《国际投资》PPT课件

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1、第8章国际投资风险管理国际投资风险概述国际投资两大风险的识别、评估与防范一、国际投资风险概述（一）风险的概念和特征风险概念的起源1901[美]维利特风险=不确定性1921[美]奈特风险=可测定的不确定性20世纪中期[美]威廉和汉斯风险+主观认识1983[日]武井勋风险的3个要素风险的特征客观性偶然性相对性可测性可控性收益性国际投资风险的定义国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资经济损失的变化，是一般风险的更具体形态。（二）国际投资风险的影响因素外国投资者的目标最终目标：Max.Profit直接

2、目标：资源利用型市场占领型避免贸易摩擦型情报获取型（二）国际投资风险的影响因素投资对象的选择直接投资间接投资证券stockorbond?信贷long-termorshort-term?灵活投资国际政治经济格局（二）国际投资风险的影响因素东道国投资环境外国投资者的经营管理水平投资期限的确定Questions:哪些因素的可控性强？（三）国际投资风险指数富兰德指数（FL）[美]商业环境风险情报所（BERI）FL=政府风险指数（50%）+商业环境指数（25%）+政治风险指数（25%）0-100Points（三）国际投资风险指

3、数国家风险国际指南综合指数（CPFER）CPFER=0.5*(PF+FF+EF)Examples:19911992CountryA:4241CountryB:3841（三）国际投资风险指数《欧洲货币》国家风险等级表0-100PointsEuromoney=AccesstoInternationalFinancialMarket(20%)+AbilityofTradeFinance(10%)+Bond&CreditRepayment(15%)+ObligationReschedual(5%)+PoliticalRisk

4、(20%)+AbilityinSecondaryMarket(30%)（三）国际投资风险指数《机构投资家》国家风险等级表InstitutionalInvestor75-100CommercialBanks0-100Points二、两大风险的识别、评估与防范（一）商业风险1识别国际投资商业风险是指由于经营环境、企业经营战略、经营决策等的变化导致投资经济损失的变化，包括四种类型。商业风险的类别自然风险(Example)外汇风险利率风险经营风险(市场环境、经营条件等)2评估头脑风暴法1939[美]奥斯本提出问题——What

5、;How头脑风暴法人员组成人数：5-6人组成：方法论学者思想产生者50-60%思想分析者Expert逻辑演绎者头脑风暴法遵循规则禁止非难鼓励新思路重视不同寻常的观点思想组合分类德尔菲法20世纪50年代[美]兰德德尔菲法程序Procedure1：MailQuestionsFacetoFaceProcedure2:Several-roundInquiryProcedure3:StatisticFeedback幕景分析法借助计算机筛选监测诊断幕景分析法扩展决策者的视野，增强对未来可能发生事件的分析能力；“隧道眼光”的局限性

6、3防范——《国际金融》中所学的知识期货期权掉期远期合同法等等（二）国家风险1识别国际投资中的国家风险是指在特定环境下，与国家主权行为相关而无法被个人或企业所左右的、导致投资经济损失的变化。2评估预先报警系统评估法背景1975EarlyWarningSystem预先报警系统评估法常用指标一国的偿债比率=外债当年还本付息额/当年出口商品与劳务额<10%>25%常用指标一国的负债比率=本国全部公私外债余额/当年GNP<15%债务对出口比率=本国全部公私债务余额/当年出口商品与劳务额100%常用指标流动比率=外汇储备余额/平

7、均月进口的外汇支出额>5<1评分等级法(Checklist)第一步因素第二步标准第三步评分第四步汇总比较德尔菲评估法3防范（1）投资前分析东道国的投资环境，分析产生国家风险的原因实证分析东道国的国家风险投资项目可行性研究参加海外投资保险（2）投资后制定灵活的生产策略制定灵活的市场策略制定灵活的财务策略与东道国建立良好的合作关系思考题名词解释：一国的偿债比率、负债比率、债务对出口比率、流动比率等影响国际投资风险的因素有哪些？第9章国际投资法律管理两个角度——投资国+东道国三个层面——鼓励性措施；保护性措施；限制性措施一

8、、投资国对外投资的法律管理（一）鼓励性措施（二）保护性措施（三）限制性措施（一）鼓励性措施实行优惠的税收政策和法律双重课税——税收管辖权：属人原则和属地原则A国到B国投资属人原则属地原则DoubleTaxation优惠措施（1）实行税收抵免政策（2）实行税收饶让（豁免）政策（3）实行延期纳税政策U.STaxCredit+TaxDeferral（