供应链融资对中小企业融资约束的影响研究--基于互联网金融形势下

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1、分类编号：单位代码１０１６７：密级：学号２０１５１１０００７硕士学位论文论文题目：供应链融资对中小企业融资约束的影响研究—基于互联网金融形势下Ｓｕｐｐｌｃｈａｉｎｆｉｎａｎｃｉｎｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｉｎｆｌｕｅｎｃｅｙｇｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｇ—ｔｈｅＢａｓｅｄｏｎＩｎｔｅｒｎｅｔｆｉｎａｎｃｉａｌｓｉｔｕａｔｉｏｎ作者姓名：朱玉洁指导教师：张征超副教授专业名称：会计学研究方向：企业投融资管理学院年级：管理学院２０１５级

2、完成日期：２０１８年６月渤海大学研究生学院供应链融资对中小企业融资约束的影响研究——基于互联网金融形势下[摘要]目前我国已进入经济发展新常态时期，面临经济结构的重大调整。这对于中小企业既是机遇又是挑战。由于中小企业普遍都存在着贷款抵押和担保的不足，以及信息的不透明，而面临一定融资困境。供应链金融的出现打破了传统单一的融资形势，给中小企业融资带来了新的生机。随着互联网的蓬勃发展，互联网金融的应运而生，互联网金融+传统供应链融资形成的新的金融生态将是一种新的趋势。本文选取中小企业为研究对象，通过理论与实证的结合探讨

3、了互联网金融形势下单个企业互联网化程度的不同，供应链融资的发展对企业融资约束产生的影响。选取的指标主要来自于单个企业，其中供应链金融发展指标由企业的相关数据进行量化得到。企业互联网化指标参考2015年发布的中国企业互联网化指数白皮书，进行手工查找企业年报分析得出。运用目前验证融资约束较完善的模型现金-现金流敏感性模型，通过实证分析来验证本文的假设。具体的实证检验过程如下：第一选择恰当模型，即现金-现金流敏感性模型，来检验企业的融资约束情况。第二引入中介变量，信息不对称程度，研究不同信息不对称程度对企业融资约束的影响。第三

4、量化指标，选择反映单个企业供应链融资发展情况的指标，研究微观企业供应链融资对融资约束的影响。第四对数据进行分组，比较企业互联网化程度高和互联网化程度低，供应链融资对融资约束的影响区别。最后得出的结论如下（1）中小企业存在着明显的融资约束，即现金-现金流敏感性较强。（2）供应链融资方式的运用能够缓解中小企业的融资约束现象。（3）减轻信息不对称程度可以加强缓解融资约束程度，即互联网金融形势下，随着企业互联网化程度的加强供应链融资更能缓解企业融资约束。[关键词]：供应链融资；融资约束；互联网金融；企业互联网化IEffectof

5、SupplyChainFinancingonFinancingConstraintsforSEMs—-BasedonInternetFinancialSituationABSTRACTAtpresent,ourcountryhasenteredthenewnormalperiodofeconomicdevelopmentandfacesthemajoradjustmentofeconomicstructure.ThisisbothanopportunityandachallengeforSMEs.MostSMEsface

6、financingdifficultiesduetoalackofloancollateralandguaranteesandopaqueinformation.TheemergenceofsupplychainfinancebreaksthetraditionalsinglefinancingsituationandbringsnewvitalitytoSMEfinancing.WiththeflourishingdevelopmentofInternet,Internetfinancecomesintobeing,t

7、hesupplychainfinancingandInternetfinancecollidedwithanewspark.ThenewfinancialecologyofInternetfinance+traditionalsupplychainfinancehasalsobecomeanewtrend.Thispaperselectsmediumandsmallenterpriseslistedontheboardastheresearchobject,anddiscussestheinfluenceofthedev

8、elopmentofsupplychainfinancingonthefinancingconstraintsofenterprisesundertheInternetfinancesituationthroughthecombinationoftheoryanddemonstration.Theselectedin