研究所晨会纪要

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1、研研究究所所晨晨会会纪纪要要2010年第23期（总第683期）2010年2月3日国内市场指数（2月2日）【市场研究】收盘涨跌PE上证指数2,934.71-0.2320.28òA股反弹乏力短期仍难乐观深证综合指数1,096.29-0.5836.53ò美联储最新调查，有更少的银行降低了个人和公司的信贷标准沪深300指数3,146.19-0.2118.75上证502,214.030.2318.04【近期报告目录】深证成份指数11,912.93-0.6418.04国债指数122.770.01ò债券策略周刊（2010年第3期）：债市继续走高获利空间收窄(固定收益小组)参

2、考数据（2月2日）ò化工行业价格周报（2010年第4期）(李琳琳)最新涨跌PEò中原研究报告半月刊（2010年第2期）(谢佩洁)香港恒生指数20272.18+28.4318.00ò漫话融资融券交易：欲思其利，必虑其害(邓淑斌)香港国企指数11570.35-51.2915.82ò龙溪股份(600592)调研报告：2010看出口、2011看项目(路永道琼斯10296.85+111.32/光)纳斯达克2190.06+18.86/ò兴民钢圈（002355）新股点评：产能扩张，盈利能力提高(徐人民币/美元6.82710/敏锋)NYMEX原油75.11+0.68/ò证券投

3、资基金2009年4季报分析：基金高持仓后市当谨慎(陈姗姗)行业指数涨幅榜（2月2日）行业指数收盘涨跌家庭装潢零售7.340.82半导体产品与设备9.010.63煤与供消费用燃料18.930.48资料来源：中原证券研究所行业指数跌幅榜（2月2日）行业指数收盘涨跌药品零售批16.50-4.41水务8.41-1.98电脑与电子产品零售16.80-1.77资料来源：中原证券研究所会议主持：马嵚琦责任编辑：谢佩洁审查：陈姗姗联系电话：（8621）50588666市场研究A股反弹乏力短期仍难乐观周二A股冲高回落，继续小幅下跌，早盘受到国内银行在2月份恢复新增贷款，加上前夜

4、美股及大宗商品价格强劲反弹，一度提振大盘走高。但午后传闻中国银监会要求各银行针对信贷资金违规流入股市和房市展开自查，刺激投资者逢高兑现，上证综指一路震荡下跌，弱势特征显现无疑。上证指数收市报2934.71点，跌0.23%；深证成指收市报11912.93点，跌0.64%。深沪两市共成交1637亿元，较前日萎缩近一成。我们认为，当前股指在3000点不大可能止跌企稳，后市仍有可能震荡寻底，2800点的前期缺口附近，也就是上证综指年线附近有望形成支撑。由于现在已逐步临近春节长假，而且基金仓位将近9成，后续持续加仓的空间已不大，市场缺乏推动大盘股持续上扬的资金。在当前市

5、场背景下，股指能否再度走强，依然要看未来宏观数据以及蓝筹股业绩的增长情况，以及春节后资金面紧张的情况能否有效缓解投资者依然需要耐心等待。从盘中热点来看，A股市场超过六成个股下跌，有色金属行业劲升1.87%，家电、银行、煤炭开采、汽车和零部件4个行业也小幅上涨，但其余行业全线走低，电力设备与新能源、食品饮料、传播与文化、医药生物、非金属建材等跌幅居前。有色金属、煤炭等资源股有所造好，辰州矿业涨逾7%，紫金矿业、山东黄金均涨逾5%，煤炭股黑化股份也劲升5.62%。周二首日上市的二重重装收市大跌4.12%，收报8.15元，远逊于市场预期的9元左右，并成为近三年半以来

6、第二只首日破发的新股，不仅印证了当前市场人气的低迷，而且说明投资者对于高价连续发行新股的厌恶情绪。总体来看，由于国内市场基本面及流动性继续向好，不支持股市持续大幅走低；随着市场做多信心的逐步提升，后市A股保持宽幅震荡的可能性较大。我们对于后市中期谨慎看多，中长期投资者应该保持持股耐心等待的思路。考虑到未来宏观政策总体仍将保持适度宽松，同时目前A股的估值水平较为合理，建议投资者可逢低关注通胀预期下、基本面比较确定、存在高比例送配的中小股票的投资机会。另外，随着经济的持续复苏，受益通胀预期的品种也可适当关注。银行、保险、地产以及有色金属等大类品种的超跌反弹的机会也

7、可适当关注。(张刚021-50588666-8100)美联储最新调查，有更少的银行降低了个人和公司的信贷标准美联储最新调查，有更少的银行降低了个人和公司的信贷标准，但降低的幅度还没有降第1页到危机前的水平。在过去3个月，居民和企业对信贷的需求进一步降低，经济复苏还有较长的路要走，这使得美联储加息的预期进一步降低。目前进一步紧缩的信贷情况、较低的企业和居民的信贷愿望，也降低了对美国经济过热的预期。与中国目前的信贷迅速扩张的情况不同，美国短期还没有动力去加息，很可能未来中国加息在美国之前。(刘锋021-50588666-8012)第2页近期报告债券策略周刊（201

8、0年第3期）：债市继续走高获利空间收窄