无人机行业深度报告

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1、无人机行业深度报告：无人机，技术革命引爆新一轮千亿盛宴作者：中信证券刘海博朱颖一、无人机行业：未来10~20年将进入黄金发展轨道1、无人机是未来航空之星，新技术装备掀起的新一轮革命无人机性能优越，航空装备发展进入全新转型期无人机（UAV，unmannedaerialvehicle），即无人驾驶飞机，是利用无线电遥控设备和自备的程序控制装置操纵的不载人飞机。无人机没有驾驶舱，但安装有自动驾驶仪、程序控制装置等设备。地面、舰艇或母机遥控站人员通过雷达等设备，对其进行跟踪、定位、遥控、遥测和数字传输。无人机相对有人机拥有不

2、受载人限制、尺寸小、成本低等一系列优点。世界武器资深专家斯蒂芬·泽罗格认为，当前航空装备发展面临着一个全新的转型期，传统有人作战飞机注定会走进历史，未来属于装备有灵敏侦察设备和精确武器的无人机系统，这一趋势就如100年前飞机、坦克等新技术装备掀起的机械化战争革命一样。无人机近百年缓慢发展，未来10~20年将进入黄金增长期无人机近百年发展缓慢靶机起步，奠定基础。世界上第一架无人机1917年诞生于美国，斯佩里等人在军方支持下，将一架有人驾驶飞机改装成无人机并进行试飞，虽然当年实验都失败，但取得的经验和资料为16年后第一架

3、无人靶机的研制成功奠定了基础；20世纪20、30年代欧洲一些军事强国在空军致胜理论的基础上，大力发展无人驾驶作战飞机；1933年英国在吸取斯佩里等人经验的基础上，成功研制出著名的“蜂后”靶机，随即投入批量生产。随着英国靶机的投入使用，无人机作为靶机开始被人们认识和发展；二战结束前后陆续有30多家公司投入无人机研制，较有名的包括全球生产最多的“火蜂”系列靶机、“石鸡”系列靶机、CT-20和CT-22靶机。初步参战，崭露头角。二战后各国开始尝试在靶机上安装一些传感装置，使其具有战场侦测、目标探测能力，并开始应用于实战。2

4、0世纪60-70年代的越南战争、70-80年代的中东战争时无人机开始在战场上崭露头角，也促使无人机性能和技术进一步拓展。越南战争中瑞安公司的“火蜂”-147D表现出色，先后出动3400多架次，获取情报占当时总情报量80%，而坠毁率仅16%。但越战后美国并没进一步发展无人机，无人机技术发展又一次放缓。直到中东战争以色列通过综合使用侦察、诱饵和电子干扰等多种无人机与有人作战机配合使用，使叙利亚各种防空武器系统遭到毁灭性打击，在战争初期就消灭了叙军80%精锐武装，最取得了战争胜利。以色列成功运用无人机的经验使得无人机声名鹊

5、起，进入了迅速崛起阶段。战场牵引，迅速崛起。20世纪80年代以来，各国军方深刻认识到利用无人机在战时执行侦察、干扰、欺骗和电子支援等任务非常有效，不仅可降低人员损失的风险，且作战成本比有人驾驶飞机低很多。20世纪90年代后，海湾战争、科索沃战争、阿富汗反恐战争、伊拉克战争、阿以冲突这些局部战争，又给无人机提供了进一步展示其作战能力的舞台。在面向现代和未来战场作战需求的牵引下，无人机进入快速发展阶段，出现了“捕食者”、“猎人”、“先锋”、“全球鹰”等著名机型，各国在无人机研制和投入方面的支出也越来越大。以美国为例，美国

6、专家认为到2025年美军90%战机将是无人机。逐渐运用到非军事领域。无人机相关技术不断成熟，成本也快速下降，民用市场开始发酵。应用领域包括航拍、农用植保、地质勘探、电力巡检、油气管路巡查、高速公路事故管理、森林防火巡查、污染环境勘察、反恐维稳、公安执法、应急救援与救护、抢险救灾、海岸线巡查等。无人机未来10~20年即将进入黄金发展轨道随着无人机导航飞行控制和发动机技术的快速提升，无人机性能越来越优越，对有人机的替代动力越来越强。军机市场预测机构蒂尔集团在2013年无人系统国际协会（AUVSI）会议上公布最新全球预测：

7、未来10年全球无人机花费将翻番，由2014年52亿美元增至2023年116亿美元，总规模达840亿元，年均复合增长10.8%。其中，无人航空系统研发投入将从2014年19亿美元增至2023年40亿美元，采办费用从33亿美元增至76亿美元。我们认为，蒂尔集团的预测基本忽略了民用无人机的发展潜力，推测其预测以国防开支增速为基础，再添加替代有人机进行增速调节。观察全球前两大经济体：2004~2013年美国GDP由12.3万亿美元增至16.8万亿美元，CAGR为4.0%，军费开支2013年6258亿美元，占GDP比重4%；中

8、国同期GDP由16.0万亿人民币增至56.9万亿人民币，CAGR达15%，2013年军费开支7411亿人民币，占GDP比重1.3%。中美两国GDP总和复合增速为8.1%，占世界GDP32%（中国12%，美国20%），而蒂尔集团预测未来10年无人机增速为10.8%，预测增速基本与全球军费增速相同，低估了民用市场的发展潜力。民用无人机需求广泛且经常