大数据下的新型城镇化

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1、大数据时代的新型城镇化：繁荣、幸福、便捷易欢欢赵国栋冯达水晶球、新财富最佳分析师yihuanhuan@hysec.com18616553280SAC执业编号：S1180513040001整体观点1投资策略23投资地图目录4热点领域5重点推荐1整体观点：13年软件产业从一季度情况来看订单回暖趋势明显。我们认为整体情况优于12年软件产业下游分散，各行业景气周期并不同步，个股分化明显。优选高增长行业的优秀公司，是本年度的获得超额收益的核心要素投资策略聚焦城镇信息化和地理测绘板块，兼看四大技术革命带来的基本面变化优选高富帅、关注咸鱼翻身二季度奠定全年基调，三季度决定超额收益投资

2、地图智慧城市：智能交通、北斗地理信息、医疗信息化（行业选择模型）推荐：易华录、中海达、捷成、太极、广联达、东软集团、顺网科技、数字政通、北信源（个股选择模型）热点领域智能交通五年计划、特一级资质、核高基相关、云计算、物联网、金融信息化、北斗地理信息、目录我们的行业整体观点：我们对2013年计算机行业盈利增速回升持乐观态度：需求端受益于下游智慧城市加大投入，以及企业IT支出恢复增长；成本端人力成本涨幅低于11、12年，费用率有望得到控制。预计上市公司收入增速20%左右，利润增速有望高于收入增速；李克强总理讲话促进信息消费促进内需，未来信息消费指数将成为衡量各地发展的重要依

3、据，大力促进IT支出在政府投入的占比，面向个人的游戏、数据服务增速将大大加快；待业绩、政策空档期后看好订单释放后的巨大机会。二季度维持增持评级，看好三季度订单政策行情一季度行业整体业绩由于退税、12年底延迟项目结算因素，有较好增长；板块获得超额收益反映了一季报高增长预期；二季度随着地方、央企相关负责人的到位、新规划启动；中报、三季报业绩有望持续，相关政策预期整体观点行业数据整体运营情况：今年1-2月，我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入4023亿元，同比增长25.4%，增速比去年同期低0.3个百分点，比同期电子信息制造业增速高11个百分点。实现利润总额437亿元，同

4、比增长19.7%，高于去年同期8个百分点；我们预计1-6月份行业增速达到26%，增速环比略有上趋势。高景气度子版块判断：四大技术革命：移动互联网、大数据、云计算、物联网带来对传统行业的升级换代改造；城镇信息化中的交通、医疗、政务、教育，相关投资或将超过4400亿元；北斗地理信息板块：交通运输部要求9个示范省市的大客车、旅游包车和危险品运输车辆，今年3月底前80%以上安装上北斗车载终端。投资策略数据来源：公开资料、公司资料、宏源证券研究所整理成本需求分析：需求恢复性增长，人员成本上升压力下降需求端：信息化推动的新型城镇化将成为未来3至5年的投资重点，13年是十二五规划的第

5、二年，历史上规律为投资力度加速的年份，智慧城市中安防、交通所带来的需求最为旺盛，占比较高，其中二三线城市全面开展相关领域建设，预计13年中国政府信息化类投资增速将超过28%；企业级市场增速依旧低于20%，用户数将开始回升，海外外包、海外消费市场将逐步回暖。成本端：上市公司高管普遍认为12年前三季度人力成本上涨压力很大，12年第四季度压力有所缓解，结合13年一季度情况认为全面人力成本上涨压力相对将进一步缓解，基本均预期将人力成本上升控制在10%以内。行业估值水平合理估值面而言，自10年以来，软件行业整体保持增长，但由于较多利空因素，板块估值仍处于历史底部区域，基本面也处复

6、苏周期，13年预计增长20%以上，行业业绩弹性将推升行业整体估值水平。行业风险集成一体化项目较多现金流压力、季节性因素、解禁量较大、IPO二季度发行预期。行业观点推荐组合与个股在熊市背景下我们选择“高帅富团队”高（增长）、富（有现金）、帅（超预期）的大白马关注三季度后的业绩反转确定股票机会偏好成长股，板块估值合理1质地较好，估值较低，行业的确定性龙头公司：东软集团、广联达、用友软件2成长股：易华录、中海达、捷成股份、太极股份、数字政通、网宿科技、北信源、卫宁软件、顺网科技、东方国信、博彦科技。行业配置投资组合数据来源：公开资料、公司资料、宏源证券研究所整理长期关注行业爆

7、发业绩增长东方国信易华录北信源数字政通捷成股份卫宁软件首推品种行业爆发长期关注太极股份中海达网宿科技业绩增长博彦科技软件行业投资地图顺网科技广联达东软集团中海达12年行业整体增速放缓，个别行业增速变化明显但根据部分细分行业数据，如智能交通行业数据显示，去年行业前三季度增速10%左右，四季度增速40%，部分政务信息化建设公司四季度收入同比增速也有显著提升，因此目前存在12年由于各种原因延后的订单逐渐释放的可能。计算机行业12年年报情况分析数据来源：公开资料、公司资料、宏源证券研究所整理11年收入（亿元）12年收入（亿元）增速11年净利润（亿