中国基金市场创新与发展-上海财大

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1、中国基金市场创新与发展王国卫目录第一部分基金概述第二部分中国基金业的发展第三部分中国基金业发展展望2基金的起源与发展起源于英国：1868年“海外及殖民地政府信托”刊登招股说明书；1873年，富利明创立“苏格兰美国投资信托”，发行3000单位信托凭证，投资新大陆铁路。1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立。第一个公司型开放式基金。美国的基金占主导地位，占全球一半以上。公司型基金主导，创新多。养老金计划和个人税收储蓄计划推动共同基金发展2002年末：全球5.3万只，规模11.22万亿美元基金的投资标的多种多样，占

2、主导的是证券投资基金3基金的创新和蓬勃发展——美国1924年，美国第一只共同基金在波士顿成立。1940年，投资公司法正式实施，标志着美国现代共同基金业的结构和管理框架的出现。1951年，共同基金的数量超过100只，投资共同基金的投资者帐户首次超过100万。1955年，美国出现了第一只投资国际市场的共同基金。1971年，美国成立第一只货币市场基金。截至2004年末，美国共同基金8044只，资产总值达81069亿美元。截至2005年3月末，美国共同基金7993只，资产总值79190亿美元。4香港、台湾基金业的发展1960年，香港出现投资

3、基金，70年代前，香港基金市场的发展不理想，80年代后，基金数目和资产总值迅速上升，成为除日本以外亚洲最大的基金管理中心，2004年基金数约为1700只，资产总值约为5000亿美元。1983年，台湾的投资基金诞生，时间虽然短，但发展速度很快，经历了组建有外资股份的基金管理机构、在岛外募集基金、投资于岛外证券市场的国际基金等发展过程。5证券投资基金概述证券投资基金的定义：通过发售基金份额，将资金集中，形成独立资产，有托管人托管，基金管理人管理，以组合投资方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式证券投资基金的特点：集合投资

4、、专业管理、组合投资、利益共享、风险共担、监管严格、信息透明、投资与资产分离6证券投资基金概述证券投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，这也反映了不同国家的监管体系对证券投资基金的不同定位：美国——共同基金英国——单位信托基金日本——证券投资信托基金中国香港——单位信托基金中国台湾——证券投资信托基金中国内地——证券投资基金7基金的类型不同标准，不同分类：封闭式和开放式规模是否变动：封闭式和开放式期限不同：封闭式基金应在5年以上，我国15年规模不同：封闭式有，开放式无交易场所不同：封闭式在交易所，开放式通过代销和直销价格形成方式不同

5、：封闭式＝净值＋供求关系，开放式＝净值激励机制不同：封闭式影响小，开放式影响大投资策略不同：流动性、投资期限8基金的类型不同标准，不同分类（基金组织形式）：公司型基金：具有独立法人地位的股份投资公司投资者是股东，承担有限责任，分享投资收益基金委托给基金管理公司管理发行股票募集，是公司的资本依据公司章程来运营美国较为普遍，我国以契约型为主9基金的类型不同标准，不同分类（募集方式）：公募型基金和私募型基金：公募型：向大众销售，对象不固定，受法律监管，投资要求低私募型：非公开，特定投资者，投资者有资格和人数要求，投资灵活10基金的类型不同

6、标准，不同分类（投资目标）：成长型：追求资本增值，高收益，高风险（高）收益型：追求稳定收入，对象：蓝筹、公司债、政府债（低）平衡型：注重资本增值和当期收入（中）11基金的类型不同标准，不同分类（投资对象）：股票型：股票；大盘、小盘；平衡，成长；混合型：股票、可转债、债券、国债。债券型：各类债券货币型：定期存单、银行承兑汇票、商业本票、货币市场工具12基金的类型不同标准，不同分类（投资理念）：主动型：股票基金，超越指数，超越对手；被动型：指数基金，ETF，复制指数。13基金的类型不同标准，不同分类（特殊类型）：系列型：伞型基金，一个合

7、同，独立运作，互相转换。基金中的基金：只投资基金。保本基金：锁定风险，有人担保，收益不高。14投资工具比较表投资工具风险度收益率流动性投资门槛银行存款低低好低短期票券低低好中长期债券低低中低股票高高好中房地产高中差高黄金高中好高外币存款低中好中保险产品低低差低信托产品中至高低至中差高基金中中至高好低15复利的魅力8%10%16%20%25%30%第1年10.81111.51212.513第3年11.913.315.217.319.522第5年13.416.120.124.930.537.1第10年17.925.940.561.993

8、.1137.9第15年2441.881.4154.1284.2511.9第20年32.167.3163.7383.4867.41,900.5第30年57.4174.5662.12,373.88,077.926,200第60年329.9