基于优序融资理论的建发股份资木结构优化研究

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1、分类号：F275.5学校代码：10697密级：公开学号：201608073硕士专业学位论文DissertationfortheProfessionalDegreeofMaster基于优序融资理论的建发股份资本结构优化研究学科名称：高级工商管理专业学位类别：高级工商管理硕士(EMBA)作者：王兵指导老师:郭世辉教授西北大学学位评定委员会二○一八年I西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复

2、印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律注明作者单位为西北大学。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：指导教师签名：2018年06月06日2018年06月06日----------------------------------------------------------西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导

3、下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：2018年06月06日摘要摘要伴随着企业规模扩大，资金需求日益增加，选择科学合理的融资方式，保持良好的资本结构而提升企业价值是企业发展面临的重要问题。通过科学合理的评价企业的资本结构，找到降低资本成本和筹资风险，建立高效的融资模式，可以帮助

4、企业实现价值最大化。企业的融资偏好直接决定了公司的资本结构，融资偏好理论是影响企业融资决策的重要理论，优序融资理论被广泛采用。在特色社会主义经济体制下，我国企业有着自身的特点，优序融资理论在中国的适用性值得考虑，将优序融资理论应用到我国企业，有助于我国企业持续健康发展。那么借助优序融资理论该如何调整我国企业的资本结构呢？为了解决上述问题，本文以厦门建发股份有限公司为研究对象，在优序融资理论的基础上，以建发股份的财务数据为研究对象，通过分析企业的资本结构现状和融资结构现状，发现建发股份的资本结构存在负债规模超标、负债期限结

5、构不合理、股权结构缺陷和融资渠道不均衡等问题。通过探析建发股份内部融资、债权融资和股权融资的可行性，基于优序融资理论提出了建发股份的资本结构优化方案：拓展融资渠道，利用多元化融资工具；增强盈利能力，提高内部融资比例；提高偿债能力，优化企业债务结构；重视股权融资，优化公司股权结构。为了保障建发股份的资本结构优化，本文结合企业的资本结构问题及优化方案提出了四项保障措施：建立资本结构动态优化机制；加强内部融资，健全企业内部积累机制；引入多元投资者，建设股权激励机制；遵循优序融资机理进行优序融资选择。关键词：建发股份，优序融资，

6、资本结构I西北大学硕士学位论文ABSTRACTWiththeexpansionofbusinessscale,Enterpriseswillincreasedemandforfunds.Soitisanimportantissueforthedevelopmentofenterprisesthatchooseascientificandreasonablefinancingmethodtomaintainagoodcapitalstructure.Throughthescientificandreasonableeval

7、uationofthecapitalstructureofenterprises,wefindthewaysthatcanreducethecostofcapitalandfinancingrisksandestablishefficientfinancingmodelstorealizemaximizevalueofenterprises.Corporatefinancepreferencesdirectlydeterminethecompany'scapitalstructure.Financingpreferenc

8、etheoryisanimportanttheorythataffectscorporatefinancingdecisions.Optimalfinancingtheoryiswidelyused.Underthefeaturedsocialisteconomicsystem,theChineseenterpris