金融创新研报

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1、衍生品市场专题研究2010年10月19日2010年三季度金融市场创新动态总结金融创新与展望相关研究主要结论：ò本报告对我国金融市场各领域在2010年三季度的创新情况进行了回顾总《2010年二季度金融市场创新动态总结，包括证券业、基金市场、债券市场、银行业、保险市场和信托业。同结与展望》2010年7月19日时，对重要创新做了评价，并且展望了未来各领域的创新方向。《2010年春季金融市场创新动态总结与展望》2010年4月22日ò新股发行制度酝酿第二阶段改革和促进并购重组意见的出台是2010年三季《2009年四季度金融市场创新动态总结与展望》2010年1月15日度证券市场的制度创新亮点，而

2、碳交易平台的构建也是金融市场值得关注的制度创新。未来一段时间“新三板”扩容将拉开构建场外市场的序幕,此《2009年三季度金融市场创新动态总结与展望》2009年9月16日外国际板也是未来值得关注的创新。《2009年二季度金融市场创新动态总ò证券业务创新主要体现在2个点：1、发布《证券公司借入次级债务规定》，结与展望》2009年7月16日对证券公司转入常规监管后借入次级债务的问题做出规定；2、下发关于加强佣金管理的征求意见稿，改善了市场对券商低效率佣金率竞争的预期。ò3季度基金创新有亮点，产品创新方面出现了首只分级债券基金和对冲基金。其次，基金业再次开闸审批成立新基金公司。基金市场的创新

3、主要包分析师括产品创新和业务拓展两方面，未来一段时间基金创新具体可能表现在分李鹏A0230210070005级ETF产品、指数债券基金和QDII基金投资多样化交易更加便利化等方面。HTUlipeng@swsresearch.comUTH蒋健蓉A0230200010084HTUjiangjr@swsresearch.comUTHò3季度，债券市场的创新主要有中债信用增进公司推出新的担保方式“中债朱贇A0230206040427合约I号”和城投债转型稍露端倪两个方面。未来，我们认为债券市场创HTUzhuyun@swsresearch.comUTH张圣贤A0230209080474新将主要

4、表现在出现短期商业票据和启动信用债私募发行机制两个方面。HTUzhangsx@swsreseach.comUTH孙婷A0230210080003HTUsunting@swsreseach.comUTHò3季度银行业值得关注的创新是业内首个信贷资产交易规则的出炉。这标志于旭辉A0230210080002HTUyuxh@swsreseach.comUTH着信贷资产交易市场有了交易规则可依，预示着中国的信贷资产交易开始孙健A0230210020004从零散的、小规模的场外交易，向批量的、大规模的场内交易转换。有助HTUsunjian@swsreseach.comUTH王申于实现资本市场与信

5、贷市场的有效连接。未来的创新可能主要体现在金融HTUwangshen@swsreseach.comUTH倪军资产交易向纵深化发展、围绕供应链金融产生更多新业务模式两个方面。HTUnijun@swsreseach.comUTHò3季度保险业创新频出，比如出台保险资金投资新政把投资A股上限升至20%、首家保险系平安大华基金过会、首个全国综合性家庭保险销售与服务联系人机构成立等等。接下来保监会酝酿的营销员管理体制改革试点、金融控股刘均伟集团发展提速将是保险业比较重要的变化。(8621)23297364HTUliujw@swsresearch.comUTHò信托业的创新也值得关注，主要有银监

6、会银监会正式出台《关于规范银信地址：上海市南京东路99号电话：（8621）63297818理财合作业务有关事项的通知》规范银信合作、颁布《净资本管理办法》上海申银万国证券研究所有限公司防范信托业风险。http://www.swsresearch.com本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾1问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料compliance@swsresearch.com。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。2010年10月金融市场创新目录TU1制度

7、建设创新UT___________________________1TU1.1创新动态UT_______________________________________________1TU1.2创新评价UT_______________________________________________1TU1.3创新展望UT_______________________________________________3TU2证券业创新UT_________