《板做市商前瞻》PPT课件

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1、1制度创新将激活新三板市场—新三板做市商制度前瞻2总纲一、基本概念及涵义二、境外做市商制度发展路径三、新三板做市商制度前瞻四、结论及建议3一、基本概念及涵义做市商内涵□定义做市商(Marketmaker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求.□做市商的主体□做市商的市场环境4一、基本概念及涵义做市商制

2、度□涵义做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润□交易制度是证券市场的核心之一□做市商模式及及比较5一、基本概念及涵义做市商的功能□价格发现功能（抑制价格操纵）□提供流动性功能□稳定市场功能□校正市场指令的不均衡做市商的一般义务和权利□一般义务：持续地双向报价，充当流动性提供者；不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行交易指令；在证

3、券交易完成后一定时间内报告交易情况□权利：资讯、合理的价差、费用及交易条件等□“四大补偿”法定责任豁免、来自挂牌公司的补偿、费用减免及来自市场的补偿6二、境外做市商制度发展路径起源于柜台交易市场□起源于美国柜台交易市场,成熟于NASDAQ市场□在发展过程中不断演化和完善做市商制度的类型□价格形成方式是区分交易制度的主要依据□纯粹做市商制度和混合做市商制度◇竞价制度+竞争性做市商◇竞争性做市商+竞价制度7二、境外做市商制度发展路径境外主要做市商制度□NASDAQ做市商制度□伦敦SEAQinternational市场做市商制度□台湾兴柜

4、市场做市商制度做市商制度发展趋势□一个新方向□两种途径□三个原因(技术突破、交易成本高和监管难）8三、新三板做市商制度前瞻新三板股票转让□三种转让方式□转让的一般规定新三板做市商制度的基本构架□做市业务架构□做市交易管理□做市业务监管体系9三、新三板做市商制度前瞻新三板做市股票管理□做市品种论证制度□库存股来源□持仓上下限及仓位动态管理做市商管理□做市商的申请、加入和退出□做市商所持股票的规定□做市商间市场10三、新三板做市商制度前瞻做市隔离（回避）及豁免□做市业务隔离制度（帐户、业务、人员、决策等）□回避制度□做市豁免的触发条件做

5、市风险控制□库存股管理风险□“合谋”□信息披露中的“度”11四、结论及建议及时把握制度性红利,借助资本市场壮大和发展公司□以制度创新为契机,解决融资需求□借助做市商制度,更好地解决核心团队激励问题做市商制度中的各参与方要为制度的延续多贡献正能量□制度的完善和延续需要多方的努力□创新空间的拓展需要正能量12谢谢！E-mail:hudh@sywg.com.cnTel:021-3338933118901719851