武大金融双学位金融工程.docx

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1、单一证券和混合证券区别：单一证券：单一证券是指证券投资者所获取的投资收益仅仅取决于单一市场因素。Ø特点：单一性，业绩由单一的因素决定，如公司股票Ø种类：普通股股票、债券、期货、期权Ø优缺点：优点——对投资者；对中介机构缺点——对投资者；对中介机构混合证券：将多种基本元素市场结合于其结构之中的证券。他是涉及两个或两个以上单一市场的证券，是不同单一证券的组合体。单一证券和混合证券区别的途径是根据现存的交易市场。一般地，拥有一个深度的交易市场、由许多市场参与者参与并在其中提供有效率的询价和报价的金融产品为单一证券。但两者的区分越来越模糊混合证券兴起原因：投资者的动机：定价的有效

2、性、监管政策限制、市场的准入、市场专门知识、于单一对手交易的愿望发行者的动机：利用市场中的套利机会来降低资金成本、基于公司拥有的财产，创造出发行者所期望的负债头寸的风险暴露。货币互换与外汇掉期的区别和联系.货币互换:交换具体数量的两种货币的交易.是一系列现金流的交换.外汇掉期:是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。区别:现金流不同,金融工具的类别不同.联系:均为利率衍生产品.只是前者支付多次,后者只有两次.1、金融工程：是指在法律允许的条件下，动用一切手段和方法

3、来解决金融中存在的问题，并根据自身的目的创造性地开发和利用金融工具。它包括三个方面：对金融工具的深入研究，了解各种金融工具的特性并加以合理利用；对金融工具的创新。包括对传统工具的创造性组合和对一些全新的工具的设计与开发，而创新过程对金融工具也是十分重要的；金融手段的开发和创新。从整体来看，金融工程贵在创新。2、无套利原则：无套利，如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态。这就是无套利的定价原则。根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在3、契约方程：风险债券=固定收入利率

4、互换+无风险存款+信用违约互换，利用代数的运算方法，对这个方程进行变动，可以得到方程中每个工具的合成工具组合。契约方程可以创造信用违约互换也可以对信用违约互换进行定价。4、最便宜可交割债券：是Min{债券报价-(期货报价×转换因子)}的那个债券,逐个计算每个可用来交割的债券，就可以找出交割最便宜债券。（5章期货）5、通货膨胀免疫债券：通胀指数化债券（IIS）是指债券本金和利息的到期支付根据既定的通胀指数变化情况调整的债券。该种债券发行时通常先确定一个实际票面利率，而到期利息支付除按票面确定的利率标准外还要再加上按债券条款规定期间的通货膨胀率升水，本金的到期支付一般也根据债

5、券存续期间通胀率调整后支付。1、零价值工具和远期利率协议是一样的？2、欧式期权比美式期权价格高？错，对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高，而欧式期权只能在期末执行，它的价格应该更复杂，可能有效期短的期权价格甚至会大于有效期长的期权价格。3、看跌期权合成的牛市价差期权期初为现金净流出？对4、期权时间价值在交割价格K处最小？错，是在K处最大。（期权的时间价值（TimeValue）是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的

6、价值，显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大，期权的价值=内涵价值+时间价1、简述远期、期货、期权对现货保值效果的差异。（1）远期：保值（hedge）是市场交易者现在利用远期交易确定某种资产的未来价格，降低甚至消除价格变化带来的不确定性（2）期货：套期保值(Hedging)，亦称为对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在期货市场上做与现货市场相同或相近商品但交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场的价格波动的风险在期货市场上转移给第三者。期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值

7、能收到保护现货价格和边际利润的效果。（3）期权：期权套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。2、分析影响欧式看涨期权的主要因素，并说明对应的希腊字母的含义。（1）欧式看涨期权价格的上限对于美式和欧式看涨期权来说，标的资产价格就是看涨期权价格的上限：c代表欧式看涨期权价格，C代表美式看涨期权价格，S代表标的资产价格（2）欧式看涨期权价格的下限A.无收益资产欧式看涨期权价格的下限：B.有收益资产欧式看涨期权价格的下限：其中，r代表T时刻到期