《芒格的投资清单》PPT课件

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1、芒格的投资清单1深圳上步2011年2月聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单，无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历。”芒格的清单中所列没有轻重缓急之分，在分析这些清单时，必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分，就像是镶嵌在图案中的每个点一样。1.风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始，尤其是声誉风险。1)结合了合适的安全边际。2)避免与个性有问题的人打交道。3)坚持给假定的风险提供适当的补偿。4)时刻牢记通胀和利率风险。5)避免犯大错误，避免资本金持续亏损。2.独立——“只有在童话故事中，国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。1)要做到客观和理智，就

2、需要进行独立思考。2)记住这一点，即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。3)模仿多数人的做法会招致向均数回归（仅仅获得平均业绩）。3.准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作，并希望能获得一些洞察力”。1)通过大量阅读，让自己成为一生的自学者；培育求知欲望，努力让自己一天比一天聪明。2)比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作。3)熟练运用源自主要学科的思维模型。4)如果你想变得聪明，需要一直问自己“为什么？为什么？为什么”。4.明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧1)呆在自己对强势范围之内。2)识别不确定的证据。

3、3)抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望。4)最重要的是永远不要欺骗自己，记住自己是最容易被欺骗的。5.严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。1)确定价值、过程和财富。2)最好是记住显而易见的东西，而不是那些深奥难懂的东西。3)要成为商业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。4)考虑所有的风险及其影响；总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击。5)进行前后思维——总是反过来看事务。6.配置——合理配置资本是投资者的首要任务。1)记住是否有更好的使用方法（机会成本）是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准。2)金点子非常少

4、——如果赔率对你非常有利，就下重注。3)不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。7.耐心——可知人类对行动的偏好。“复利是全世界第八大奇迹。“（爱因斯坦说）如果没有必要，永远也不要中断复利。避免不必要的交易税和摩擦成本；永远不要根据自己对的兴趣采取行动。应该对好运的到来保持警惕。享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。8.果断——当适当情形出现时，果断且深信不疑地采取行动。1)当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。2)机会不常有，机会出现时就要抓住他。3)机会留给有准备的人：这就是游戏规则。9.改变——与改变共存并接受不可消除的复杂性1)认识并适应你周围世

5、界的真实本质，不要寄希望于世界会适应你。2)不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”。3)认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。10.专注——让事情保持简单，记住你要做些什么1)记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间。2)避免狂妄自大和厌倦效应。3)不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西。4)小心排除不需要的信息：“小小的渗漏也能让一艘大船沉没。”5)直面你的大麻烦，不要将它们藏起来。