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时间:2019-05-15
《EVA估值法与DCF估值法比较分析——基于中医药行业上市公司》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、%学校代码:100361951UnlvMvtofIntornattoralBusIhmsandEconomicsy碛士#像恰夂EVA估值法与DCF估值法比较分析—-基于中医药行业上市公司学位类型:同等学力论文作者:李辰培养学院:金融学院专业名称:金融学指导教师:钟腾讲师2018年11月EVA估值法与DCF估值法比较分析——基于中医药行业上市公司学位类型:同等学力论文作者:李辰培养学院:金融学院专业名称:金融学指导教师:钟腾2018年11月ComparisonofEVAwithDCF
2、asEnterpriseEvaluationMethod——ResearchonlistingcompaniesofChineseMedicineIndustry摘要目前企业在进行企业价值评估时,大多会采用会计利润相关指标作为评判标准。但由于会计利润的计算并未扣除权益资本的投资机会成本,因此并不能直接反映企业运营为股东所创造的价值。因此理论上将“是否产生了会计利润”作为“企业是否经营良好”及“是否为股东创造了价值”的评判标准存在一定缺陷。EVA(经济增加值)是一种新型评价方法。不同于会计利润指标,EVA是扣除了所有资本投入方的投资机会成本之后
3、的剩余价值,本质上是经济利润,能够反映股东价值的增加。因此,理论上采用EVA评价体系作为企业价值的评估方法,可以得出更为准确的评价。本文希望通过研究EVA价值评估体系对于上市公司股价的反映程度,来评估该体系对于企业价值评估的有效性。因此选取了单一行业的多家上市公司作为研究对象,通过点面结合的研究方式,着重呈现对于一家公司的价值评估过程,包括公式运用、参数选择、数据预测、敏感性分析等重点环节,并汇总其他上市公司的评估结果。同时应用DCF估值法得出估值数据作为对照,来检测EVA评价体系对于上市公司价值评估的准确性。通过研究,本文发现EVA价值评估
4、体系对于中医药行业较为适用。EVA法得出的股价估值结果与DCF法的股价估值结果比较接近,可以作为可行的企业价值评估方法。相比DCF法得出的估值,EVA法得出的估值更接近实际股价,但与真实股价还有一定差距。相比DCF法,EVA法的估值水平受市场收益率和收入增长率等因素影响更大。关键词:EVA,企业价值评估,中医药行业IAbstractNowadaysnetincomeanditsrelatedaccountingmeasuresaremostwidelyadoptedintheevaluationofcompanyperformance.How
5、ever,sincenetincomeconsidersnoopportunitycostofequity,itcannotaccuratelyreflectthevaluecreatedforshareholders.Therefore,itisdefectivetosimplytakenetincomeastheanswertoquestionslikewhetherthecompanyisundergoodoperationorwhetherthecompanyiscreatingvalueforitsshareholders.Econ
6、omicvaluedadded(EVA),however,reflectsthevalueafterdeductingallthecostsfromallthecapitalthecompanypossesses,nomattertheinterestofdebtsortheopportunitycostofitsequity.EVA,inessence,iseconomicincomeandcanreflectthevaluecreatedforshareholders.Therefore,theoreticallyEVAcouldprov
7、idemoreaccurateresultsincompanyevaluation.ThethesisaimstoresearchontheaccuracyofcompanyevaluationusingEVAmethod,bycomparingthestockvaluemeasuredbyEVAmethodwiththeactualstockpriceoflistingcompanies.Thethesiscarriesoutresearchesondozensofcompaniesinonecertainindustry,andfocus
8、esononlyonecompanywhendescribingthekeyproceduresanddetailsofcompanyevaluation,such
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