景然苏宁电器财务报表分析

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1、财务报表分析演讲人：景然公司基本情况简介公司法定中文名称：苏宁电器股份有限公司公司法定英文名称：SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.公司法定代表人：张近东互联网网址：http://www.cnsuning.com电子信箱：stock@cnsuning.com公司年度报告备置地点：公司董事会秘书办公室股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：苏宁电器股票代码：002024基本财务比率分析偿债能力比率资产运用能力比率盈利性比率成长性比率现金流量比率一、偿债能力比率年度项目20072008200920102011流动比率1.451.191.3

2、81.461.5速动比率0.830.790.981.151.2短期偿债能力比率从07年起，流动比率与速动比率都有所提高，说明苏宁电器偿还流动债务的能力是有所增强的。但与企业合理的流动比率2:1以及合理的速动比率1:1比较，还是有一定的差距。我们可以看到，10年度苏宁的速动比率已经达到了1.5，与合理的流动比率1：2越来越接近，而速动比率始终在1：1周围浮动，说明总体来说苏宁偿还流动债务的能力还是不错的。长期偿债能力比率年度20072008200920102011资产负债比率63.7170.2557.8558.3643.00从06到10年来，资产

3、负债率总体呈下降趋势。说明苏宁电器负债经营的程度变低了，同时表明企业承担的债务风险相对变小。二、资产营运能力比率年度20072008200920102011应收账款周转率168.25389.95443.28249.53184存货周转率8.18.638.748.582.28流动资产周转率4.143.713.242.410.038总资产周转率3.783.092.551.990.032从这五年的变动比较看来，苏宁电器的应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率都是先上升后下降。由于流动资产周转率对总资产率的影响是最大的，所以总体来说总资产周转率还是有

4、所下降的。说明企业在一定的规模下能实现的销售额少了，资产的总体使用效率有一定程度的下降三、盈利能力比率年度20072008200920102011主营业务毛利率10.4214.4617.1617.3517.79报告期内主营业务毛利率得到有效提升。但公司目前的毛利率水平相对国际成熟市场的水平还有一定空间，随着公司的规模扩大，商品研究能力、品类管理能力、店面经营能力与客户服务能力上升，公司的盈利能力仍会逐步提升。四、成长性比率年度20072008200920102011总资产增长率34.8382.5343.7543.2142.32主营业收入增长率5

5、5.2753.4824.2716.8432.02净利润增长率116.0893.4248.0933.1777.43除总资产增长率先增后减以外其余各项比率都是下降的前期是下降较为缓慢后期下降速度过快说明苏宁电器资产规模夸张速度、营业收入速度和盈利增长速度都相对减慢。原因是收到金融危机影响五、现金流量比率年度20072008200920102011每股经营现金净流量0.212.431.281.191.32这几年的数据相比较，基本上是下降的。以“每股经营现金净流量”为例，由2.43到1.28，再到1.19，说明苏宁电器的盈利水平与上年同期比较是有一定幅

6、度下降的。企业的财务弹性较差。苏宁国美与单位：亿元苏宁国美年份2010201120102011主营业务收入493.11570.37459.99426.68同比增长24.91%18.06%8.03%-7.02%主营业务成本412.93491.05413.91394.08同比增长20.30%16.50%7.91%-7.19%其他业务收入15.5612.6332.6631.32其他业务成本0.420.5总收入499.97593税前利润29.5139.2615.3419.33所得税6.919.394.354.06净利润22.629.9914.7714.

7、26母公司净利润21.729.914.2714.09苏宁和国美两家公司的财务状况分析表明两大零售巨头的经营模式不同,主要差别有三:第一,国美的经营性利润主要依靠占用供应商的资金,属于外生性的经营性现金流,而苏宁的自有资金周转率较高,经营性利润更多来自于公司的内生性现金流。第二,国美的负债率较高并呈上升趋势,而苏宁的负债率较低并呈下降趋势,说明国美的经营长期依靠融资驱动,难以持续。和水电杂费所占的比例较高,这说明国美的经营模式较为粗放.第三,从细分的成本结构比较,苏宁的工资所占比例较高,而国美的店面租金总体结论1.苏宁在门店经营，规模扩张速度和效

8、率，盈利能力，现金流和资产负债状况上都超越了竞争对手国美。而国美目前仍在门店网络和销售规模上占据优势。2、苏宁强调快速发展超越对手，同时持续注重企业长