《外汇期货》PPT课件

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1、1第六章　外汇期货【本章学习要点】本章涉及的重要概念有：外汇期货、标准化合约、合约报价、最小价格浮动幅度等。要求掌握外汇期货的定价原理，如何利用外汇期货进行保值，理解外汇期货与远期外汇的区别，对外汇期货合约的主要条款有较详细的了解。2第一节外汇期货市场的基本概念一、外汇期货的定义二、外汇期货合约的主要内容和交易规则第二节外汇期货的定价原理第三节外汇期货的交易行为一、外汇期货的套期保值行为二、外汇期货的套利行为三、外汇期货的其他投机者四、套期保值、套利投机、买空卖空投机三者之间的关系第四节外汇期货与外汇远期的不同及应用一、交易场所不同二、市场参与者不同三、

2、合约的规范性不同四、交易风险不同五、保证金制度不同六、履约责任不同3第一节外汇期货市场的基本概念外汇期货产生197219751982利率期货产生股票指数期货产生都是２０世纪７０年代以后发生的事情41972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后

3、，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。外汇期货是金融期货中最早出现的品种。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE）和费城期货交易所（PBOT）。此外，外汇期货的主要交易所还有：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际

4、期货交易所（MATIF）等，每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交易的期货合约。5外汇期货的定义：指在特定的交易场所内通过会员或经纪人公开叫价的方式决定汇率价格，由清算公司进行清算，买卖交割数量、时间、地点、币种等合约条件高度标准化的期货合约。外汇期货市场首先具有期货市场的一般特征，需要有期货交易所、交易池、清算公司、交易会员、期货经纪人、市场参与者等构成要素。一、外汇期货的定义6二、外汇期货合约的主要内容和交易规则（一）标准化的合约货币英镑加拿大元日元澳大利亚元单份合约货币额62500（BP）100000（CAD）12500000（JPY）1000

5、00（AUD）最小价格变动点数（1bp＝0.0001）2bp1bp0.01bp1bp最小价格变动值（USD）12.5010.0012.5010.00交割月份交割月为3月、6月、9月、12月最后交易日交割日的前两个交易日交割日交割月份的第三个星期三起始交易日前一合约到期日之后开始表6-1IMM提供的几种货币期货的主要合约内容7二、外汇期货合约的主要内容和交易规则（二）外汇期货合约报价表6-2CME的IMM市场英镑期货的喊价由于单一外汇期货合约的标的外汇货币的数额是一定的，所以，期货合约的价格就是未来到期时购买单一合约的一定数量的外币需要支付的美元数量。例如

6、，在表6-2中，对于在08年12月份交割的英镑期货的最新喊价是1.4734美元购买一个英镑。这样单位英镑期货合约的价格为62500（BP）×1.4734（USD/BP）＝92087.50（USD）。CME的英镑期货标价（CMEBritishPoundFutures）CME全球报价系统2008年11月14日下午3点54分（中部时间）到期月份开盘最高最低收盘08年12月1.48191.49491.46481.473409年3月1.47931.49381.46721.473209年6月1.49101.49101.46951.47418二、外汇期货合约的主要内容

7、和交易规则（三）单份合约的外币数额在IMM交易的不同外币币种的期货合约所规定的外币数额是不一样的。如表6-1所示，单份英镑期货合约规定的英镑数额为62500英镑，而单份加元期货合约规定的加元数额为100000加元。单份日元期货合约规定的日元数额为12500000日元。如果一个交易者在IMM市场购买一份英镑期货合约，根据上面的最新喊价成交，意味着他如果不在该合约到期前对冲离场，那么，他在交割日就要支付92087.50美元，而获得62500英镑。相反，如果一个交易者在IMM市场卖出一份英镑期货合约，根据上面的最新喊价成交，意味着他如果不在该合约到期前对冲离场

8、，那么，他在交割日就要支付62500英镑，而获得92087.50美元。9二、外汇