中国黄金现货和黄金期货相互关系的实证研究

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1、扉页：独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人或集体已经发表或撰写过的研究成果，对本文的研究做出贡献的集体和个人均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：乏避日期：论文使用和授权说明穸l司本人完全了解云南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文和论文电子版；允许论文被查阅或借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵循此规定)研究生签名导师签名：日期：塑；

2、191)本人及导师同意将学位论文提交至清华大学“中国学术期刊(光盘版)电子杂志社”进行电子和网络出版，并编入CNKI系列数据库，传播本学位论文的全部或部分内容，同意按《中国优秀博硕士学位论文全文数据库出版章程》规定享受相关权益。研究生签名：导师签名：——日期：摘要自2008年黄金期货在上海期货交易正式挂牌交易至今，已经经历了5年的时间，可以说它在中国有了初步的发展，大量的交易数据为我们研究其与黄金现货的关系提供了支持与便利。这对研究我国黄金市场规律，促进我国金融市场健康发展，进而对提高国际影响力和地位都大有裨益。在本文中，首先回顾了世界黄金市场和中国黄金市场(包括

3、现货、期货市场)的基本情况，交代了黄金现货和期货的发展历程，分析了本文的研究所处的宏观环境，阐述了宏观环境和相关政策对黄金市场的影响，然后对期货价格的相关理论进行了论述和分析，比如期货价格构成理论、仓储成本理论和理性预期模型等等，通过对这些理论的回顾和阐述奠定本文研究的理论基础，也为实证分析指明方向。而后我们通过计量分析工具(本文中使用的是Eviews5．1)对所选取的样本数据进行了大量的实证分析，具体包括简单线性回归、协整检验、VAR模型建立、格兰杰因果检验等。最后，根据实证分析结果，综合相关理论，得出了目前中国黄金市场由现货价格引导期货价格的结论，并提出了相关

4、的政策建议。关键词：黄金市场：期货价格；现货价格；实证分析：价格发现AbstractSincethegoldfuturesmarketofChinawasestablishedin2008，ithasbeen5yearstillnow．The5-years’developmentofthegoldfuturesproducelotsofdatawhichwecanusetoanalysetherelationshipbetweenthegoldfuturesandthespotgold．Itprovidemuchofconvenienceandsupportfor

5、ourresearch．AndthisresearchishelpfulforthedevelopmentofChina’Sfinancemarketandfuturesmarket．ItalsocanpromoteChina’Sinfluenceintheworld．Inourresearch，firstlyweretrospectedthehistoryofthegoldfuturesmarketandthespotgoldmarketintheworldandespeciallyinChina，fromwhichwecanknowmoreabouttheen

6、vironmentandtheinfluenceofthetradepolicy．AndthenwereviewedsomerelevanttheoriesaboutthefutureswhichconcludedthetheoryofstructurepriceandthetheoryofrationalexpectationandSOon．AllofthatprovidedUSthebasisoftheresearch．AnditalsoshowedUSthewaytotheempiricaltest．ThefollowingweusetheEviews5．1

7、totestthedatawegotfromthewebsiteofShangHaifuturesmarket，inwhichthelinearregressionwasusedandtheVARmodlewasbuiltandalsotheGrangercausalitytestwastakentodiscovertherelationshipbetweenspotgoldandthegoldfutures．Impulseresponsefunctionandthevariancedecompositiontechniquewerealsotakentomeas

8、ureth