《盛大收购新浪》PPT课件

《《盛大收购新浪》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、反并购及案例分析-----盛大收购新浪1、含义：并购防御（又称反并购）是针对并购而言的，指目标公司的管理层为了维护自身或公司的利益，保全对公司的控制权，采取一定的措施，防止并购的发生或挫败已经发生的并购行为。通常只有在敌意并购中，才会出现对并购的防御或抵制。一、反并购2、反并购手段该计划表现为公司赋予其股东某种权利，多半以权证的形式体现。权证的价格一般被定为公司股票市价的2～5倍，当公司被收购且被合并时，权证持有人有权以权证购买新公司的股票股东权利计划zzzzzzzzz“毒丸计划”该计划指目标公司在恶意收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。负债毒丸计划公司绝大部分高级管理人员

2、共同签署协议，在公司可能被收购、并且高管人在收购后将被降职或革职时，全部管理人员将集体辞职。优势：保护了目标公司股东的利益，而且会使收购方慎重考虑收购后更换管理层对公司带来的巨大影响。一般情况下，企业的管理层阵容越强大、越精干，实施这一策略的效果将越明显。人员毒丸计划二、案例研究与分析：盛大收购新浪案1、案例背景：2005年2月18日，盛大互动娱乐公司（纳斯达克代码：SNDA）及其某些关联方向美国证监会提交了13-D表备案，披露其斥资2.3亿多美元，在二级市场购买了新浪（纳斯达克代码：SINA）19.5%的股权。由此互联网业惊天收购大案正式拉开序幕。随后新浪方则启动了“毒丸”——购股权计

3、划，以保障股东的权益。项目新浪公司盛大互动娱乐公司股票代码SINASNDA成立时间1993年12月1999年11月上市时间、2000年4月13日2004年4月25日上市地点纳斯达克纳斯达克总股本5047.8万股7094.7万股总市值12.9亿美元21.3亿美元2004收入总额2亿美元1.65亿美元2004净利润6600万美元7360万美元2、新浪VS盛大项目新浪盛大互动娱乐公司主要收入来源移动增值业务(占62%)网络游戏(占93.4%)其他收入来源网络广告、电子商务、搜索引擎、网络游戏网络广告、无线增值及周边业界地位目前中国最大的门户网站目前中国最大的网络游戏运营商股本结构(截至2005.

4、2.18)新浪总股本5047.8万股。原最大股东四通公司持股不超过10%，前十大机构投资者有3家股权比例超过5%，前十大共同基金投资者中仅前两家持股比例超过5%，十家机构投资者和十家共同基金合计持股63%。盛大总股本约7094.7万股，内部人和管理层持股达75%,十家机构投资者和十家共同基金合计持股18%。新浪的主要收入来源是移动增值服务；搜狐的主要收入来源是网络广告服务；网易的主要收入来源是网络游戏服务。2004年盛大游戏收入达12.76亿，占据中国网络游戏市场运营商收入近40％的份额。3、为什么要收购新浪?盛大在网络游戏产业取得很大的成功。但，单纯的业务就是一篮子的鸡蛋，一不留神，可能

5、整篮子的鸡蛋都砸了。产业转型盛大在13-D表明，可能进一步“通过公开市场交易，以及私下交易或者要约收购和交换收购等方式”增持新浪股票，并“寻求获得或者影响新浪的控制权，可能手段包括派驻董事会代表”。可能出售全部或部分所持的新浪股票。战略性投资陈天桥就是要做中国的迪斯尼，覆盖娱乐产业的全部。他需要一个门户网站，因为门户是互联网影响力的第一汇聚地。迪斯尼式娱乐帝国从盛大的角度新浪在网络广告、无线增值方面的优势以及强大的网民影响力对于盛大建立"网络迪斯尼"非常有利。同时，虽然新浪在网络游戏方面业绩一般，但是新浪代理的《天堂2》是在国内运营的3D游戏中首款同时在线数量突破11万的。对于在3D网游方

6、面进展一般，但非常重视这一市场的盛大而言，与新浪的合并可使其在这一未来市场上占得更大先机。从新浪的角度新浪股权过度分散。至今（2005.2.18），其第一大股东仍是四通控股，但持股量也不过4.96％，各管理团队成员持股量甚至不到1％。相比搜狐、网易股权集中而言新浪更容易被收购。在传统的门户赢利领域（无线增值和网络广告两方面），新浪依旧保持领先，而网易凭借在网络游戏方面的出色表现，虽然门户影响力比搜狐还略逊一筹，但营业收入已经超过搜狐。在互联网上，一个影响力中国第一，一个赢利能力中国第一，没有一点冗余和多余。彼此结合，是１＋１远远大于２的游戏，对于彼此的核心竞争力，都会是极大的提升。高盛银行

7、认为，由于盛大、新浪双方的业务重叠较少，业务整合将使新公司在收入上都获益，而不在于降低成本。现在两家公司独自的市场价值相加是３０多亿美元（联想才２０亿美元）。两者合并，完全可以诞生一个５０亿美元，甚至很快达到１００亿美元的世界级超级互联网巨头。两家合并后将可以与雅虎、ｅＢａｙ、Ｇｏｏｇｌｅ和Ａｍａｚｏｎ等公司平起平坐。而且与国内网易、搜狐等相比，彻底拉大距离，奠定王者地位。因此，无论对于新浪还是盛大，都会是非常好的事情。