培训材料-市场风险压力测试(姚斌)

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1、市场风险压力测试2010年9月22内容提要1市场风险概述2市场风险计量方法3市场风险压力测试4市场风险压力测试案例5市场风险压力测试实务33市场风险概述44市场风险概述ß市场风险的来源和定义（1）利率（2）汇率（3）股票（4）商品（5）金融衍生产品（6）波动性（7）相关性55市场风险概述ß商业银行市场风险类型—按风险因素划分风险类型定义1利率风险1）重定价风险：重新定价风险也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债之间所存在的差异。2）收益率曲线风险：收益率曲线风险也称利率期限结构风

2、险，包括利率曲线的平移、变陡、变平、扭曲等3）基础风险：不同类型金融工具的参考基准利率不同而产生的基差风险，如存款利率下降幅度小于贷款利率下降幅度或存款利率上升幅度大于贷款利率上升幅度4）期权风险：利率发生变化时，客户或交易对手行使在银行表内外业务中的期权给银行造成损失的可能性，如利率上升时提前支取存款、利率下降时提前还贷，借新还旧2汇率风险1）交易性汇率风险：交易性汇率风险主要来源于外汇类交易业务，包括外汇即期、外汇远期、外汇调期、外汇期权、结构性外汇交易等，商业银行交易性汇率风险来自代客外汇交易未能立即进行

3、对冲的外汇敞口头寸以及银行自身对外汇走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸2）折算性汇率风险：商业银行在对资产负债表的会计处理中，将各类非记账货币转换为记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的风险，如外币存贷款、外币债券、跨境投资等66市场风险概述ß商业银行市场风险类型—按风险因素划分风险类型定义3股票风险由于股票价格变动，使商业银行持有的股票或股指期货、与股票价格相关的衍生产品头寸（如股票Accumulator，中信泰富事件）发生损失的风险。国内监管机构对商业银行混业经营有严格限制，商业银行几乎不存在股票风险，仅少

4、量保本型股票挂钩的理财产品（如QDII）出现亏损时商业银行需要承担，但银监会已禁止银行开展保本型理财业务。4商品风险由于商品价格变动，使商业银行持有的商品或与商品价格相关的衍生产品头寸发生损失的风险.国内商业银行承担的商品风险存在于自营性贵金属交易（主要是黄金，如黄金现货或黄金期货头寸）或代客商品衍生品交易（如代客石油期货、期权等套期保值交易）中，其中代客交易实质上是客户或交易对手的市场风险，交易发生亏损时若客户或交易对手违约，该风险将转化至银行自身。¢由其他风险引起的关联性市场风险77市场风险概述ß商业银行市

5、场风险类型—按业务性质划分风险类型定义1交易性市场风险交易性市场风险存在于银行的交易性业务中，如交易性债券等。对于交易性业务，银行主要关注其市场价值，根据市场价值的变化决定其（交易账户）交易策略，交易性业务的市场价值变化直接体现在损益表当中。2非交易性市场风险非交易性市场风险存在于银行的非交易性业务中，如存贷款、持有到期债券。对于非交易性业务，银行一般通过简单的会计方式计算其账（银行账户）面价值，而更关注其现金流状况。因此，对非交易性市场风险进行管理时，银行往往考察市场因子的变化对银行非交易性业务的净利息收益或

6、经济价值的影响。88市场风险计量方法99市场风险计量ß市场风险计量方法论：（1）压力测试（2）VaR（ValueatRisk）情景分析压力试ß市场风险计量技术：（1）缺口分析（2）久期分析（3）情景模拟（4）市值重估1010市场风险计量－缺口分析ß缺口分析是衡量利率变动对银行净利息收益的影响的一种方法。具体而言，就是将银行的所有生息资产和付息负债按照到期日或重新定价期限划分到不同的时间段（如1个月以下，1~3个月，3个月~1年，1~5年，5年以上等）。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，就得到该

7、时间段内的利率敏感性“缺口”。ß公式：Ax－Bx=(A－B)x=Gap·xß当某一时段内的负债大于资产（包括表外业务头寸）时，产生负缺口，即负债敏感型缺口，此时市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的资产（包括表外业务头寸）大于负债时，产生正缺口，即资产敏感型缺口，此时市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。¢缺口划分与压力测试时间跨度1111市场风险计量－久期分析ß久期分析是衡量利率变动对利率敏感性资产价值影响的一种方法。久期是银行各种现金流到期时间的加权平均，权重为各个现金流净现值占组合

8、净现值的比例。久期反映了组合净现值对利率变动的敏感性，久期越长，利率变化时组合净现值的变动率越大。一般银行利用资产久期减去负债久期得到久期缺口。¢应用举例（1）一张钞票；（2）一张国债；（3）一个组合（4）资产+负债1212市场风险计量－情景模拟ß情景模拟是衡量利率变动对银行净利息收益或经济价值影响的方法。与前述缺口分析、久期分析不同，情景模拟首先识别出各类业务对应的基础利率（如各期限