孟杨投资访谈天堂硅谷副总裁裘政下

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1、Page1TIC081202天堂硅谷副总裁裘政（下）--投资机构经营之道访谈题记：天堂硅谷创业投资集团（以下简称：天堂硅谷）旗下四个系列的基金分别针对不同阶段企业进行投资。改制后的天堂硅谷完成了从国有到民营的变革。风雨洗礼过的天堂硅谷完成了自己的优雅蜕变，实现了从投入到退出的资金链完整循环，并完成了单纯的基金投资公司到基金管理公司的转型。经济形式转冷对投资机构会有怎样的影响？投资机构之间的核心差别在哪里？《人物访谈》TIC对天堂硅谷的下集访谈将为大家讲述天堂硅谷的投资机构经营之道。孟杨：非常感谢你关注《人物访谈》TIC对天

2、堂硅谷裘政先生的下集采访。天堂硅谷有4大系列的基金，总的基金数为9个。那么这些基金的总资金规模多大？你们的募集资金的对象是个人还是机构，他们的构成比例是怎样的？裘政：现在总基金规模10亿人民币左右。具体募集资金个人和机构的比例没有统计过，但个人和机构都有。在募集资金的时候要注意资金的属性，就像个人会有短期存款和长期存款一样，大的企业资金也一样，如果资金属性可供短期投资，我们就可以把他用在短期投资上，比如投到Pre-IPO企业。还有一些资金能够承担风险，周期也比较长，我们就可以投资到种子期的基金里。通过基金的分类就可以进行不

3、同的投资组合，天堂硅谷的基金分类主要根据拟投企业的生命周期进行匹配。比如种子期、起步期、成长期，成熟期，对应的基金有投资种子期的晨曦基金，起步期的朝阳基金，成长期的阳光基金和成熟期的鲲诚基金等。孟杨：所以你们现在的9个基金对应了不同的理财产品。你们会把各种不同的理财基金给可能的投资者，供他们自己挑选。是这样吗？裘政：不完全是这样，有时候恰恰相反。一般当我们需要对应基金的时候，首先会把基红鼎创投HoldingVCwww.HoldingVC.comPage2TIC081202金产品设计好，当然在设计的时候会充分考虑投资者的需求

4、，然后把基金产品推荐给我们的数据库客户，客户会根据需求进行认购。孟杨：在上集采访中你也说过，看任何一个项目的风险，都是基于两点：一个是客观的，一个是主观的。投资原理也都相通，那么投资机构的差别在什么地方？裘政：从大的范围来说，最根本的差异在于不同投资机构的文化。为什么这么说？因为公司投资决策的流程是由制度来决定的，制度是由公司文化所决定的。比如，天堂硅谷的制度不一定适用于其他的投资机构，即使用了也不一定有相同的效果，天堂硅谷的文化决定了了我们的机制，机制又决定了流程，流程决定了很多的制度。孟杨：就像美国公司的管理制度中国的

5、企业不能够照搬照抄一样。那么，天堂硅谷的文化是什么？裘政：我们的企业文化有三条。1）服务最大化，我用一个道理来说明，可能更容易理解。比方说，你给一个企业做投资，你的资本怎么增值？一定是企业发展壮大了，你的资本才能够增值。当被投的企业困难越少、成长的越快，你的增值越快，风险也越小，资本效益也可以达到最大化。我们有一个重要的部门叫：增值服务部。他们主要给企业提供资本运作和企业治理结构方面的增值服务。2）决策来自于基层，我们知道决策主要靠的是信息，掌握的信息越多，决策才可能越正确。一个项目好与不好，谁看得最仔细？当然是项目小组人

6、员。有些老板就会说:“这个项目不错，你们去调研一下！”这个调子已经定好，项目人员自然就会把企业好的方面都写上报告，这样老板高兴呀！如果说成：“你们去调研一下，看下这个项目到底是好还是不好？”就很好。对于天堂硅谷机制来说，上一级的领导永远没有权利去赞同一个项目，但有反对的权利。否则就会存在很大的系统性投资决策风险。过去投资一般都是老板说了算，因为都是那老板的钱进行投资。但我们现在是基金式的管理，怎么回避这个系统性决策风险？就是决策来自于基层。这样才能建立完善科学的投资决策机制。3）就是工作并快乐着。公司给员工创造良好的工作氛

7、围，激励机制，工作环境，让大家心情舒畅地去做工作。红鼎创投HoldingVCwww.HoldingVC.comPage3TIC081202图为天堂硅谷副总裁裘政先生孟杨：在所有天堂硅谷投资的投资案例当中，给我印象比较深的是莱宝（深圳莱宝高科技股份有限公司）。因为正是莱宝上市，天堂硅谷实现了投资退出资金链的良性循环。裘政：是的，莱宝是07年上市的，也正是从那个时候天堂硅谷投资形式出现了根本性的好转。退出和投入实现了对接。从2000年到2005年都是自有资金在投入，自己注册的1个多亿的资本基本上全部转化为固定的资产，账上的现金

8、甚至不到100万。作为创投公司，大家都要这么熬过来才能最终实现资金链的良性循环。莱宝，我们当时投资了4000万人民币，后来价值10多亿。鑫富药业，我们最早投资只有200万人民币，但赚了150倍。中间也经历了很长时间的培养，特别是在股市很低迷的时期。红鼎创投HoldingVCwww.HoldingVC.c