基于量化投资模型的动态CPPI策略

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1、基于量化投资模型的动态CPPI策略学位类型：同等学力论文作者：张鑫培养学院：统计学院专业名称：金融学指导教师：刘立新教授2018年9月硕士学位论文基于量化投资模型的动态CPPI策略学位类型：同等学力论文作者：张鑫培养学院：统计学院专业名称：金融学指导教师：刘立新教授2018年9月DynamicCPPIStrategyBasedonQuantitativeInvestmentModel摘要对于有保本需求的投资者，特别是对于保本型基金，投资组合保险策略是一种十分有效的投资工具。本文首先介绍了投资组合保险策略的运作原理，重点分析了CPPI策略的运行机

2、制。本文通过实证分析发现，CPPI策略在震荡市中表现较差。为提升CPPI策略在震荡市中的表现，在不调整要保额度的前提下，本文提出一种对乘数进行动态调整的改进方案。本文通过建立基于EMA模型的风险资产价格走势评价模型，从长期和短期两个角度对价格走势进行综合判断。模型通过分析风险资产价格速度的变化，判断出可能出现的价格趋势拐点，进而对CPPI策略的乘数进行调整，提高CPPI策略在震荡市中的表现。本文实证分析采用沪深300历史数据，逐段分析对比。另外，本文还设计了震荡因子，在模型调整的真空期，辅助调整乘数m，最终显著提升了CPPI策略在震荡市中的表

3、现。关键词：CPPI，乘数，EMA模型，保本基金。AbstractPortfolioinsurancestrategyisaveryeffectivestrategyforinvestorswithguaranteeddemandespeciallytheCapitalGuaranteedFund.Firstofallthispaperintroducestheprinciplesofportfolioinsurancestrategies.StartingwiththeempiricalanalysisofCPPIstrategy,thisp

4、aperconcludesthattheCPPIstrategy'sperformanceisnotgoodintheshakingtendency.InordertoimprovetheperformanceoftheCPPIstrategyintheshakingtendency,thestrategyofdynamicadjustmentofmultiplierisputforwardonthepremiseofnotadjustingtheamountofinsurance.BaseontheEMAmodel,thispaperesta

5、blishesthetrendevaluationmodel,byjudgingtheinflectionpointofpricetrendsfromthetwoanglesofshorttermandlongterm.Byanalyzingthechangeofthespeedsofprices,thispaperfindspossibleinflectionpointsofthepricetrends,andthenimprovetheCPPIstrategy’sperformanceintheshakingtendencybyadjust

6、ingthemultiplier.ByusingthedataofCSI300Index,thispapermademanyanalysesandcomparisons.Basedonthedata,thispaperdesignedtheoscillationfactor.Duringthevacuumperiodofthestrategyofdynamicadjustment,theoscillationfactorwillworktocomplement.Finallythispapersignificantlyenhancedthepe

7、rformanceofCPPIstrategyintheshakingtendency.Keywords:CPPI,multiplier,EMAmodel,GuaranteedFund.目录第一章绪论................................................................................................11.1研究背景.......................................................................

8、..................................11.2国内外研究现状..............................