基于优序融资理论我国上市公司融资偏好分析

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1、独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《基于优序融资理论的我国上市公司融资偏好分析》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：益．．叠整日期：巫年』月当关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论丈的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论

2、文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)作者弥揣导师躲豳隰逊年』月卑首都经济贸易大学硕士学位论文《基于优序融资理论的我国上市公司融资偏好分析》摘要现代企业的发展越来越离不开资金的支持。企业资金的融通就像是人体中的血液，对企业的日常运行及长远发展都有着至关重要的作用。现代金融理论研究表明，企业融资结构的选择非常重要，因为它不仅影响着的资金成本，关系到企业的生存发展，而且与企业的治理结构和宏观经济也密切相关。根据有关资料显示，全球不同国家的企业融资结构是不同的，但发达国家的融资顺序大多遵循优序融资理论，即先内部融资，再债务融资，最后是股权融资。我国上市公司的融资

3、偏好是金融学的一个重要研究方向，各种不同的偏好最终形成不同的企业融资结构。企业的融资方式不仅影响到企业的长展，也会影响资本市场的健康发展。我国上市公司的融资特点是偏好股权融，债务融资和内源融资相对来说比例偏低，但近几年也保持了逐步上升的态势。这与我国的国情有不可分的联系，我国是发展中国家，市场经济体制不健全，证券市场不完导致我国的上市公司融资偏好不同于西方发达国家的融资偏好顺序，有着自己的特征。本文首先点明了本文的研究背景和意义，然后详细的梳理和介绍了融资理论和我国融资现状。本文通过将内部融资与外部融资，直接融资与间接融资进行比较，得出我国上市公司的融资顺

4、序不符合优序融资理论，偏好股权融资，但内部融资和债务融资比例近几年有所上升的结论，并对产生这种融资偏好的原因进行分析。最后，对全文进行了总结，提出了出具有针对性政策及建议。关键字：优序融资理论融资偏好内部融资债务融资股权融资首都经济贸易大学硕士学位论文Ⅸ基于优序融资理论的我国上市公司融资偏好分析*AbstractModementerpriseespeciallythelistedcompaniesinChina’Sdevelopmentaremoreandmoreinseparablefromcapitalsupport．Enterprisecapital

5、financinglikeflowinginthebloodinthebody,astoenterprise’Sdailyoperationandlong-termdevelopmenthasvitalrole．Modemfinancialtheorytostudyshows，corporatefinancingstructureofchoiceisveryimportant，becauseitnotonlyaffectsthecompanycostofcapitalforcompanies，isrelatedtothesurvivalanddevelop

6、mentofenterprises，andcorporategovemaneestructureandmacroeconomicoperationalsocloselyrelated．Accordingtotherelevantdatashows，globaldifferentcountriesenterprisefinancings讥lctureisdifferent．Thefinancings廿ucnlregenerallyfollowsPeckingOrderTheoryinthedevelopedcountry．Thatistosay,theirc

7、apitalcomesfromintemalsurplus，bondsorloansandequityfinancinginturns．Ourcountrytobelisted’sfinancingpreferenceisallimportantresearchdirectionoffinance，variousfinancingpreferenceeventuallyformdifferententerprisefinancingstructure．Enterprise’Sfinancingwaynotonlyaffectsthelong-termdev

8、elopmentoftheenterprise，butalsoaf