大豆10月份或将延续下跌

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1、大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选团队投稿大豆10月份或将延续下跌汇鑫期货叶黎玲一、Cbot大豆10月份预计延续下跌1、对09/10年度美豆产量的预计1）厄尔尼诺天气下，美国大豆和南美大豆单产一般较高厄尔尼诺天气在加剧，最新根据国家海洋环境预报中心，近两个月来，赤道东太平洋出现迅速增暖现象，根据最近的海洋、大气监测和模式预测结果，一次新的中等强度的厄尔尼诺事件已经形成，预计将维持到明年春季。同时，厄尔尼诺天气也初步得到了今年天气进展的验证。比如，在中国，今年发生的天气情况和往年厄尔尼诺将导致的天气变化一致：¾首先是台风减少，厄尔尼诺现象发生后，西北太平洋热带风暴（台

2、风）的产生个数及在我国沿海登陆个数均较正常年份少。¾其次是我国北方夏季易发生高温、干旱，通常在厄尔尼诺现象发生的当年，我国的夏季风较弱，季风雨带偏南，位于我国中部或长江以南地区，我国北方地区夏季往往容易出现干旱、高温。1997年强厄尔尼诺发生后，我国北方的干旱和高温十分明显。¾第三是我国南方易发生低温、洪涝，在厄尔尼诺现象发生后的次年，在我国南方，包括长江流域和江南地区，容易出现洪涝，近百年来发生在我国的严重洪水，如1931年、1954年和1998年，都发生在厄尔尼诺年的次年。我国在1998年遭遇的特大洪水，厄尔尼诺便是最重要的影响因素之一。¾最后，在厄尔尼诺现象发生后的冬

3、季，我国北方地区容易出现暖冬。而我们最关心的是，厄尔尼诺天气情况下，对豆子单产的影响。根据统计，厄尔尼诺发生的年份里美国和中国的大豆单产都较高，尤其美国，比如在1982/83年、1991年～1992年、1993年、1994年～1995年、1997年～1998年等，见下图。美国农业部历年对美国和中国大豆单产的估计数据图吨/公顷2.702.201.701.20中国美国0.70137913579367697375777988858899999099999999999191919191920012020052007/1/1/1/1/1/1/1/1/////////268024680

4、2468264/196500040608/200999898999999999900000011966/11968/11970/19711971974/11971971198198119811111222222）美豆目前生长状况良好美豆目前生长将近结束，目前生长状况基本可以反映最后的状况，除非霜冻大面积发生。从美国农业部公布的生长状况来看，优良率远远高于前三年。大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选团队投稿2006、07、08年三年大豆生长状况优良率比较图752006年2007年702008年69696868682009年676767676766666666666560

5、5755周数，其中15周在2009年代表9月20日情况。5012345678910111213141516171819而06年和08年的单产在美豆历史上都是属于很高的水平了。结论故结合前面我们对长期天气的分析，我们预计美豆09/10年度的单产将高于美国农业部至今所有的估计，结合09/10年度美豆面积创纪录高，我们预计美豆的产量将创纪录高。2、预计美国农业部10月报告将调高对09/10年度美豆产量和库存的预期美国农业部在8月报告中较7月报告大幅调低产量和库存的预期，同时在9月份又有所回调，这两点和我们前期的分析和展望都是相符的。同样，只要霜冻的威胁消除或者不是很厉害，我们预计

6、10月份报告中，美国农业部将再度上调对产量和库存的预期。因为分析最近8个年度美国农业部8月/9月/10月报告对产量的调动中，我们发现，除了07/08年没有变动和03/04年缺乏数据以外，我们发现，其他6个年度8月份都调低了预测，而在9/10月份往往再进行上调。比如在02年，产量预测减少幅度达到8%，从7784万吨减少到7153万吨。另外，产量变动，在8月份一般主要变动对单产的预测，对面积的变动相对较少，比如在08/09年度单产小幅下降0.9%，在06/07年，单产从40.7蒲式耳/英亩减少到39.6蒲式耳/英亩，减少幅度达到2.7%。美国农业部各个年度中不同月份对美国大豆产

7、量的预测变动01/02年02/03年04/05年05/06年06/07年07/08年08/09年9000850080007500700065006月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月当然，对价格有决定性影响作用的是期末结转库存数据，我们发现，在最近7年度中，除了04年和08年，其他5年期末库存预测数据，10月份预测都是较9月份增加的，其中06年增加幅度最大。大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选团队投稿美国农业部最近年度10月较9月报告对期末结转库存预测的调动情况40%35%30%2