势在必行，而毛主席认为人多力量大，因此提出了“鼓励生育”的口号。实施办法：由卫生部牵头，从机关部队干部开始试行禁止打胎，两年后逐渐向全国推广，并对避孕工具发出进口禁令。图1鼓励生育阶段的具体措施资料来源：红塔证券实

6、施效果：尽管这个时期全国鼓励生育，但当时的生产资料非常紧缺、生活条件极其困难，大部分人生不起孩子更养不活孩子，因此居民的生育意愿不是很强烈，期间平均每年人口增长920万。阶段结束：1953年，我国人口数量5.88亿、出生率37‰、死亡率14‰、自然增长率23‰。2、政策转变阶段（1954-1959）政策起因：随着“鼓励生育阶段”的人口出现明显增长，开垦的有限耕地与庞大的农业人口、有限的工业设备与急增的城市人口均形成了鲜明的对比，进而引起了中央各请务必阅读末页的重要说明快速消费品系列报告之二：出生人口趋势研究2014/5/15层领导的重视

7、。实施办法：多位中央高级领导人陆续公开表示对人口过多的忧虑，随后卫生部推翻此前禁止节育的口号，转变为提倡节育，进而在中央的带领下以文件的形式开始了全国节制生育的持续宣传和推广。图2政策转变阶段的具体措施资料来源：红塔证券实施效果：尽管这个时期的生育政策从禁止节育转变为了提倡节育，但只是口头上的提倡，缺乏具体的细则，且这个时期的生产资料逐渐充足、生活条件开始好转，因此居民的生育意愿较上一个阶段有明显提高，期间平均每年人口增长1680万。阶段结束：1959年，我国人口数量6.72亿、出生率24.78‰、死亡率14.59‰、自然增长率10.1

8、9‰。3、部分市县试行计划生育阶段（1960-1969）政策起因：随着节制生育的思想在中央高层达成一致，国家决定出台具体的细则控制新生儿数量，但细则还需要在部分地区试运行一段时间后看效果如何，这一讨论、修改