基于GARCH模型的LOF和ETF收益率波动性比较分析[毕业论文]

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1、2009届金融学专业毕业论文（2011届）毕业论文题目：基于GARCH模型的LOF和ETF收益率波动性比较分析姓名：　　学院：商学院专　　业：　　　金融学班　　级：　　　学号：指导教师：　　　导师学科：　　　导师职称：教务处制年　月　日2诚信声明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名：签名日期：年月日授权声明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，

2、学校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文，学校必须严格按照授权对论文进行处理，不得超越授权对论文进行任意处置。论文作者签名：签名日期：年月日2011届金融学专业论文摘要本文基于GARCH类模型分别选取我国基金市场LOF和ETF日收益率观测数据进行实证分析，对收益率的动性进行研究。实证结果表明：我国LOF和ETF收益率波动性特征十分相似，收益率序列均存在明显的条件异方差性；LOF和ETF基金市场均具有较强的投机色彩；外部冲击对市场动的影响具有持续性。文章最后对实证结果进行了分析。关键词：LOF,ETF,GARCH，收益率波动性I2011届金融学专业论文AB

3、STRACTInthethesis,investigatesthereturnvolatilityofChineseopen-endfundmarketbyusingLOFandETFopen-endfundindex.GARCHmodelareusedtocarryontheempiricalstudy.Accordingtotheempiricalstudy,themainresultsareasfollows:LOFandETFinChinahavesignificantlyconditionalheteroskedasticityrelation.LOFandETFinChi

4、nahasastrongmotiveofspeculation.Outsideshockscanbringaboutlong-termimpactonthemarketfluctuation.Thereturnoffundhasobviousriskpremiumeffect.FinallyitanalyzeLOF’sreturnvolatilityandETF’sbasedontheresultsofempiricalstudy.KEYWORDS:LOF,ETF,GARCHmodel,returnvolatilityI目录摘要IABSTRACTII引言1一、文献综述2二、LOF和E

5、TF概述4三、收益率波动模型6（一）ARCH模型6（二）GARCH模型6四、实证分析7（一）收益率统计分析及检验7（二）建立模型9五、结论与建议12参考文献142011届金融学专业毕业论文引言随着开放式基金在我国的逐步发展，开放式基金在我国金融业中占据越来越重要的地位。它将对我国证券市场的资金结构和投资理念产生很大影响。与此同时，如同其他金融工具，开放式基金也面临着各种金融风险，如市场风险、流动性风险、操作风险、道德风险等。其中，市场风险是基金管理公司所面临的最主要的风险，并且市场风险也是最常见、最基本、最难防范的金融风险，它的恶化往往会导致其他风险(如流动性风险)的产生。近年来，由

6、于市场风险的管理松懈，导致全球很多金融机构遭受了巨额亏损。这充分证明市场风险已经成为金融风险的最主要形式。而市场风险的根源就在于证券价格的波动性。自从1996年第一版巴塞尔协议建立以来，估计和预测市场波动性已经成为世界上各经济体和许多金融机构风险管理的必要措施，金融资产的波动性问题开始受到投资者、监管部门以及学术界等各方面人士的极大关注。我国基金业发展走过了从无到有、从小到大的短短七年时间的初级阶段。起初，由于受到股市波动的影响，导致基金在广大投资者中认同程度低，基金发行时遇到了一定程度的困难，这说明基金这种投资品种为大众接受需要经历一个过程，从另一个方面来看，这也说明了投资者一改以

7、往的了盲目和狂热，其投资行为正在变得更理性化，用更专业的眼光看待基金。这个时期，投资者期盼着新基金品种的出现，为他们提供具有明显特点、更能满足个性化需求的投资渠道。这也是我国基金市场通过基金品种创新走出基金发展暂时困境的一个契机。开放式基金的推出，是我国基金业的创新，这说明我国基金管理公司具备借鉴国外先进技术、结合我国市场情况设计开发基金新品种的能力。随着我国基金业的进一步发展，市场各方积极开展金融创新活动，上交所和深交所经过努力研究，开发出了新的基金产品