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时间:2019-05-20
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1、人民币升值能够平衡我国的贸易差额吗?——基于汇改后月度数据的S-VAR分析侯鹏陈磊(南开大学国际经济研究所)摘要:本文基于2005年7月汇改后的月度数据,建立两个三元S-VAR模型,分析了供需冲击、汇率冲击对我国加工贸易和一般贸易差额的动态影响。结果发现:人民币升值对我国加工贸易差额几乎没有影响,而对一般贸易差额有促进作用,仅通过汇率调整不但无法平衡我国贸易顺差甚至会适得其反,即传统的弹性理论在我国并不成立。关键字:贸易失衡汇率冲击加工贸易一般贸易JEL分类号:C32,F31作者简介:侯鹏,男,1981年出
2、生,籍贯天津,南开大学国际经济研究所博士研究生陈磊,男,1979年出生,籍贯山东,南开大学国际经济研究所博士研究生CanRMB'srevaluationbalancesChinesetradebalance?——baseonaS-VARanalysiswiththedataafterthereformofRMBexchangerateHouPeng,ChenLei(InstituteofInternationalEconomy,NanKaiUniversity)Abstract:Withthemonthly
3、dataafterthereformofRMBexchangeratein2005.7,thispapercreatestwoS-VARmodelstoanalysethedynamiceffectofsupply&demandshockandexchangerateshocktoChineseprocessingtradebalanceandgeneraltradebalance.Themainconclusionis:RMB'srevaluationhasnothingeffecttoChinesepr
4、ocessingtradebalance,butimprovesthegeneraltradebalance,itcan'tbalanceChinesetradesurplusonlyusingtheadjustmentofRMBexchangerate,ThetraditionalelasticitytheorytotradebalanceisnotapplicabletoChina.KeyWord:TradeImbalance;ExchangeRateShock;ProcessingTrade;Gene
5、ralTradeJELClassification:C32,F31人民币升值能够平衡我国的贸易顺差吗?——基于汇改后月度数据的S-VAR分析摘要:本文从我国贸易顺差的来源出发,探究人民币升值对加工贸易和一般贸易的动态影响,并针对两种贸易方式的性质提出假说——人民币升值不会对加工贸易造成直接影响,只会通过间接提高生产成本对其产生一定的抑制作用;而由汇率提高引起的出口产品价格的相对增加反而对一般贸易出口额具有促进作用。本文的实证结果验证了上述假说,即汇改后正向的汇率冲击对加工贸易差额产生微弱的抑制作用而对一般贸
6、易差额产生较大的促进作用,仅仅通过人民币升值的方法不能平衡我国的贸易顺差。关键字:贸易失衡人民币升值加工贸易一般贸易JEL分类号:C32,F31一、引言自20世纪90年代以来,我国的净出口贸易额长期保持顺差(1993年是唯一出现逆差的一年,逆差为122.2亿美元)。截止到2009年,这20年间我国的贸易顺差总额超过了一万亿美元。特别是2005年之后,每年的顺差都在一千亿美元之上。在我国拥有如此庞大贸易顺差的同时,一些国家却经历着严重的贸易逆差。2007年,远在大洋彼岸的美国创下了单年贸易逆差达到7116亿美
7、元的历史最高记录,成为当时全球最大的贸易逆差国。虽然2009年其贸易逆差下降至3807亿美元,相对于2008年的6959亿美元下降了约45%,但是经常账户的缺口依然庞大。中美之间的明显差异已成为全球失衡的典型代表。究竟是什么原因造成了中美之间如此巨大的差异?一般观点认为,中国的高储蓄、低消费和美国的高消费、低储蓄是造成中美贸易失衡的主要原因。对这一原因的解释之一就是所谓的“汇率操纵说”。即以PaulKrugman为代表的一些美国经济学家认为中国政府人为地操纵汇率、低估人民币价值是导致中美贸易失衡的“罪魁祸首
8、”,并直接对美国实体经济造成影响。PaulKrugman曾表示中国的货币政策对美国实体经济的影响比想象中大,美国GDP因中国货币政策的原因每年约下降1.4%。他的这种观点不仅深入经济领域而且对政治领域产生了巨大影响。美国参议员TimRyan就是赞成这一观点的典型代表。他提出人民币汇率低估最高可能达到40%,从而严重影响了美国制造业的产品出口。经他测算,2001年至2008年间,美国因此损失的就业岗位达到240万个
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