财务管理课件4-6章权益资本筹集

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1、第四章权益资本筹集筹资是企业生存与发展的前提条件，也是企业财务管理的重要课题之一。筹资决策的好与坏，直接影响着企业的各项决策，甚至是企业的成与败。按性质，企业筹资一般分为权益资本筹集和债务资本筹集，两者在融资方式、决策方法等方面都大不相同，故分别予以介绍。第一节融（或筹）资概述一、融资的基本要求所谓融资，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过融资渠道，运用融资方式，筹措所需资金（或资本）的财务活动。融资是企业资金运动的起点，它直接关系到企业的生存与发展。其基本要求是经济有效，具体则包括：1.合理确定融资数量和融通时间，提高资金使用效果。也即按需、按时融资。2.正确选择融资

2、渠道和融资方式，力求降低资本成本。在市场经济条件下，企业融资的渠道和方式很多，但企业为此都要付出一定的代价，而且代价还各异，所以必须选择。3.合理安排资本结构，适度负债经营。正常情况下，企业不可能采用单一方式融资，而必然是多种方式并举，进而构成为融资组合或资本结构。4.遵守国家有关法律，切实维护各方权益。二、企业融资渠道与方式在现代社会中，随着金融市场的不断发展与完善，可供企业选择的融资渠道与方式很多，而且还呈现出越来越多的发展势头。详细如下图所示:资金（或资本）来源内部融资外部融资企业债券职工持股计划折旧保留盈余租赁融资银行借款商业信用公司股票银行信用商业票据其他权益资本长期负债流动负债长

3、期资本短期资金三、企业融资组合：三种组合策略1、平稳型组合策略2、激进型组合策略3、保守型组合策略四、企业融资数量预测如前所述，企业必须按需、按时融资，因此融资之前，应当采用一定的方法，科学、合理地对企业在未来一定期间的资金需求量进行预测。企业融资数量的预测方法主要有定性预测法和定量预测法两种。定量预测方法很多，常用的有销售百分比法、线性回归分析法等。第二节企业资本金的筹集一、资本金与资本金制度（一）资本金（二）资本金制度二、资本金管理原则：四项原则1.资本确定原则2.资本充实原则3.资本维持原则4.资本增值原则三、资本金筹集的有关规定（一）资本金筹集的最低限额（二）资本金筹集的方式（三）资

4、本金筹集的期限（四）资本金的评估（五）出资者的责任及违约处罚第三节股票筹资一、股票的含义与特点股票是股份公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是股份公司发给股东用来证明其在公司投资入股并借以获得股利的书面凭证，它代表对公司的所有权。股票就其性质而言是一种资本证券，是一种虚拟资本，其主要特点有：（1）不返还性；（2）风险性；（3）流通性。二、股票的种类（一）按股东的权利和义务分：普通股和优先股普通股：是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。优先股：是公司发行的授予持股者某些优先权利（主要是优先分配股利权和优先索偿股本权）的股票。记名股票：是票面上记载股东的姓名

5、或者名称的股票。不记名股票：是股票票面上不记载股东的姓名或者名称的股票。目前，我国公司发行的股票均是记名股票。（二）按票面有无记名分：记名股票和不记名股票有面值股票：是公司发行的票面标有金额的股票。无面值股票：是公司发行的不标明票面金额的股票，也称份额股。目前，我国公司发行的股票均是有面值股票。（三）按票面是否标明金额分：有面值股票和无面值股票（四）按投资主体的不同分类：主体不同（1）国家股（2）法人股（3）个人股（4）外资股（五）按发行对象和上市地区的分类：三.股票的发行价格股票的发行价格，是确保股票发行成功的关键因素。一般而言，确定股票发行价格必须考虑三个因素，即法律规定、公司盈利状况及

6、未来增长潜力和股票二级市场的状况。在实务上，股票发行价格的计算，通常采用市盈率法，具体计算公式为：发行价格=每股净盈利×发行市盈率但这还不是最终使用的发行价格。发行价格的最后确定可以通过两种方式实现：竞价和协商。四、股票发行的推销方式包销与代销方式对发行公司的风险有利不利包销可以促进股票顺利出售，免于承担发行风险；将股票以略低的价格售给承销商，实际发行费用高；代销以略高的价格售给承销商，实际发行费用低；发行风险由发行公司自己承担。五、股票上市股票上市即公司股票在证券交易所挂牌交易。将公司股票在证券交易所上市交易，是许多股份公司梦寐以求的事情。但一家非上市公司要转化为上市公司必须具备特别的条件

7、，并办理相关的手续。这些特别的条件就是上市标准，符合标准的允许上市，不符合标准的则不能上市，已上市但条件恶化不能满足标准要求的，还可终止上市。但股票是否要上市交易，公司必须详细权衡，因为上市有上市的好处，不上市也有不上市的优点。（一）股票上市的意义1.提高公司所发行股票的流动性和变现性。2.股权社会化，防止股权过于集中。3.提高公司的知名度。4.有助于确定公司增发新股的发行价格。5.便于确定公司的价值，以利于