价格波动视角下数字货币金融风险研究——以比特币为例

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1、学校代码：１００３６１９５１肩４丨ｆ（兮贸晷ｆｉｎＩｎｔｓｒｎａｔｉｏｎａｌＢｕｓｉｎｅｓｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｃｓＵｉｖｅｒｓｉｔｙｏ硕士＃像讼夂价格波动视角下数字货币金融风险研究—以比特币为例学位类型：同等学力论文作者：王伶丽培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：王明喜教授２０１８年７月价格波动视角下数字货币金融风险研究——以比特币为例学位类型：同等学力论文作者：王伶丽培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师

2、：王明喜教授2018年7月TheStudyontheFinancialRiskofDigitalCurrencyfromthePerspectiveofPriceFluctuation-TakeBitcoinasanExample摘要数字货币发展的短短十年间，由于其自身的技术特征，既为社会发展提供更有利的技术便利、普惠大众，也因为其技术特征，为很多不良事件的追查带来了新的难度和挑战。本文从数字货币的发展、供需、特征、风险、重大事件、价格与监管间的关系展开分析。从数字货币的发展来看，数字货币的出现是

3、必然的，有其存在的理论基础的，从实用层面看也是必要的；从供需方面来看数字货币的存在是有价值、有意义的；从数字货币的自身特征引发各种类型的风险，多数涉及监管的范畴。因此，本文论证风险、价格与监管三者间的关系。鉴于衡量风险最直观的指标是比特币的价格，而重大事件对比特币的价格具有显著波动影响：当利好事件发生时价格通常上涨，当利空事件发生时，会出现明显的价格下跌，随后价格依旧会出现反弹上涨。鉴于此，本文对三个最新的重大事件，采用了事件研究法进行了实证建模和分析。既然数字货币监管是全球都需要解决的难题，中国

4、对此采取了严厉的管制型监管措施。基于文中实证结论，提出相关的政策建议。从全球范围来讲，各国均在持有者利益保护、金融创新和稳定之间寻找平衡点。我国要根据自身国情现状，适时、适度的参照其他国家的管理经验，完善自身，形成有中国特色的数字货币监管体系。关键词：数字货币，CAR检测法，比特币IAbstractIntheshorttenyearsofthedevelopmentofdigitalcurrency,itstechnicalcharacteristicsnotonlyprovidemorefavo

5、rabletechnicalconvenienceforsocialdevelopmentandbenefitthepublic,butalsobringnewdifficultiesandchallengesfortheinvestigationofmanyadverseevents.Thispaperanalyzestherelationshipbetweendigitalcurrencydevelopment,supplyanddemand,characteristics,risks,maj

6、orevents,priceandsupervision.Fromtheperspectiveofthedevelopmentofdigitalcurrency,theemergenceofdigitalcurrencyisinevitable,whichhasitstheoreticalbasisandisnecessaryfromtheperspectiveofpractice.Fromtheperspectiveofsupplyanddemand,theexistenceofdigitalc

7、urrencyisvaluableandmeaningful.Mostoftherisksarisingfromthecharacteristicsofdigitalcurrenciesinvolveregulatoryareas.Therefore,thispaperdemonstratestherelationshipbetweenrisk,priceandsupervision.Giventhatthemostintuitivemeasureofriskisthepriceofbitcoin

8、,andmajoreventshaveasignificantimpactonthepriceofbitcoin:whengoodeventsoccur,thepriceusuallyrises;whenbadeventsoccur,therewillbeobviouspricedeclines,andthenthepricewillstillreboundandrise.Inviewofthis,thispaperadoptstheeventresearchmethodtocon