《负债融资》PPT课件

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1、第六章负债融资第一节长期负债融资第二节短期负债融资第三节认股权证和可转换债券学习目标★掌握债券、借款、租赁筹资的种类、条件、方法及相关问题★熟悉短期负债融资的种类、程序及其他相关问题★了解认股权证和可转换债券特征、种类及其他相关问题第一节长期负债融资一、债券融资二、长期借款融资三、租赁融资一、债券融资（一）债券的类型1.概念债券是发行人为筹集资本而募集的，约定在一定期限内向持有人还本付息的有价证券。按照我国《公司法》和国际惯例，股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券，习惯上简称公司债。

2、2.债券种类1.按照是否记名来分类记名债券无记名债券2.按照是否有抵押担保品来分类信用债券抵押债券。3.按照偿还方式不同来分类到期一次偿还债券分期偿还债券4.按着利率浮动来分类固定利率债券浮动利率债券债券种类（续）5.按照能否转换来分类可转换债券不可转换债券6.按照债券能否上市来分类非上市债券上市债券7.其它分类收益公司债券附带认股权债券无息债券（二）债券发行条件1.债券发行的主体资格公司发行债券，应具备法律法规规定的发行资格。根据我国《公司法》、《债券发行条例》等的规定，股份有限公司、国有独资

3、公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具体发行公司债券的资格。2.债券发行的一般条件根据《证券法》的规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；(2)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；(6)国务院规定的其他条件。3.不得再次公

4、开发行公司债券条件：根据《证券法》的规定，有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：(1)前一次公开发行的公司债券尚未募足；(2)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；(3)违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。（三）债券发行程序★做出发行债券决议★提出发行债券申请★公告募集办法★委托证券机构发售★收缴债券款（四）债券发行方式和发行价格1.债券发行方式★公募发行★私募发行2.债券发行价格（1）债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债

5、券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格。（2）影响公司债券发行价格的因素：①债券的面值②债券息票率③市场利率④债券期限（3）债券发行价格的确定债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。计算公式：（4）公司债券的发行价格通常有三种情况：§等价：发行价格＝票面价格§溢价：发行价格＞票面价格§折价：发行价格＜票面价格（四）债券评级1.债券的信用评级概述债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级机构对债券

6、发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。2.债券的信用等级按照国际惯例一般分为三等九级两大类，其中两大类是指投资类（包括AAA、AA、A和BBB）和投机类（包括BB、B、CCC、CC和C）。资信评级的符号及其含义信用等级信用状况含义AAA级最高级信用极好公司的信用程度高，债务风险小。该类公司具有优秀的信用记录，经营状况佳，盈利能力强，发展前景广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响极小。AA级高级信用优良公司的信用程度较高，债务风险较小。该类公司具有优良的信用记录，经营状况较佳

7、，盈利水平较高，发展前景较为广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响很小。A级中上级信用较好公司的信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。该类公司具有良好的信用记录，经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱其盈利能力和偿债能力。BBB级中级信用一般公司的信用程度一般，偿还债务的能力一般。该类公司的信用记录正常，但其经营状况、盈利水平及未来发展易受不确定因素的影响，偿债能力有波动。BB级中下级信用欠佳公司信用程度较差，偿债能力不足。该类公司有较多不良信用记

8、录，未来前景不明朗，含有投机性因素。B级下级信用较差公司的信用程度差，偿债能力较弱。CCC级完全投机级信用很差公司的信用很差，几乎没有偿债能力。CC级最大投机级信用极差公司的信用极差，没有偿债能力。C级最低级没有信用公司无信用。3.债券的信用评级分析1.公司所处产业的产业分析2.债券发行公司的财务状况分析3.债券的信托条件分析4.其他因素分析◆债券评级方法1.定性分析2.定量分析缺点●财务风险较高●限制条件较多●筹资额有限优点●债券成本较低●可利用财务杠杆●保障股东控制权●便于调整资本结构（六）