0504_财务报表与财务政策分析

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1、现代管理理论与技术-财务分析烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析指导老师：吴世农教授2003级IMBA班第三组方师恩200315045李刚200315108李菁羽200315109施倩200315165苏瑞玲200315169汤昕200315174周冰200315259SchoolofManagementXiamenUniversity烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析目录一、公司简介………………………………………………………………………1二、会计分析…………………………………………………………………

2、……2（一）坏帐准备政策………………………………………………………………2（二）会计政策变更………………………………………………………………2三、初步财务分析…………………………………………………………………3（一）主要会计数据和财务指标…………………………………………………3（二）异常变动分析………………………………………………………………3（三）募集资金投资项目情况……………………………………………………4四、趋势分析………………………………………………………………………4（一）资产负债表趋势分析………………………………………

3、………………4（二）利润表趋势分析……………………………………………………………6（三）经营活动现金流量趋势分析………………………………………………7五、财务指标体系的三维分析……………………………………………………7（一）历史比较分析………………………………………………………………7（二）行业比较分析………………………………………………………………9（三）结构分析……………………………………………………………………12六、因素分解分析………………………………………………………………15（一）ROE构成分析………………………………

4、……………………………15（二）自我可持续增长率分析…………………………………………………17（三）EVA分析…………………………………………………………………19（四）MVA分析………………………………………………………………19七、评价与建议…………………………………………………………………20（一）现行财务政策…………………………………………………………20（二）现行财务政策存在的问题……………………………………………20（三）建议与启示……………………………………………………………21参考文献和信息来源…………………………

5、………………………………221烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析摘要：本小组通过对烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司的财务政策和报表进行分析，通过历史比较分析、行业比较分析、构成比较分析、因素分解分析和价值创造分析等发现该公司EVA>0，处于“价值创造”状态，2003年自我可持续增长率<实际增长率。我们对张裕公司2004年财务战略的建议是：1.降低销售增长至可接受水平——淘汰边际利润率低和资产周转率低的产品；或2.筹集资金——发行新权益或增加借款。如果张裕公司在2004年

6、要继续维持22%的高增长率，又不对外筹集资金的话，就需要进一步提高资产周转速度和利润率。2烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司财务报表与财务政策分析一、公司简介烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称“张裕公司”）是依据中华人民共和国《公司法》由发起人烟台张裕集团有限公司以其拥有的有关经营酒类业务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有限公司。张裕公司及其子公司从事葡萄酒、白兰地、香槟及保健酒的生产和销售。张裕公司1997年4月改制为股份有限公司，并经国务院证券管理委员会证委发[1997]

7、52号文批准发行88,000,000股境内上市外资股（“B股”），于1997年9月23日在深圳证券交易所上市交易。经中国证券监督管理委员会证监字[2000]148号文核准，张裕公司于2000年10月向中国投资者发行32,000,000股境内上市人民币普通股（“A股”）。张裕公司的A股于2000年10月26日在深圳证券交易所上市交易。目前张裕公司4种系列酒类产品生产能力达8万吨，拥有遍布全国29个省、自治区和直辖市的销售网络，千余名销售人员。根据中国轻工业信息中心统计数据显示，张裕公司2003年度销售收入、综合葡萄酒销量和利润总额均

8、居全国葡萄酒行业第一位。根据中国加入WTO法律文件《中华人民共和国——第一节（农产品）逐年减让表》之规定，自2002年1月1日起，葡萄酒和白兰地的进口关税税率分别降至44.6%和46.7%，2004年分别降至24.2%和27.3%，至2005年，进