《商事信托概述》PPT课件

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1、第四节商事信托概述一、商事信托的概念商事信托又称盈利信托，是一个所指相当广泛的概念，概括指代那些具有私益性质、由机构投资主体担任受托人的信托。具体而言，商事信托是有信托业或兼营信托业务的专业银行或商业银行等作为受托人，这些以经营信托为业的机构将信托事物商品化，以取得受益人所投资的资金，并由受托机构从事资产管理的信托。二、基本特征盈利性特征富于组织结构性投资方式相当广泛信托财产呈现规模化、流通性的特点（一）盈利性特征盈利性是商事信托与普通信托最重要的区别，也是商事信托最基本的特征。商事信托的目的不是为了实施赠与或者财产转让，而

2、是积极运用信托财产以获取盈利。商事信托的盈利性主要表现在以下两个方面：（1）由于普通信托大多都是他益信托，委托人通常不是唯一的或主要的受益人，所以通常存在着委托人、受托人与受益人的三方关系；商事信托属于自益信托，委托人是为自己的利益设立信托或参与信托，委托人与受益人是同一人，所以只存在受益人与受托人的双方关系。（2）普通信托大多数是无偿设立的。这种无偿性体现在两个方面：其一，委托人无偿的将信托收益权授予受益人；其二，委托人通过赠与的形式将信托财产转移给受托人以设立信托。而在商事信托中，委托人是为自己的利益设立或参与信托，不存

3、在无偿授予他人利益的情形。（二）富于组织结构性普通信托一般是依当事人的协议而成立的，在财产经营管理上具有高度灵活性。而对于商事信托委托人来说，为节省交易成本、提高组织效率、降低经营风险，他们往往选择信托投资机构作为受托人，因为这些机构对投资行为更具专业性、更能预见风险、更能提高效率。因此，商事信托越来越呈现出组织化、机构化的特点。（三）投资方式相当广泛我国《信托投资公司管理办法》规定，分业经营的信托投资公司可以从事以下业务:(1)信托业务，包括资金信托、动产信托、不动产信托;(2)投资基金业务，包括发起、设立投资基金和发起设

4、立投资基金管理公司;(3)投资银行业务，包括企业资金重组、购并、项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务，发起、管理投资基金，国债、企业债的承销业务；（4）中间业务，包括代保管业务、信用见证、资信调查及经济咨询业务；（5）自有资金的投资、贷款、担保等业务。按此规定，在目前我国金融领域严格实行分业经营的情况下，商事信托公司就成为金融机构中跨越货币市场、资本市场和实业的实体。(四)信托财产呈现规模化、流通性的特点商事信托的投资领域非常广泛，在资金运用、资产转移或项目经营上有重要作用。为了更好地聚积社会资本，商事信托以信托的方式向社

5、会公众募集资金，把多个单一规模的信托财产集合为一个大规模的信托基金，并且受益人的收益权可以自由转让。受益权大众化、证券化之倾向，大大降低了投资的风险，增进了资金的流通与运用。信托财产呈现出的规模化、流通性特点是普通信托所望尘莫及的。三、现代社会中商事信托的主要类型养老金信托信托型共同基金特殊目的信托不动产投资信托（一）养老金信托PensionTrust养老金信托是最接近于普通信托的一种商事信托。此种信托基于雇佣合同而设立，通过商业信托形式持有养老金或其他雇员福利资产（通常由雇主与雇员共同缴纳），从事盈利性活动以谋求资产增值、

6、实现雇员福利最大化。养老金信托的基本结构是：雇主和雇员每月按比例分摊缴纳形成养老基金，雇主和雇员与专业的基金管理机构签订信托契约将养老基金委托给其投资运作以求得保值增值，养老金计划的成员及被赡养人是受益人。养老基金的管理运作制度具有一般私人信托的全部特征，其设计在本质上完全符合信托制度的要求。可以说，商事信托的破产隔离功能为养老基金免除了公司破产的风险，使雇员的养老金因得到有效管理并实现增值，并且具有安全保障，这在一定程度可以起到刺激雇员的工作积极性的积极效果，从而避免了以在公司架构内部由公司持有的投资账户的形式存在的样养老

7、基金面临的受制于公司破产的风险。具体例子在美国，1974年颁布的《雇员退休收入保障法案》(ERISA)中就规定了强制受托规则(ruleofmandatorytrusteeship)，要求养老金应该设立为信托的形式。这一要求的一个主要原因在于借助信托财产的破产隔离功能，保证基金资产免于公司债权人的追索。到1996年底，美国私人养老金信托总价值就已经达到了3万亿美元，而国家和地方养老金计划16万亿美元的总额中，大部分都是以信托形式存在的。截至2001年底，我国养老保险基金历年滚存结余已有733亿元，据世界银行预测，到2030年我

8、国养老基金总额将达到1.8万亿美元，届时将成为世界第三大养老基金。不过，我国的养老基金目前却存在着严重的保值增值问题，其原因在于：第一，在管理方式上，我国的养老基金目前采取的是政府直接管理的方式，其运用通常服从于政治目标而非追求经济效益，增加了养老基金运营的风险。第二，基金管理透明度低，缺