《金融理论前沿》PPT课件

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1、第四章农村金融的前沿研究与改革正像“三农”问题是一个世界性的难题一样，农村金融也是一个世界性的难题。一个多世纪以来，尽管随着工业化、信息化和城市化的发展，城市金融获得了日新月异的发展，但农村金融几乎是仍然依旧。但是，对于发展中国家来说，要想从根本上解决“三农”问题，农村金融的发展是必不可缺少的。第一节农村金融发展理论的研究现状有关农村金融发展模式的研究大体上可以分为理论范式和分析型范式两大类。理论范式是以某种农村金融发展理论或金融发展理论为基础而形成的发展思路、框架体系和政策安排的总括，主要是国外金融发展理论引进、消化和应用的结晶。分析

2、范式则是以农村金融的某一方面为主要研究对象和内容、以某种金融发展理论为基础而形成的有关农村金融发展逻辑的系统概括，具有源于农村金融改革实践且理论与实践相融合的特征。本节主要讨论理论范式。理论范式主要有“农业融资论”、“农村金融市场论”、“不完全竞争市场论”和“局部知识论”。一、农业信贷补贴论一、农业信贷补贴论“农业信贷补贴论”的假设前提是：农村居民特别是农村贫困阶层没有储蓄能力,农村面临着慢性资金不足问题；同时，由于农业的产业特性，如收入的不确定性、投资期长、低收益性等,它无法提供正常的利率空间，故它不可能成为以利润为目标的商业银行的融

3、资对象。该种发展理论提出的政策建议是：认为应从农村外部注入政策性资金，并建立非营利性的专门金融机构来进行资金分配，同时强调对农业的融资利率必须低于其它产业。其政策目标是：希望通过政策性资金的注入以推动农业生产发展、缓解农村贫困、缩小农业与其他产业之间收入差距，并希望借助于大量低息资金的挤压与排斥，以促使高利贷性质的非正规金融的消失。一、农业信贷补贴论80年代以前,该种农村金融发展理论影响很大,许多发展中国家采取了相应的农村金融政策,并取得了一定的成效；但同时实践经验也证明了该种理论存在着明显的缺陷。首先，经验表明该种信贷安排很难实现政策

4、性资金向贫穷农户倾斜和促使农业生产可持续发展的目标。由于受低利率和高成本的影响，非营利性的专门金融机构在信贷资金的分配上一般会倾向于照顾大农户；又由于贷款用途的可替代性，许多低息信贷资金甚至被转移到可持续经营的项目当中,从而间接挤压了商业金融。其次，该种信贷安排对农村金融机构和金融市场的发展也造成了相当大的消极影响。主要表现在两方面：一方面，低息政策和大量从外部注入的资金大大削弱了正规和专门信贷机构的吸储能力，使它们无法建立起自己信贷资金来源，失去了自我经营和发展的能力；另一方面，由于低息政策也使相关的信贷机构失去了经营和监管的动力，同

5、时由于该种信贷安排并未设置必要而有效的监管措施，从而使信息不对称和逆向选择充分发挥了作用，造成了贷款的高拖欠率，并扭曲了农村金融市场。一、农业信贷补贴论第三，这一理论的假设前提即农村居民没有储蓄能力带有很大的局限性，从而在很大程度上限制了其适用性。问题是，也许在农业经济的极不发达阶段，农村居民确实存在着储蓄能力不足的问题，但是，不仅这一条件会发生变化，更为重要的是：农村居民是否具有储蓄能力与政策性资金注入之间并没有直接的必然的联系。实践证明：即使在农村居民具有储蓄能力的条件下，由于农产业特性和农村经济发展的不平衡造成的“市场失灵”会导致

6、农村资金大量外流，仍然存在着注入政策性资金的必要性。这也从一个侧面说明这一理论直到今天仍然存在着一定的合理性。总的来说，“农业信贷补贴论”的缺陷主要是片面强调了金融对农村经济发展的支持作用而忽视了农村金融自身的发展，其贡献是为农村政策性金融的发展奠定了基础、并提供了经验和借鉴。二、农村金融市场论这一理论的假设前提与农业信贷补贴论完全相反:(1)认为农村居民以及贫困阶层是有储蓄能力的，因此没有必要由外部向农村注入资金；(2)导致贷款回收率降低的重要因素是农村金融机构运用资金的外部依存度过高；(3)低息政策妨碍人们向金融机构存款，抑制了农村

7、金融的发展；(4)非正规金融的高利率具有合理性，因为农村资金拥有较多的机会成本和较高风险报酬。该种理论提出的发展目标是:应把农村金融机构办成具有可持性的经营实体,认为判断农村金融是否成功的标准应当是金融机构的成果（资金中介量）及其经营的自立性和可持续性。该种理论的政策主张和建议是：认为农村金融的发展应完全依靠市场机制的作用，极力反对政府干预和政策性金融对市场的扭曲；主张推行利率市场化、自由化，且实际存款利率不能成为负数；农村金融机构应以动员储蓄作为其重要职能；没有必要实行以服务于特定利益集团为目标的专项贷款制度，适当发展非正规金融。二、

8、农村金融市场论一般认为，农村金融市场论的功效并没有想象中的那么大。例如，通过利率自由化能否使小农户或贫困农户充分地得到正常的贷款，仍然是一个问题。自由化的利率可能会减少对信贷的总需求，从而可以在一定程度上改