《金融危机及防范》PPT课件

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1、第七章金融危机与防范本章目录第一节金融危机的形成理论123第四节金融危机的防范4第二节当代金融危机的特征第三节金融危机的传染途径第一节金融危机的形成理论一.基于案例的金融危机成因总结1.巨额外债2.固定汇率制和经常项目逆差3.国内银行体系的脆弱性4.对金融自由化的处置不当5.产业结构畸形6.薄弱的制度建设二.早期金融风险形成理论1.费雪:经济周期理论.认为危机的产生和积累是市场非理性和非均衡行为的结果2.弗里德曼:货币主义认为危机主要来源于市场外部,尤其是中央银行对宏观经济的干预.三.现代货币危机理论第一代模型:财政赤字货币化与盯住汇率制度不相容第二代

2、模型:国外远期汇率上升,要维持固定汇率制度,要求本国利率大副上升.否则导致资金外流.第三代模型:1.发展中国家追求速度,忽视质量.2.加大投资,外债上升3.产业结构不合理,贸易逆差,用投资顺差平衡4.扩大投资,银行放贷规模扩大5.危机前政府作为企业投资损失的最后承当者,潜在的财政赤字通过货币化消化.6.投资者的羊群效应助推危机.第二节当代金融危机的特征一.超周期性:政府干预使经济危机周期性延长,但证券化,资本化,全球化发展虚拟经济与实体经济严重脱勾,各种矛盾在金融领域率先爆发,脱离经济周期轨道二.传染性三.区域性第三节金融危机的传染途径金融危机的传染性是指

3、金融危机由区域内一国向区域内整体,进而向其它区域蔓延扩散的特性.一.贸易伙伴型:当一国金融危机,货币大幅度贬值,导致贸易对方不利地位.二.外债渠道三.金融市场渠道四.国际游资渠道国际游资可能产生的风险:1.汇率风险:如游资涌入,汇率上升2.利率风险:如提高利率,游资涌入,货币供应过多3.国际收支风险:投资项目下顺差引导贸易逆差,当游资抽离,导致双逆差4.证券交易风险5.引发系统风险五.预期渠道第四节防范金融危机的策略一.对国际游资的防范(一)国际游资的特点:1.投机性2.流动性3.交易杠杆(二)对对国际游资的防范1.调整引进外资政策,着重引进长期投资资金-

4、------如何控制证券市场资金流入?2.灵活运用货币政策,减轻游资流入动机增加游资进入机会成本-------货币政策的有效性?3.资本项目开放二.增强金融体系抵抗外部冲击的实力1.构筑完善金融体系2.加强法律制度建设3.加强审慎监管三.实行更有弹性的汇率制度二.国际证券委员会组织的风险类型划分1.市场风险市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外，市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。美国奥兰治县（ORANGE COUNTRY）的破

5、产突出说明了市场风险的危害。该县司库将"奥兰治县投资组合"大量投资于所谓"结构性债券"和"逆浮动利率产品“等衍生性证券，在利率上升时，衍生产品的收益和这些证券的市场价值随之下降，从而导致奥兰治县投资组合出现17亿美元的亏损。GIBSON公司由于预计利率下降，购买了大量利率衍生产品而面临类似的市场风险。当利率上浮时，该公司因此损失了2000万美元。同样，宝洁公司（Procter & Gamble）参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易，当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时（要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利率支付），这些杠杆式衍生工具成

6、为公司承重的负担。在冲抵这些合约后，该公司亏损1.57亿美元。2.信用风险.信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序，可以最大限度降低信用风险。近来，信用风险问题在许多美国银行中开始突出起来，根据1998年1月的报告，其季度财务状况已因环太平洋地区的经济危机而受影响。例如，由于亚洲金融风暴，JP摩根（JP MORGEN） 将其约6亿美元的贷款划为

7、不良贷款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市场预期的每股收益1.57美元。3.流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速转让而导致损失的风险.如百富勤案例中,百富勤定息债券公司低流动性债券比例大幅上升引起财务危机.讨论:百富勤流动性管理问题如何引致百富勤的倒闭?4.操作风险操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的风险，包括因公司内部失控而产生的风险。公司内部失控的表现包括，超过风险限额而未经察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈（包括帐簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制）、职员的不熟练以及不稳定

8、并易于进入的电脑系统等。1995年2月巴林银行的倒闭突出说明了操作