分形特征下Shibor波动趋势预测研究

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1、硕士学位论文分形特征下Shibor波动趋势预测研究作者姓名李琴学科专业管理科学与工程指导教师徐淑芳教授所在学院经济与贸易学院论文提交日期2018年4月12日ResearchonthePredictionfortheVolatilityTrendofShiborUndertheFractualCharacteristicADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LiQinSupervisor：ProfessorXuShufangSouthChinaUniversit

2、yofTechnologyGuangzhou,China分类号：F832.1学校代号：10561学号：201520135900华南理工大学硕士学位论文分形特征下Shibor波动趋势预测研究作者姓名：李琴指导教师姓名、职称：徐淑芳教授申请学位级别：硕士学位学科专业名称：管理科学与工程研究方向：金融工程论文提交日期：2018年4月12日论文答辩日期：2018年5月27日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：李胜兰教授委员：田秋生教授、邓可斌教授、朱晖讲师摘要银行间同业拆放利率作为银行资金充裕与否的晴

3、雨表，能够准确地反映市场中货币资金的供求状况。因此就中国金融市场而言，对以Shibor为代表的中国银行间同业拆放利率的波动趋势预测进行研究，无论对于金融机构进行产品定价，还是对金融机构调整自身的资产负债结构，甚至对央行采取相应的公开市场操作手段来维护金融市场的稳定与安全，推动利率市场化的顺利完成都具有十分重要的现实指导意义。然而，尽管预测Shibor波动趋势具有十分重要的意义，但禁锢于传统科学观念的束缚和受制于研究方法的约束，现有相关研究仍局限于线性范式，主要使用GARCH模型对Shibor波动趋势的给予预测，预测精度亟需提

4、高。考虑到金融市场是一个复杂的非线性系统，普遍存在分形特征，Shibor市场极有可能也具有分形特征。此时，如果不对Shibor的实际特征加以考虑，仍然使用GARCH模型对其波动趋势进行预测，难以准确预测便不足为奇，从而也难以为实务界提供决策参考，服务于实际应用。因此，本论文研究的主题便是，在Shibor具有分形波动特征的现实背景下，如何对Shibor的波动趋势进行预测，以便为实务界提供决策参考。从而本论文主要研究内容和主要结论如下：首先，实证检验了GARCH模型预测Shibor的波动趋势准确度，结果发现GARCH模型难以准确

5、预测Shibor的波动趋势；从而表明，需要构建新方法对Shibor波动趋势给予预测，以便提升预测的准确率。其次，实证分析了GARCH模型难以准确预测Shibor波动趋势时原因，结果发现，Shibor具有分形波动特征，属于复杂的非线性结构，GARCH模型属于线性分析方法，使用线性方法预测具有非线性结构序列的波动趋势偏误便在所难免；表明在Shibor有分形波动特征时，需要构建新的非线性方法对其波动趋势进行预测，以提升预测的准确率。最后，在Shibor具有分形波动特征的现实情况下，构建了基于趋势熵维数的非线性预测方法，并实证检验了

6、该方法在Shibor波动趋势预测方面提升了预测的准确度；可以更好地对Shibor波动趋势进行预测，也更有利于服务于实践应用。本论文可能的创新之处在于：一是针对预测Shibor的波动趋势重要性和GARCH模型难以准确预测Shibor波动趋势的现状，分析了GARCH模型在预测上的缺陷，实证发现Shibor波动具有分形特征。二是在分形特征的现实情况下，基于趋势熵维数构建了非线性预测方法来预测Shibor的波动趋势，提升了预测准确度，有利于实践应用。关键词：波动趋势预测；趋势熵维数；Shibor；分形特征IAbstractAsthe

7、barometerofbankcapital,theinterbankofferedratecanfelectthesupplyanddemandofmoneyinthemarket.Therefore,intermsofChinesefinancialmarket,theresearchonthevolatilitytrendofChineseinterbankofferedraterepresentedbyShiborisimportantfortheproductpricingoffinancialinstitutio

8、nsortheadjustmentforthestructureofassetsandliabilitiesoffinancialinstitutions,andeventheopenmarketoperationstakenedbythecentralbankinodertomainta