MSY公司上市重组中的股权价值分析报告

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1、分类号：Ｆ８单位代码：１１４２０研究生学号：２０１６１２６１２００１６密级：公开Ｗ河北金融学院；：餘１硕士学位论文ＭＳＹ公司上市重组中的股权价值分析报告ＡｎＡｎａｌｙｓｉｓＲｅｐｏｒｔｏｎｔｈｅＥｑｕｉｔｙＶａｌｕｅｉｎｔｈｅＬｉｓｔｅｄＲｅｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎｏｆＭＳＹＣｏｍａｎｐｙ者姓名：闫旭专业：金融校内导师：沈双生教授行业导师：马晨光经理培养单位：河北金融学院２０１８年６月MSY公司上市重组中的股权价值分析报告AnAnalysisReporton

2、theEquityValueintheListedReorganizationofMSYCompany作者姓名：闫旭专业名称：金融校内导师：沈双生教授行业导师：马晨光经理学位类别：金融硕士答辩日期：2018年5月25日河北金融学院研究生部学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律后果完全由本人承

3、担。学位论文作者签名：丨签字日期年６月（日）河北金融学院研究生部学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北金融学院研究生部有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阋和借阅。本人授权河北金融学院研究生部可以将学位论文的全部或部分内容编入《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》和《中国知识资源总库》进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。作者签名：校内导师签名曰期■Ｚ彡：及沒年ｂ月＆曰曰期：年月曰摘要随着我国

4、高新技术企业的大量涌现，高新技术企业在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色，高新技术企业起步阶段的发展需要大量风险资本的投资，而投资者在投资前往往会对企业的股权价值进行评估。但是，目前我国资本市场发展并不完善，企业股权价值评估体系还未成熟，对企业股权价值的评估还缺少适用于我国资本市场的理论支持。非上市公司由于其股权流动性较差，通过现有的评估体系难以对公司股权价值做出准确计算，处于上市重组阶段的公司的研究文献更是十分匮乏，因此对床垫行业非上市公司尤其处于上市重组阶段公司的研究就具有一定的理论和实践意义。因此，本文选择MSY公司上市重组阶段

5、的股权价值评估作为案例，来探究我国上市重组阶段企业的股权价值评估工作中需要注意的问题及改善对策。本文在对公司及行业做出详细分析的基础上，考虑各种主流资产价值评估方法的适用性和不足，最终选择收益法中的股权现金流折现法和资产基础法对MSY公司股权价值进行了评估。通过两种评估方法结果的比对，发现收益法考虑了公司资产的潜在价值，可以对公司股权价值进行更为全面可靠的考量。但是，根据公司自身战略、财务及所处行业状况的分析，并不能充分考虑到影响公司未来发展的因素，对未来收益无法做到准确预测；收益法在评估过程中掺杂着主观判断的信息，在确定每年股权现金流

6、和折现率时会产生误差，对评估结果产生一定的干扰。为解决这一问题，本文认为，在对其他床垫行业非上市公司的股权价值进行评估时，要全面周到地考虑公司及市场相关信息，选择合适评估方法，在今后的评估中加入目前国内使用较少的实物期权法作为辅助，将大大提升非上市公司股权价值评估的可靠性，为其股权融资提供合理依据，同时对公司未来良好发展具有积极的意义。关键词：股权价值评估；上市重组；资产基础法；收益法IAbstractWiththeemergenceofalargenumberofhigh-techenterprisesinChina,high-tec

7、henterprisesareplayinganincreasinglyimportantroleinChina’seconomicdevelopment.Thedevelopmentofhigh-techenterprisesattheinitialstagerequiresalotofventurecapitalinvestment,andinvestorsoftenhavetoThecompany'sequityvalueisassessed.However,atpresent,thedevelopmentofChina'scap

8、italmarketisnotperfect,andtheenterpriseequityvaluationsystemhasnotyetmatured,andtheevaluationofthevalue