我国衍生工具发展现状

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1、目录一、期货2二、期权6三、互换（掉期）6四、金融危机下我国衍生品市场的挑战与机遇7五、为何我国应继续大力发展衍生品市场8六、不当发展金融衍生品市场带来的风险9七、我国应如何发展金融衍生品市场10我国衍生工具发展现状及展望衍生工具大致包括：期货合约（Futures）、期权（Options）以及互换(Swap)三类。下面从将分别加以介绍：一、期货根据基础资产的不同，期货可以进一步分为：商品期货、金融期货。远期合约的功能在某些方面跟期货合约也很相似。1.1商品期货目前我国有三家商品期货交易所：上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。（1）上海期货交易所。上海期货交

2、易所是依法设立，履行有关法规规定的职责，受中国证监会集中统一监督管理，并按照其章程实行自律管理的法人。上海期货交易所目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶八种期货合约。表1-1上海期货交易所黄金期货标准合约（更新日期：2008-01-07）交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元(人民币)/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00―11:30下午1:30―3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级金含量不小

3、于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭（具体质量规定见附件）。交割地点交易所指定交割金库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所资料来源：http://www.shfe.com.cn（上海期货交易所）关于上表的附注说明Ⅰ.交割单位黄金标准合约的交易单位为每手1000克，交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。Ⅱ.质量规定①用于本合约实物交割的金锭，金含量不低于99.95%。②

4、国产金锭的化学成分还应符合下表规定：牌号化学成分（质量分数）/%杂质含量不大于Au不小于AgCuFePbBiSb总和Au99.9999.990.0050.0020.0020.0010.0020.0010.01Au99.9599.950.0200.0150.0030.0030.0020.0020.05其他规定按GB/T4134-2003标准要求。③交割的金锭为1000克规格的金锭（金含量不小于99.99%）或3000克规格的金锭（金含量不小于99.95%）。④3000克金锭，每块金锭重量（纯重）溢短不超过±50克。1000克金锭，每块金锭重量（毛重）不得小于1000克，

5、超过1000克的按1000克计。每块金锭磅差不超过±0.1克。⑤每一仓单的黄金，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组成。⑥每一仓单的金锭，必须是交易所批准或认可的注册品牌，须附有相应的质量证明。Ⅲ.交易所认可的生产企业和注册品牌用于实物交割的金锭，必须是交易所注册的品牌或交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。Ⅳ.指定交割金库指定交割金库由交易所指定并另行公告。（2）郑州商品交易所郑州商品交易所（以下简称郑商所）成立于1990年10月1

6、2日，是经中国国务院批准的首家期货市场试点单位，在现货远期交易成功运行两年以后，于1993年5月28日正式推出期货交易。1998年8月，郑商所被中国国务院确定为全国三家商品期货交易所之一，隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。目前，经中国证券监督管理委员会批准，郑商所上市交易的期货合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早籼稻、绿豆，其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬白（新国标普通）小麦。小麦、棉花、白糖和PTA期货为国民经济服务的市场功能日益显现，在国际市场上的影响力逐渐增强。    郑商所实行保证金、涨跌停板、大户报告、每日无负债结算、实物交割等制度，

7、利用交易风险实时监控和风险预警系统，对市场的资金、交易、持仓及价格趋势进行定量分析预测，及时控制和化解市场风险。郑商所拥有功能完善的交易、结算、交割、风险监控、信息发布和会员服务等电子化系统。会员和投资者也可以通过远程交易系统或互联网终端进行期货交易。自行研发设计的计算机交易系统拥有容纳多种定单类型、支持期权和做市商双向报价等功能，在中国国内居于同行业领先水平。期货交易行情信息通过路透社、彭博咨讯、易盛信息、世华信息等10余条报价系统向国内外同步发布。（3）大连商品交易所大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准的四家期货交易所之一，是