舆情信息对上市公司股价影响的实证研究

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1、１００３６学校代码：１９５１ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＩｎｔｓｒｎａｔｉｏｎａｌＢｕｓｉｎａｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ碎士嗲像讼式舆情信息对上市公司股价影响的实证研究学位类型：同等学力论文作者：陆宇程培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：陶利斌副教授２０１８年１１月舆情信息对上市公司股价影响的实证研究学位类型：同等学力论文作者：陆宇程培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：陶利斌副教授2018年11月Anempiricalstudyonthe

2、influenceofPublicopinionInformationontheStockPriceoflistedcompanies摘要在市场经济下，上市公司股价可能会受到很多因素的影响，其中舆情信息就是一个重要因素，投资者也越来越依赖网络上获取的舆情信息来辅助投资决策，特别是突发事件舆情所产生的股价波动愈发明显。本文结合舆情信息、上市公司、资本市场舆情、股价异常波动等理论概念，利用事件研究方法和多元回归计量方法实证研究探讨了突发事件舆情信息对上市公司股价的影响，分析了上市公司舆情信息管理不足的主要原因

3、，进而提出上市公司改善舆情信息管理的应对措施。本文的实证研究发现，在舆情信息公布之前，上市企业平均异常收益率、累计超额收益率均在零处附近随机波动，市场是有效的。舆情信息公布之后，上市企业累计超额收益率显著下跌，且累计超额收益率呈现出深A企业显著低于沪A企业，中小板和创业板、显著低于主板的特征。同时，本文还发现，随着时间的推移，上市企业平均异常收益率最终会回到零处附近随机波动，说明舆情信息发布的扰动对市场的影响是短期的，市场在中长期内还是有效的。本文还将上市企业在事件窗口期内产生的累计超额收益率和舆情信息总

4、数之间的关系进行了研究，通过混合OLS回归，本文发现增加舆情信息总数会降低企业累计超额收益率，即舆情信息数量越大，对企业股票的冲击越大。研究也表明，舆情信息的正面率对上市企业的累计超额收益率在各个窗口期的系数显著为负，即舆情信息正面率越高，上市企业股价累计超额收益率下跌幅度越大。我们还发现新闻舆情信息、微博舆情信息对上市企业的累计超额收益率均呈现显著的负向作用，说明投资者非常重视关注新闻和微博上发布的关于上市公司的舆情信息。本文还具体分析了上市公司舆情信息管理不足的主要原因，发现上市公司普遍存在对舆情信息

5、重视较低、舆情信息监管机制欠缺、舆情信息处理方式不当、对新媒体应用不足等方面的问题，因而需要进一步提高对于舆情信息的管理和应对能力，以保证公司股价稳定，确保企业良好、持续的发展。具体而言，上市公司应对舆情信息需要从五个方面入手：建立舆情信息管理理念机制、提高应对突发舆情信息的技巧、清晰准确及时地发布澄清声明、拓展应对舆情信息的方法渠道、长期坚持做好舆情信息管理工作以及把舆情信息管理纳入到公司战略层面。关键词：舆情信息，上市公司，股价，影响IAbstractInthemarketeconomy,thesto

6、ckpriceoflistedcompaniesmaybeaffectedbymanyfactors,amongwhichpublicopinioninformationisanimportantfactor.InvestorsareincreasinglyrelyingonpublicopinioninformationobtainedontheInternettoassistinvestmentdecision-making,especiallythestockpricefluctuationscau

7、sedbypublicopinionemergenciesbecomemoreandmoreobvious.Basedontheconceptsofpublicopinioninformation,listedcompanies,capitalmarketpublicopinionandabnormalfluctuationofstockprice,thispaperempiricallystudiestheimpactofpublicopinioninformationonstockpriceoflis

8、tedcompaniesbyusingeventresearchmethodandmultipleregressioneconometricmethod,andanalysesthemainreasonsforinsufficientmanagementofpublicopinioninformationoflistedcompanies.PutforwardtheCountermeasuresforlistedcompani