中国城镇居民的金融资产与住房资产的财富效应研究

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1、学校代码：10286分类号：F830密级：公开UDC：336学号：151847中国城镇居民的金融资产与住房资产的财富效应研究研究生姓名：杨婷导师姓名：虞斌副教授申请学位类别经济学硕士学位授予单位东南大学一级学科名称应用经济学论文答辩日期2018年6月5日二级学科名称金融学学位授予日期20年月日答辩委员会主席陶士贵教授评阅人陶士贵陈宝敏2018年6月8日硕士学位论文中国城镇居民的金融资产与住房资产的财富效应研究专业名称：金融学研究生姓名：杨婷导师姓名：虞斌副教授ResearchontheWealthEffectsofChina’sUrbanResidents’Financialand

2、HousingAssetsAThesisSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYYANGTingSupervisedbyProf.YUBinSchoolofEconomicsandManagementSoutheastUniversityJune2018东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其

3、它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：日期：、：ｍ．．＾４—ｑ东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司、万方数据电子出版社、北京万方数据股份有限公司有权保留本人所送交学位，可以采用影印论文的复印件和电子文档、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布）（包括以电子信息形式刊登论文的全部内容或中、英

4、文摘要等部分内容。论文的公布（包括以电子信息形式刊登）授权东南大学研究生院办理。１１研究生签名：导师签日期：２略“１ｊ：；■：摘要中国城镇居民的金融资产与住房资产的财富效应研究摘要伴随中国经济步入新常态，传统依靠投资和出口驱动的发展模式显得后劲不足，而国内需求不足的现状一直未得到有效缓解。如何有效刺激内需是当前推动中国经济成功转型所亟待解决的一项议题。在传统的消费函数中，居民持有资产所累积的财富是支撑其消费的坚实基础，而资产价值波动所引起的消费支出变化被学术界定义为“财富效应”。本文聚焦于中国城镇居民资产组合中最重要的两类资产——金融资产和住房资产的财

5、富效应研究。首先从理论层面分析了两项资产财富效应的传导机制，然后从时间序列和省际面板数据两个维度验证两项资产财富效应的存在性、地域差别以及消费结构差异，研究发现：长期来看，中国城镇居民住房和股票资产存在微弱的财富效应且前者强度大于后者；住房资产的财富效应存在地域差别，东部地区为负，中部地区不存在，西部地区为正；住房资产价值变动对生存型消费无影响，抑制了发展型消费支出，对享受型消费有微弱的促进作用；储蓄资产阻碍了当期各类消费支出的扩大；可支配收入对消费支出始终存在显著的刺激效果。最后，本文针对上述结论，提出政府应当抑制房价非理性上涨，切实保障居住者权益；引导股市平稳有序发展，加强投资

6、者教育；完善社会保障体系，消除预防性储蓄动机；有效提高居民收入水平，促进消费结构升级等四点建议，以期对于有关部门制定政策以促进财富效应更好地发挥效果、拉动国内需求有所助益。关键词：城镇居民住房资产金融资产财富效应I东南大学硕士学位论文ResearchontheWealthEffectsofChina’sUrbanResidents’FinancialandHousingAssetsABSTRACTAsChina’seconomyhasenteredaperiodofnewnormalstate,thetraditionaldevelopmentmodeldrivenbyinvest

7、mentandexportappearstobeinsufficient,withtheissueofinsufficientdomesticdemandnotbeingeffectivelymitigated.HowtoeffectivelystimulatedomesticdemandisanissuethatneedstobesolvedurgentlyinordertopromoteChina'seconomicsuccessatpresent.Inthetr