权益资本的筹集

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1、第七章权益资本的筹集第一节股票筹资第二节权益资本的其他筹集方式第三节权益资本市场的全球化1第一节股票筹资股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证。股份有限公司根据筹资与投资的需要，可发行不同种类的股票。股票按有无记名分为记名股票和无记名股票；按是否标明金额分为面值股票和无面值股票；按投资主体分为国家股、法人股和个人股；按发行对象和上市地区分为A股、B股、H股和N股等；股票按股东权利的不同分为普通股股票与优先股股票。其中的普通股股票是最基本的股票，持有普通股股票的股东具有表决权、优先认股权、收益分配权、剩余财产分配权、股份转让权等基本权利。2一

2、、发行股票的条件发行股票分设立发行和增资发行两种情况。设立发行，是指经批准拟成立的股份有限公司通过发行股票筹集资本以设立公司，由发起人认购全部股票的方式称为发起式设立，向社会公开发行股票的方式称为股票初次公开发行（InitialPublicOfferings，简称IPO）；增资发行，是指已成立的股份有限公司为了扩大生产经营规模、改善资本结构等需要扩充资本而发行股票。3设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《公司法》规定的条件。股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司的股份采取股票的形式；股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利；同次发行的

3、同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额；股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。发行股票的条件—公司法4我国《证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：1．具备健全且运行良好的组织机构；2．具有持续盈利能力，财务状况良好；3．最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；4．经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明

4、书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。发行股票的条件—证券法5二、发行股票的程序（1）发起人认购全部股份，交付出资。（2）提出募集股份申请。（3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。（4）招认股份，缴纳股款。（5）召开创立大会，选举董事会、监事会。（6）办理公司设立登记，交割股票。(1)股东大会作出发行新股的决议。(2)由董事会向国务院授权的部门申请并经批准。(3)公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。(4)招认股份，缴纳股款，交割股票

5、。(5)召开股东大会改选董事、监事，办理变更登记并公告。设立发行增资发行6三、股票发行方式（一）公募（PublicOffering）发行也叫公开间接发行，是指股票发行公司通过中介机构，公开向社会公众发行股票。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购，包括个人投资者、法人机构、证券投资基金等。优点：发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力。但这种发行方式的手续繁杂，发行成本高。7股票发行方式（二）私募（PrivatePlacement）发行也叫不公开直接发行或内部发行，是指股票发行公司不公开对外发行

6、股票，只向少数特定的对象直接发行，因而股票不需经中介机构承销。私募发行的对象主要包括个人投资者和机构投资者两类。前者主要是发行公司的老股东和员工，后者主要是部分共同基金、退休基金等大机构或与发行人关系密切的企业。相对于公募发行而言，私募发行具有下列特点：（1）筹资速度快。（2）筹资费用低。（3）资本使用成本高。（4）条件灵活。（5）限制性条款较多。此外，私募所得资金也不如公募所得到的资金那么充裕，资金量十分有限。我国境内Ｂ股的发行几乎全部采用私募方式进行。8四、投资银行在股票发行中的功能投资银行是金融市场的重要参与者，它是筹资者与投资者之间的中介。它一方面帮助筹资者设计与发行

7、证券，提供直接筹资服务；另一方面向投资者提供发行人及其证券的全面资料，供投资者选择证券，形成投资判断。投资银行在公司股票发行中的主要功能如下：1、帮助发行公司设计与发行股票。在股票发行中，投资银行应帮助发行人做出发行市场选择、发行方式确定和发行时机决策，并为新股定价提供建议。2、从事股票推介业务，承销（包销或代销）股票。3、作为上市公司的保荐人履行相应的责任和义务。9五、股票发行定价决策股票发行价格是股票发行时所使用的价格，即投资者认购股票时所支付的价格。股票发行定价决策是公司上市发行所面临的最主要财务